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- 25 2019-02
京津冀产业协作提速河北“去调转”
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.25 丨 6733钢铁业曾是保定五大传统产业之一。2017年12月，随着涞源县奥宇钢铁有限公司产能整体退出，该市率先成为我省设区市中首个“无钢市”。钢铁业退场，新产业亮相。去年，保定市扎实推进石保廊全面创新改革试验区和京南科技成果转移转化示范区建设，加强与京津的战略合作，创新驱动势头强劲，内生发展动力进一步增强。去年，该市高新技术产业投资增长35.9%，规模以上高新技术产业增加值增长10%以上、占规上工业增加值53%，远超全省平均水平。保定产业的成功“转身”，是我省借势协同发展，加快建设产业转型升级试验区的一个缩影。产业转型升级试验区是《京津冀协同发展规划纲要》确定的河北“三区一基地”功能定位之一。五年来，随着京津冀协同发展战略的深入实施，我省在对接京津、服务京津中加快发展，通过坚定不移去产能，积极培育新动能，加速产业提质增效升级，全力加快产业转型升级试验区建设。坚决去，“去”出发展新空间——近年来，我省强化责任担当，创新思路举措，以超常规举措扎实推动去产能任务落实。目前，环首都部分市钢铁企业整体退出已取得重大突破，保定市钢铁产能已全部退出，廊坊市4家钢铁企业已关停3家，秦皇岛、承德市域内钢铁产能大幅压减。主动调，“调”出发展新优势——北京现代沧州工厂、领克汽车张家口工厂等一批高端制造项目已建成投产，首钢二期等一批钢铁工业布局调整和主体装备升级改造项目开工建设，曹妃甸千万吨级炼油项目前期工作加速推进，传统产业结构调整步伐明显加快。加快转，“转”出发展新动能——产业转型路上，通过与京津深度对接，我省加速融入三地产业链、创新链、价值链。目前，京津冀大数据走廊项目张北云联数据中心已投产运营，清华大学固安中试孵化基地、张家口北汽福田建成投产，石家庄正定(中关村)集成电路产业基地、承德德鸣大数据产业园等重点项目加快推进。破立之间，河北加速新旧动能转换。去年，全省三次产业结构实现了由“二三一”向“三二一”的历史性转变，产业结构更趋优化。高新技术产业增加值占规模以上工业比重达19.5%，为近年来*高水平。大胆探索与改革创新，使协同发展之路越走越宽。去年，石保廊全面创新改革试验区28项改革任务落地实施。三地签署共同推进协同创新共同体建设合作协议和科技创新券互认互通合作协议。2018年，我省引进京津资金达到4307.57亿元。详细信息 - 25 2019-02
国内钢价先抑后扬 进口矿价弱势见跌
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.25 丨 6734国内现货钢价先抑后扬，市场需求在缓慢恢复之中，库存继续回升。铁矿石市场基本平稳，进口矿价高位调整见跌。据业内相关资讯机构提供的*新市场报告，*近一周，国内现货钢价先抑后扬。具体来看，周初，由于一些地区天气状况不佳，相当一部分下游工地还未正常开工，需求恢复相对缓慢，库存继续回升，对钢价有抑制作用。临近周末，黑色系期货市场普遍反弹，一些主流钢厂也有挺价的意愿，市场情绪有所好转。据分析，在建筑钢市场上，全国主要城市主流规格螺纹钢品种的均价为每吨3982元，周环比下跌27元。在板材市场上，全国主要城市主流规格热卷产品的均价为每吨3823元，周环比上涨12元。从*新的库存情况来看，钢市库存整体继续回升，不过预计阶段性的库存峰值还是低于往年。整体的市场心态依然较为乐观。铁矿石市场呈稳中见弱态势。据*新报告，在国产矿市场上，国内铁精粉市场多数平稳，一些区域小幅补涨。部分钢厂按需采购，矿市的观望情绪较为浓厚。进口矿市场价格弱势见跌，截至22日，62%品位进口铁矿石价格为每吨86.70美元，周环比下跌1.1美元。目前来看，进口矿市并未出现节后集中补库的迹象，虽然一度进口矿价升至阶段性高位，但总体市场的信心不足，进口矿价延续高位回落调整的态势。相关机构分析认为，近期的钢价已临近冬储成本线，加之一些钢厂*新的出厂价小幅上调，商家低价销售的意愿不高，成本支撑力度较强。而钢厂的生产积极性一般，产量增长空间受限。元宵节后下游开始陆续返工，需求将继续恢复。短期内钢市将以震荡略偏强的运行为主。详细信息 - 25 2019-02
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网—2月25日
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.25 丨 13573我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡运行。目前多数品种市场库存及钢企库存资源较多，加之上周过后依旧有较多在途资源，所以即便元宵节过后终端需求大部分已经开始复工，但现货价格的涨幅仍受制于库存增多的压力。其次，大部分商家所补库存资源成本不低，因此让其低价出货的意愿不多，加之需求释放在即大部分商家或选择观望居多。因此综合预计本周（2019.2.25-2019.3.1）国内钢材市场价格仍将保持窄幅震荡运行，如若需求释放偏好于上周的情况下或呈震荡偏强走势。钢之家：上周国内钢材市场价格以震荡运行为主，板材走势略强于建筑钢材，主要市场建筑钢材库存增幅较大，商家对后市较为谨慎。从近期市场形势看，临汾印发工业企业错峰停限产和污染防控紧急通知，部分钢厂生产受到影响，环保高压不会放松，尤其是污染较严重的地区；节后江苏、上海、广东、山西、贵州、安徽、甘肃等省市相继出台重点项目计划，主要以基建项目为主，加上元宵节后，随着民工陆续返程，下游工地需求将开始启动，市场库存增幅将放缓。此外，1月份新增贷款和社融增量均创下历史新高，加上地方债提前发放，资金相对比较宽裕。预计本周（2019.2.25-2019.3.1）国内钢材市场价格将呈震荡偏强运行的态势。继续关注市场库存变化、需求启动、电炉钢厂复产以及中美贸易谈判进展情况。兰格马力：本周即将进入二月份*后一个交易周，同时也是元宵节过后的第一个交易周。整体市场会不会一改前期的低沉走出一波期待中的节后行情，还是会继续震荡整理呢？从影响近期市场走向的主要因素来看，本周或许是个转折点。从需求端来看，市场一直在等待元宵节过后需求的真正启动和释放。而本周将迎来工人返工潮，下游开工率有望大面积提升，这与近期将形成明显的反差。目前多省已掀起重大项目建设高潮，据悉2019年贵州省安排重大工程和项目2738个，总投资44466亿元；安徽省将新开工逾1600个重点项目；江苏省41个重大交通项目集中开工，今年将完成综合交通建设投资1370亿。其中仅河南一个省2月底前可集中开工项目达2193个，总投资8650亿元。而随着“逆周期”调节力度的加大，资金到位情况将比往年加快。从全国库存情况来看，上周社会库存处于持续的上升过程当中，但与上上周相比，增速出现明显的下滑。与去年同期相比累库速度也更加缓慢，库存总量略低于去年同期。以螺线为例，截至2月22日国内29城市建筑钢材库存1108万吨，比上周增150万吨，增幅15.6%，比去年同期（阳历）高55万吨，幅度为5.28％，而比去年春节后第二周低125万吨，幅度为10%。表明库存压力总体不大，在可接受范围之内，成交情况也没有想象中的差，随着元宵节后下游开工率的提升，去库行情有望逐步启动。但不会一蹴而就，会有一个启动的过程，且由于各个地区库存表现不同（成都、重庆、西安等城市库存高于往年），市场价格表现的步伐或也不尽相同。钢厂供给方面，上周全国高炉开工基本稳定。兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率(第162期)：2019年2月22日，兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有66家钢厂100座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周少2座(本周2座高炉新增检修，4座高炉复产)，检修高炉容积为80880立方米，比上周减少2060立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为77.77%，比上周微升0.56个百分点。上周国内中小钢企高炉开工较上期基本持平，各地高炉检修基本回到整个取暖季的真实平均水平。不过近期随着原材料成本居高不下，成材成交及价格短期面临困难，钢厂经营相对不佳，盈利水平处于较低水平，故部分钢企已经开始提前计划检修或减产，以应对可能到来的困境。本周或本月底下月初期间，高炉开工或还会迎来一波小幅下降，但整体开工率或将维持在近期水平，近期对于市场影响因素，已经由高库存高产量过渡到马上将要出现的真实需求上来。外围消息面上，一是，全球资金面趋向宽松已经逐渐成为事实。据美联储1月会议纪要显示，几乎所有官员希望今年宣布停止缩表计划，且不确定今年是否可能加息，被市场解读为强烈的鸽派信号。市场信心得到提振，消息公布后，美股小幅收高，道指涨逾60点；芝加哥期货交易所(CBOT)农产品期货主力合约多数收涨，伦敦基本金属集体上涨，利好大宗已反应在盘面上。对于国内来说，*大利好莫过于货币政策外部掣肘明显减弱，随着资本外流压力逐步降低，人民币年内企稳无忧，为制定更加宽松的货币政策提供了空间和条件。同时，凡事都有AB面，需要看到另一面的是，相应的全球经济下行的预期也正在上升。另外，中美贸易谈判继续向好发展。中美第七轮磋商开幕，有传中美两国原则上已经开始就贸易争端*棘手的议题草拟纲要以终结贸易战，这是贸易战开打七个月以来*大的进展。目前中美双方高级别磋商正在过行当中，至于磋商具体进展程度，要等到磋商结束后进一步发布。目前市场做多的氛围正在体现，市场正在向好的预期发展，即便有涨后调整的风险，对市场大的运行方向并没有实质的冲突，整体将是一个稳中求进态势发展。但具体步伐仍要看需求的释放进度和力度，需求预期的兑现，才是真正的上涨的开启。同时，消息面的影响还需要*终的确认。因此大方向看多，但不要明显的追多，市场将在累库与去库，供给与需求间反复平衡，可逢低适量的建仓。千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团副总经理韩卫东：这一周千亿体育登录入口（中国）有限公司官网将送走二月，迎来三月，旺季来临了！当前从宏观上看是近一年来*稳定的时候，而且社会信心逐渐恢复，而中美贸易也即将进入新的时期！从行业上看，限产依旧，复产不足，社会库存在意料之中。而需求，真的提前启动了！现在的价格，比节前还低。综合看，价格将开启震荡上涨的格局！详细信息 - 23 2019-02
多方博弈钢市再陷震荡？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.23 丨 66662019年第8周(2019.2.18-2.22)兰格钢铁全国钢材综合价格指数达到149.1点，较上周下降0.08%，较去年同期下降5.51%。其中，LGMI长材价格指数为160.5点，较上周下降0.59%，较去年同期下降4.15%；LGMI型材价格指数为157.6点，较上周下降0.36%，较去年同期下降4.33%；LGMI板材价格指数为136.7点，较上周上升0.48%，较去年同期下降7.45%；LGMI管材价格指数为159.8点，较上周下降0.23%，较去年同期下降3.08%。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2019年第8周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类44个规格(品种)的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格震荡盘整，与上周相比，上涨品种明显减少，持平品种有所增加，下跌品种有所增加。其中16个品种上涨，较上周减少14种；13种持平，较上周增加7种；15个品种下跌，较上周增加7种。国内钢铁原料市场震荡盘整，铁矿石价格下跌5-15元，焦炭价格上涨100元，废钢价格稳中上涨10元，钢坯价格下跌10元。图1 兰格钢铁价格指数变化趋势图 从宏观方面来看，近日中央公布《粤港澳大湾区发展规划纲要》，提出超百项重大工程项目，其中交通重大工程首当其冲，要依托以高速铁路、城际铁路和高等级公路为主题的快速交通网络与港口群和机场群，使得市场信心进一步增强。但从钢市本身来看，下游需求启动依然较慢，钢市库存依然处于上升阶段，同时钢厂产量释放也处于逐步恢复阶段，而且钢厂挺价意愿也较强，使得钢市处于多方博弈的状态。综合来看，下周钢市将在多方博弈的态势下维持震荡行情。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，下周(2019.2.25-3.1)国内钢材市场价格将震荡盘整，长材市场价格将稳中下滑，型材市场价格将小幅波动，板材市场价格稳中上涨，管材市场价格将稳中上涨。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在149.2点附近波动，钢材均价在4100元左右，平均波动10-80元左右；其中，长材价格指数预计在160.2点附近波动，下跌0.3点；型材价格指数预计在157.6点附近波动；板材价格指数预计在137.2点附近波动，上涨0.5点；管材价格指数预计在160.1点附近波动，上涨0.3点。详细信息 - 23 2019-02
分析人士：今年钢价中枢会整体下移
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.23 丨 65142月21日，东证期货“2019年黑色金属投资策略会”在上海举行，与会嘉宾详细分析了2019年宏观经济形势和钢矿煤焦市场走势。分析人士认为，今年国内钢铁需求稳中趋降，预计钢材价格中枢会整体下移。东证衍生品研究院分析师元涛认为，国内经济2019年的主题是紧缩而非扩张，在债务压力逐渐增大的情况下，今年出现的只是边际流动性的改善，而非整体信用的完全修复。在元涛看来，国内经济增速放缓趋势将保持不变。消费持续下行，表明需求处于持续走弱，消费受到制约主要是受企业利润走低带来的收入减少和债务水平上升后支出增加的双重影响。投资、消费、净出口对于经济增长的贡献结构出现变化，外需走弱和贸易摩擦使得外贸受到影响，投资边际效用递减，消费受到制约。“受限制性政策难以全面松绑、房地产新开工进度快于销售进度、土地市场冷却、消费增速下滑等影响，2019年国内钢铁需求稳中趋降，预计较2018年下降约2000万吨。”东证衍生品研究院分析师顾萌表示。据记者了解，自2018年11月以来，黑色产业链品种现货价格整体回落，钢材依然是影响产业链上下游品种价格的核心因素。未来产业链利润延续下行，利润拐点可能出现在8月前后，钢材及焦化利润均出现明显收缩。顾萌预计，2019年国内粗钢产量将超过9.5亿吨，同比增加逾2000万吨，需求下滑2000万吨左右。实际上，在出口市场并不顺畅的环境下，钢厂和终端的钢材库存将逐步回升，钢材价格中枢会整体下移。受淡水河谷矿难影响，尾矿坝加速退出，全球铁矿石供需将会再平衡。顾萌表示，淡水河谷事故带来的铁矿石实际减产量在5000万吨左右，淡水河谷两个产区大概率会错开暂停运营时间段，以减少影响。焦煤方面，顾萌预计国内供给仍将小幅回落。受去产能影响，加之在建产能有限，国内炼焦精煤供应量处于低位，2019年国内炼焦煤产量或继续下降。值得一提的是，主焦煤供应紧张程度并未加剧，山西主焦煤与山东气煤价差收缩，山西煤矿炼焦煤库存整体高于去年同期水平。对于黑色产业链套利，顾萌认为，应以空钢厂利润和空焦化利润思路为主，风险在于钢价下行以及进口煤政策调整造成矿价和焦煤价格的阶段性补跌。螺纹钢库存快速走高阶段，应该多热卷空螺纹，但是由于热卷产能过剩，热卷与螺纹钢价差继续扩大的空间有限。详细信息 - 23 2019-02
螺纹钢近期大跌还仅仅是暴风雨前的宁静？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.23 丨 7094近期，商品龙头螺纹钢波动剧烈，日线级别连续大跌五天。螺纹钢为何波动加剧，空头动能强势？基本面上为什么成材大跌，而炉料和原料却没有大跌？此后的操作策略应该如何进行？为此，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网采访到相关专家，他们对螺纹钢后期的走势做出了解析!曾节胜：欧冶云商首席分析师自春节后开盘以来，螺纹钢期货主力合约价格已经回调了200元/吨以上，热卷也已回调100元/吨以上，上下波动幅度达300元/吨以上。我认为近期螺纹钢期货快速下跌的原因主要是：库存累积超出预期、持续不断的雨雪天气导致需求启动滞后，市场心态变差。春节后一两周，钢材需求，特别是螺纹钢需求，本来就比较弱，供大于求的状况明显，这时候影响螺纹钢价格走势的因素主要是：库存变化情况，实际需求启动情况、市场预期。事实上，春节期间国内外宏观环境并不算差，新增的负面因素较少，宏观面总体上是偏积极的。然而，2月份以来全国天气状况不佳、持续多日的雨雪天气是此前没有预料到的，这是导致节后需求启动滞后、库存快速累积、市场心态变差的关键因素，而螺纹钢和线材的社会库存在短时间内的快速累积超出预期又进一步加剧市场看空情绪。这是由于成材和原材料的价格变化逻辑和变化节奏并不一致。一方面，铁矿价格的大幅上涨主要是因为Vale矿难事件的发生导致市场普遍预期后期全球铁矿石供给将会大幅收缩，铁矿石供需状况发生改变；而焦炭和焦煤期货自去年12月份以来一直处于低位调整，没有怎么上涨，同时澳洲焦煤进口受到限制又使得炼焦煤市场维持坚挺受到信心上的支撑。另一方面，由于钢厂补库的需要，加上能源消耗量大，原材料价格在冬季通常较为坚挺。去年四季度以来的环保限产上的放松导致原材料需求旺盛、但钢铁供给则仍维持高位，在需求没有跟上的情况下，原材料市场坚挺，而钢价出现下行也就很正常。我觉得近期螺纹钢期货是一个震荡走势，上下幅度有限。可以逢高做空、逢低做多。同时，我觉得铁矿石、焦炭和焦煤等原材料期货走势将继续强于成材，可以采取多原料、空成材的策略。目前热卷强于螺纹钢，但我认为这一状况很快会改变，多热卷、空螺纹有一定风险。近期的钢材价格缺乏大涨的基础，这是因为：宏观环境总体仍然比较差，钢铁产能持续增长，环保限产没有放松迹象，钢材库存消化尚需时日，铁矿石价格的上涨*终还得看钢材的眼色，很难成为钢材价格大涨的推手。从铁路运力数据上来看，农民工返程高峰仍然要在元宵节之后，这时终端需求才会逐步启动。未来全国仍将有一定范围的雨雪天气，将给钢材需求的真正启动带来一定的干扰。在需求不足、供给未见明显下降的情况下，钢材社会库存的增长还会持续。考虑到春节因素，目前的钢材社会库存水平尚低于去年水平，但按照目前的增速，库存水平超过去年的可能性是存在的，因而未来几周的库存增长情况需要密切关注。同样，近期的钢价也缺乏大跌的理由，从需求上看，政府自1月份以来批复了大量基建项目，地方专项债提前发放，同时房地产投资仍处于高位。而现阶段正是制造业用钢需求的旺季，板材需求较好，对建材也会构成支撑。而从供给上看，由于铁矿石等原材料价格的上涨快于钢材，钢厂利润大幅压缩，短流程钢厂并不具备开工条件，对供给的增长形成压制。从供需各方的博弈角度上看，不管是钢厂，还是贸易商，今年均比往年表现理性，钢贸商因去年受损严重，今年对冬储均比较谨慎，且钢材冬储的成本较低，市场流动性也比去年要好得多，在钢材价格下跌之时，钢贸商集中抛货的动力不足。一旦需求启动，社会库存就会进入快速去化阶段，市场信心也会得到进一步恢复。空军：独立期货技术投股黑色*近的技术逻辑是【买矿，空一切。】技术逻辑对于行情的分析是连续性的。螺纹的行情也是，螺纹为代表的工业品在去年8月完成头部形态，级别为月线行情下跌，到去年12月底走完第一波大A，目前处于大B反弹结构。而近期螺纹的下跌只是这个结构里面的一个小波动，目前日线往下，周线往上，进入震荡格局，后面会延续工业品的第三波大C下跌。具体驱动都是基本面去寻找背后的故事。钢材的下跌和炉料原料的对比是感官上的错觉。这个连续起来看就知道，螺纹前面上涨的幅度来自于周线反弹，而矿的上涨来自于日线，周线，月线，同步共振拉升结构。目前矿在修复陡峭的乖离率，在缺口附近震荡，还没有完成衰竭，螺纹在等矿的结构完成，两个品种的走势结构不一样就体现在感官上螺纹大跌，矿不怎么跌。但是*终会同步的。对于螺纹后面的走势，技术逻辑一直是大结构空头走势的延续，等螺纹为代表的的工业品周线【文华工业品指数一样】完成反弹，后面会有一次共振的流畅行情。行情在拐点锚定矿的结构就可以。后面的同步走势也会分化，下跌时螺纹快，反弹时矿力度大，高点一步步降低，时间点在于基本面的驱动故事。市场技术分析关注“是什么”，不关注“为什么”。邱跃成：光大期货研究所黑色研究总监春节后螺纹整体呈现出虎头蛇尾的走势，节后第一天受铁矿石价格涨停带动，螺纹主力合约一度*高冲至3908元的高点，随后快速回落，今天*低跌至3578元，节后至今8个交易日除了本周一收阳线外，其他7个交易日均收阴线。节后螺纹整体下跌的主要原因我认为是春节前市场对于节后供需两端的预期过高，基差快速修复，而春节后的库存累积幅度超出市场预期，需求又由于全国大范围雨水天气迟迟没有启动，导致市场前期乐观预期落空，对盘面形成较大的回调压力。从库存端数据看，春节期间全国钢材库存持续累积，截止2月14日，根据统计五大品种钢材社库比节前增加501.5万吨至1619.91万吨，同比去年节后第一周水平增加2.17万吨；五大品种钢材厂库比节前增加249.31万吨，同比去年节后第一周水平减少61.34万吨。其中螺纹社库比节前增加305.52万吨至827.69万吨，同比去年节后第一周社库减少33.11万吨；螺纹钢厂库存比节前增加165.05万吨至339.52万吨，同比去年节后第一周增加了6.84万吨。相对于成材端的低迷表现，春节后原料端价格却表现相对强势。我觉得主要原因一是钢厂产量处于高位水平，高炉开工率高于去年同期，对原料刚性需求较强，截止2月15日，监测到全国247家高炉开工率为77.24%，产能利用率为78.62%，日均铁水产量219.85万吨，均明显于高去年同期。二是春节前后原料端的各种题材不断，对原料价格持续形成提振。铁矿石方面淡水河谷矿难事件持续发酵，目前多数机构预计的影响量将达到4000-6000万吨，对整体铁矿石供需格局将形成较明显影响，短期来看缺口难以弥补。焦煤方面澳煤通关时间延长，使得市场对于进口煤的限制预期发酵，另外山西地区地方矿井下生产恢复缓慢，主焦煤供应仍然偏紧。焦炭方面山西临汾地区焦化企业被受要求执行限产，其中部分重点区域焦企限产幅度多在50%左右，焦炭供应预计将被明显压制。螺纹目前基本面相对较弱，春节前后市场库存累积幅度超出预期，加之全国大范围的雨雪天气导致需求延后以及水泥价格出现下跌，对螺纹市场形成明显压制。不过自去年12月以来大规模基建补短板项目获批，1月各地地方债发行规模已逾4000亿元，且1月人民币新增信贷及社融规模均创单月历史新高，为基建项目启动提供资金保障。随着民工逐步返城，元宵节后各地工地将逐步开工，终端需求的释放情况，对后期走势将较为关键。预计短期螺纹或将在3550-3750元的区间反复震荡，等待市场真实需求的验证再来确定方向，策略方面短期建议围绕此区间高抛低吸为主。笃博君：微博大V螺纹钢春节后下跌原因，我认为主要有几个方面。一是节后继续维持需求真空期，高供给环境下，虽然总体库存没有超同期水平，但节后数据螺纹社库厂库的累库环比情况，确超了农历同期水平，为后期兑现贸易利润偏好增加变量。二是节前期现结构较好，基差季节性收敛后有重新扩大的诉求。三是宏观预期改善后，五月*终定价，在高供给高需求中很难找到螺纹钢较深的主要矛盾。预期差也很难较去年一样多，更多展现为节奏上的演绎。在多空逻辑相互无法证伪的情况下，资金多空转换较快，遵循供需边际变化来回游弋，人为放大情绪调动情绪。比如春节后铁路发送人数和多地持续降雨的表象，对需求产生怀疑也是必然的。四是一月金融数据公布后，用以偿债和基建较多，资金空转和梳困不利的局面持续，商行的信用偏好，依然无法缓解实业的大规模信贷诉求。结合一月房企销售和管桩与新开工增速背离等情况，市场对房地产新开工偏好的时点也开始产生怀疑。炉料没有大跌的原因，我认为以下几个方面，一是vale矿难颠覆了矿石全年的供给格局，由于涉及的当量较大，因此逆转了供给同比增加的预期，当然这只是目前出现的静态缺口，既不是绝对的短期实际影响，市场评估结果也不一定成为*终事实，但市场情绪显然因此被点燃。二是焦炭虽然供给偏松，但利润水平偏低，贸易情绪有所改善，加上近期临汾、山焦等驱动发酵，如果材表现平稳，焦的利润分配有望延续。三是贴水结构和节后补库预期以及空利润资金的支撑，但炉料中期格局将继续跟随成材环境进行滞后演绎。螺纹策略，短期偏空。陈丙昆：五矿经易期货黑色金属资深研究员螺纹期货当下价格震荡偏弱的主要原因是供应货源充裕与需求释放因为采暖季不及预期的短期时间错配，这个矛盾供应端是由于社会库存增加与钢厂冬储订单交付后新产品形成阶段性间接竞争，预示价格月底有压力。销售压力看需求，需求总量没有问题，只是采暖季期间环保带来需求释放的不确定性，这就是目前期货下跌的主要原因。对于炉料走势，第一是焦化当下利润压缩在盈亏边缘，如果深跌供应就有压缩预期；第二是*近环保加码更多是检修，但是环保出消息对焦炭价格有刺激，至少维持震荡偏强。再者今年环保聚焦汾渭平原，两条河黄河治理预期加速，三大区域汾渭平原即将环保政策，结合产业升级我认为差异化环保政策重点针对焦炉升级重组改造。所以，焦炭主思路重点寻找波段做多机会为主。螺纹期货基于目前产业有短期利空逻辑，价格短期弱势，*近连续两天跌破3600都是增仓破位，预示价格下跌呈现抵抗式下跌，大跌之后反弹可以理解，关注反弹节奏若无法突破小时压力，可以依托压力设风控参与。另外由于环保加码预期，环保排名汾渭平原压力大，所以，偏空思路对待，配置平仓参与防范政策带来的意外反弹。陈雪峰：浙商期货钢矿研究员黑色系的矛盾从原料端转移到了成材端，近期市场围绕累库展开博弈，调研和数据显示今年开工整体偏晚，节后一周的库存环比增幅较大，打击了市场信心。相较之下，螺纹钢库存堆积幅度大于热卷，叠加季节性影响，近期热卷走势相对螺纹明显强势。本周千亿体育登录入口（中国）有限公司官网根据产量和表观需求季节性计算的库存还是会继续大幅累积，其中螺纹总库存有可能超过去年，市场情绪依然有压力，目前整体走势依然偏空。对于螺纹钢，市场普遍认为电炉成本有一定支撑，但千亿体育登录入口（中国）有限公司官网认为目前电炉开工已经是历史同期*低，继续收缩的空间不大，所以如果库存数据表现继续欠佳，在短期下跌行情中电炉成本支撑意义不大，市场届时可能更多参考长流程钢厂价格。原料端自春节以来整体表现强于成材，其中比较有代表性的是螺矿比的大幅走低。原料走强和自身供应端出现的变化有关：铁矿石2019年供应增量受巴西矿难影响可能转负，这极大改善了铁矿石的基本面；焦炭生产则受到了汾渭平原环保限产事件的影响。另外节后补库预期、较大的基差，以及长流程钢厂依然有利润等因素也给原料的上涨留有空间。个人认为这两周螺纹钢库存数据可能都比较高，甚至可能超过往年同期，因此在目前下游需求尚未完全恢复之时，我对2月下旬螺纹钢整体表现依然偏悲观，建议可以在基差缩小的时候逢高抛空；螺纹和热卷方面短期买卷抛螺的头寸可以继续介入；下周开始，螺纹5-10正套头寸可以逢低入场，预计后期可能站上300一线以上。进入3月份，需求基本恢复到位，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网预判05合约基本面依然较好，届时建议以多头和正套头寸操作为主。详细信息 - 23 2019-02
新国际形势下钢铁行业的应对策略
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.23 丨 68532018年，在国内经济稳增长、扩内需、调结构、转方式的背景下，国内经济逐步顶住了来自各方的风险，在以供给侧结构性改革为主线的宏观调控中不断企稳，回升动力不断积累，为国内钢铁行业提供了良好的市场需求环境。但是，在逆全球化思潮下国际贸易摩擦频繁发生的局势下，外部需求环境预期转弱，我国钢材出口形势也面临了严峻的挑战。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2018年中国钢铁出口产品共遭遇来自18个国家和地区发起的36起贸易救济调查；与2017年相比，案件数量上升了80%。根据海关公布的数据显示，2018年我国钢材出口累计6933.6万吨，同比下降8.1%。从品种来看，镀层板、中厚宽钢带、棒材、彩涂板、线材依然是我国钢材出口的主要品种。但棒材、线材、中厚宽钢带出口量较2017年均有所回落。 新的国际贸易形式下，中国钢铁需要加快“走出去”，从以往对需求规模增长的关注将逐步向需求结构变迁转移，钢铁行业的发展战略及竞争策略势必面临若干调整。一、从自身出发，钢铁行业要继续深化自身改革，加快钢铁企业兼并重组。近两年，钢铁行业自身改革不断深化，“三去一降一补”顺利推进，对钢铁行业扭转供需矛盾、优化竞争环境、提升竞争力起到重要促进作用。下一步，钢铁行业要加快引导企业市场化兼并和重组，形成若干家在全球范围内具有较强竞争力的超大型企业集团。二、从产品来讲，钢铁行业要加快产品向中高端转型升级，培育增长新动力。近年来，随着“一带一路”战略的推进，我国已经和沿线多个国家在高速铁路、核电、船舶、海洋工程等领域达成合作，这正是我国钢铁加快产业转型，提高国际钢铁产业链地位的重要机会，也是我国钢铁企业进一步提升钢铁产品质量、创造和引领国际钢铁产品高端需求的重要推动力。去年10月，工信部印发的《原材料工业质量提升三年行动方案》提出，在2020年前我国钢铁行业要在海洋工程及高技术船舶、先进轨道交通、航空航天等领域用高端钢材的研发和产业化取得积极进展，每年突破3—4个关键钢材品种。国内钢铁企业应加快自主研发，不断增加高附加值和高档次的、有国际竞争力的钢材品种，在中高端产品市场培育开拓新的业务增长点。三、从布局来看，我国钢铁行业迫切需要开拓新的市场，制定更加多元化的出口战略。过去我国钢铁产品出口市场集中度过高，当遭遇贸易壁垒时风险集中，不利于持续发展。而近几年欧美以及一些新兴国家也加入到对传统的钢材出口目的地的市场争夺中，我国钢材产品面临的竞争越发激烈。而当下，依托“一带一路”建设战略的发展东风，不仅可以带动沿线国家基础设施建设的发展，拉动更多国际钢铁需求，也为我国钢铁行业开拓了新的市场。尽管2018年我国钢材出口整体呈现下滑态势，但从品种和地区上看我国钢材出口仍有许多亮点。在传统的出口目的地东南亚市场，我国出口至泰国、越南、菲律宾、印度尼西亚、马来西亚五国的镀层板量依然增长近20%。与此同时我国对南美洲、非洲等钢材出口量也有显著增长。以中厚宽钢带产品为例，我国出口肯尼亚、阿尔及利亚、坦桑尼亚非洲三国的量增长超过30%，出口至厄瓜多尔、秘鲁、危地马拉美洲三国的量超过40%。另外，从行业发展的角度来看，未来产品出口不应再仅仅单纯追求规模增长，而应逐步向产业升级、结构优化方向转移。2018年底，河北省率先印发《河北省钢铁企业国际产能合作实施方案》。方案提出，立足河北省钢铁产业优势，积极融入“一带一路”建设，围绕钢铁产业配套延伸产业链条，通过绿地投资、股权并购、承包经营等多种方式建立海外生产基地，获取国外优质资产、国际知名品牌、研发中心和营销网络，提升钢铁企业国际竞争力，促进钢铁产业转型升级。综上而言，虽然过去几年我国钢材出口一直是国际贸易摩擦的焦点，但是我国的钢铁行业在供给侧改革后内生动力和抗风险能力大幅提升。从另一个层面来讲，贸易战本质也是一场改革战。对于我国钢铁行业而言，难点在于将同时面临对内和对外两场迫在眉睫的改革，务必要坚定不移的继续化解落后过剩产能，加快钢铁产业结构转型升级，积极转变观念和经营策略，培育行业增长新动力，选取*具明显竞争优势的层面作为突破点，提高中国钢铁行业的整体国际竞争力。(兰格钢铁研究中心，徐莉颖，转载请注明出处)详细信息 - 20 2019-02
中钢协：全球钢市现小幅回升态势
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.20 丨 6819中钢协昨日公布的国际钢市半月谈分析认为，全球钢市现小幅回升态势，从钢材基准价格指数看，欧洲钢材市场大幅反弹，亚洲钢材市场稳中有升，美洲钢材市场稳中有跌。 中钢协称，亚洲多国的春节喜气，冲淡了原本冷清的国际钢市，而中国农历新年开门红的情况，更是起到了护盘作用。截至报告期，全球钢材基准价格指数为115.2点，周环比上涨1%(由跌转涨)，月环比上涨1.14%(由跌转涨)，月同比下跌6.1%(跌幅扩大)，年同比下跌5.9%(跌幅扩大)。其中：扁平材指数106.4点，月环比上涨1.3%(由跌转涨)；长材指数124.7点，月环比上涨1.1%(由跌转涨)。 亚洲钢材市场稳中有升。该地区116.1点的钢材基准价格指数，周环比上涨0.6%(由平转涨)，月环比上涨2.1%(由跌转涨)，月同比下跌10.9%(跌幅收敛)，年同比下跌11.6%。基于亚洲及其中国市场的基本面情况，中钢协预测，近期亚洲钢市或继续调整蓄势走势。 欧洲钢材市场大幅反弹。该地区97.4点的钢材基准价格指数，周环比上涨2.8%(由平转涨)，月环比上涨0.6%(由跌转涨)，月同比下跌14.1%(跌幅扩大)，年同比下跌12.7%。 在欧盟，螺纹钢出口价格615美元/吨(CFR)，较上月末上涨5美元。螺纹钢进口价格570美元/吨(CFR)，上涨15美元/吨。网用线材593美元/吨(CFR)，与前持平。 贸易关系方面。2月1日，欧盟委员会发布公告称，2月2日起，对26类进口钢铁产品实施*终保障措施，进口钢铁产品超出配额将加征25%关税。 美洲钢材市场稳中有跌。该地区139.7的钢材基准价格指数，周环比持平，月环比下跌0.3%(跌幅收敛)，月同比上涨22.7%(涨幅收敛)，年同比上涨23.7%。 在美国，螺纹钢进口价格739美元/吨(cif)，网用线材832美元/吨(cif)，均与上月末的价格大体持平。小型型钢865美元/吨(cif)，下跌16美元/吨。另外，日前美国近50个行业组织联名致信特朗普政府，请求其终止由于钢铝关税而带来的经济压力。该联名信称，继续实施钢铝关税将给美国那些依赖钢铝进口产品的生产企业带来经营危机。而且，钢铁贸易战带来的损失，远远超过美墨加协议带来的好处。 中钢协根据运行态势结合基本面情况预计，近期美洲钢市或继续下行走势。详细信息 - 20 2019-02
2019年春季钢材市场供需将好于预期
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.20 丨 67802019年春节后首周，全国29个重点城市钢材社会库存量为1426.02万吨，比节前增加440.17万吨，上升44.64%。千亿体育登录入口（中国）有限公司官网通过与去年节后库存做对比发现，今年春节期间流通环节累库的增量较去年有所增长，但节后首周的库存总量略低于去年。分品种来看，全国重点城市建材社会库存量为957.93万吨，比节前增加344.65万吨，上升56.19%；全国重点城市板材社会库存量为468.09万吨，比节前增加95.52万吨，上升25.63%。建材品种社会库存增幅、增速均明显高于板材品种。从千亿体育登录入口（中国）有限公司官网监测的钢铁企业产存情况看，在2018年高产的基础上，今年1月以来重点大中型钢铁企业粗钢日均产量基本维持在180万吨左右，较往年有明显增长。而钢铁企业厂内库存则维持近年来较低水平，与去年同期接近。春节期间，钢铁企业库存增量低于预期，其中建材品种库存略升，板材品种库存略降。每年春节后需求启动的时间和进度历来是决定春季钢材市场的主要博弈点。从今年的情况来看，重点发力的基建是稳增长的关键，也是今年钢铁需求的重头戏。去年四季度以来，国家发展改革委陆续批复投资规模逾1.2万亿元的基础设施投资项目，涉及城市轨道、铁路、机场工程等领域。节后江苏、广东、山东、河南、四川、湖南等多地以交通基建和制造业为主的总计逾千亿元的重大项目陆续宣布开工。回顾2018年，春季钢材市场曾因限产限工、基建投资走弱等因素影响春季需求启动，一度供需错配导致钢价大幅回落。而今年，天气因素成为制约全国主要地区建筑钢材下游需求释放的重要因素。春节后，全国范围多地陆续出现雨雪低温天气，北京、河北、河南、安徽、宁夏等地迎来大雪，湖北、湖南、广西、广东等地连续强降雨。正月十五元宵节当日，北京、华北等多地再次迎来降雪天气。根据中国气象台的预测，元宵节后未来10-20天，江南、华南地区仍多雨水天气，南方大部地区累计降水量较常年同期偏多5成至1倍。考虑春节后大面积的雨雪天气对人员返工、公路道路交通运输、开工均有一定负面影响，也或在一定程度上影响节后复工和需求启动进度。总的来看，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网认为2019年一季度钢材市场供给情况好于预期。但由于节后仍将有大量在途资源入库，库存还将有一段上升积累过程，预计流通环节钢材库存在未来2周左右达到年内高点，总量将与去年水平总体大致持平。随后累库的速度将随着市场需求的释放逐渐放缓，并开启去化过程。另外，通过千亿体育登录入口（中国）有限公司官网对部分下游企业的走访调研，今年建筑企业多在元宵节后陆续复工，在二月底至三月初将迎来集中大面积开工，届时市场将迎来真正的需求启动，供需格局将向好修复。(兰格钢铁研究中心，徐莉颖，转载请注明出处)详细信息
