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- 09 2018-03
螺纹钢期货下方空间有限
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.09 丨 7218近期，螺纹钢市场再现“供需错配”。只不过，以往的错配是供应跟不上需求，导致价格大涨；此次则是需求跟不上供应，导致期现货价格连续大跌。分析人士认为，由于今年天气较冷，实际需求启动与去年同期相比偏晚，导致螺纹钢库存大量累积并不断创出新高，同时，库存去化也不及预期(往年同期库存环比应出现下降)，但实际需求随后仍会发酵，下方空间有限。期现货价格齐跌3月8日，螺纹钢期货延续前一交易日跌势，主力1805合约下跌145元/吨或3.68%，收报3794元/吨，创2017年10月11日以来单日*大跌幅。现货方面也继续大幅回落，华东地区已经跌破4000元/吨。价差方面，南北价差继续走阔。“这也印证了南方需求启动时间将早于北方，可通过南北价差判断南北方需求启动时间的差异。”首创期货分析师唐运指出。库存累积是导致价格大幅调整的核心因素。首创期货数据显示，35城螺纹钢社会库存1082.39万吨，周环比上升74.13万吨，钢厂库存333.53万吨，周环比上升19.37万吨。线材社会库存356.49万吨，周环比上升25.38万吨，钢厂库存99.15万吨，周环比下降4.49万吨。“终端需求并未如期释放，而库存高企抑制了价格向上，市场对终端需求量越发产生怀疑，认为钢材价格较高使终端推迟或削减采购量，因而给出悲观回应。”华泰期货分析师尉俊毅、赵钰表示。唐运表示，供给端上，钢厂高利润低库存叠加政策松绑将导致产量快速大幅上升。往年产量都是从春季后开始缓慢增加，在4月底和5月初产量达到峰值，而今年将有所不同，在高额利润的驱使下，产量将在3月15日限产结束以后快速增加到峰值水平，产量峰值将比往年同期提前3周左右。而旺季需求的预期当前来看还无法证伪，但从季节性的角度上看，需求释放的速度将不如产量释放的速度，这使供需再度形成了短时间的错配，但这次错配是供大于求，期货价格的下跌也就不足为奇。下方空间有限“今年库存前移，钢厂库存很低，库存都集中在贸易商手中。贸易商一方面承受着手中库存价格的贬值，一边承受着钢厂高额的结算价，其挺价能力较差，当价格开始下降的时候(此时尚有利润)，贸易商会急于脱手兑现利润降低风险，甚至故意砸低结算价以降低后面的成本。这种情况下，现货往往加速下跌。接下来盘面已经打到了贸易商的囤货平均成本，短期考验其是否存在支撑，如果跌破，预计将引发贸易商抛出现货库存，导致现货价格走低。短期空单可继续持有，未入场者观望。”唐运指出。但同时，唐运表示，时至今日，库存的累积都是合理的，因为今年天气较冷等原因，实际需求启动与去年同期相比偏晚。当前行情仍是情绪主导。螺纹钢库存大量累积并不断创出新高，同时库存去化也不及预期(往年同期库存环比应出现下降)，但实际需求随后仍会发酵，下方空间较为有限。研究员同样认为，市场基本面表现偏悲观，贸易商心态较弱，市场低价资源频现，短期以消化库存出货为主，预计短期市场价格维持弱势下行为主，但目前库存多存成本支撑，目前逐渐接近成本，因此，后期继续下行空间或将逐渐收窄。详细信息 - 09 2018-03
“绿色能源”会带来多少钢需？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.09 丨 7121近日，国家能源局印发《2018年能源工作指导意见》，提出2018年要加快能源绿色发展，要统筹优化水电开发利用，有序推进金沙江、雅砻江、大渡河、黄河上游等水电基地建设；要稳妥推进核电发展，开工建设一批沿海地区先进三代压水堆核电项目。推进油气管网建设，加快油气主干管网、区域性支线管网和配气管网建设，完善LNG接收站布局和配套外输管道。那么“绿色能源”究竟会为钢铁行业带来多少钢需呢？1.优化水电开发利用拉动基建和特钢需求2018年国家能源局要统筹优化水电开发利用，有序推进金沙江、雅砻江、大渡河、黄河上游等水电基地建设，积极推进已开工水电项目建设，年内计划新增装机规模约600万千瓦，扎实推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工建设金沙江拉哇等水电站。未来15年可能是中国水电建设的良好机遇期，开发的重点是我国西部水能资源丰富的地区。水电用钢主要包括四种：基础建设用钢、金属结构用钢、压力管道用钢和机电设备用钢，包括螺纹钢、线材、型材、压力钢管、低合金中厚板等，水电工程的有序推进将带动水电用钢需求持续向好。2.积极推进核电发展带动特钢需求2018年国家能源局要积极推进已开工核电项目建设，年内计划建成三门1号、海阳1号、台山1号、田湾3号和阳江5号机组，合计新增核电装机约600万千瓦，积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工6～8台机组。此外，还将开工建设一批沿海地区先进三代压水堆核电项目。核电用钢是包括用于核电站的核岛、常规岛、电站辅助设备等设备制造用钢铁材料。核承压设备是指核动力厂及其他核反应堆中执行核安全功能的承压设备及其支承件，包括反应堆压力容器、稳压器、热交换器、管道、泵、阀门、贮罐以及堆内构件等；反应堆系统的钢制安全壳或混凝土安全壳的钢衬里；核燃料生产、加工、贮存、后处理设施以及放射性废物处理、处置设施中包容放射性物质的承压设备及其支承件；其他需要严格监督管理的核承压设备。这些材料可细分为碳素钢、低合金钢、不锈钢、镍基合金、钛及其合金、锆合金等，其类型涉及板、带、管、丝、棒和锻件等。预计2020年前国内核电市场可达4775亿元，带动核电特钢需求持续向好。3.加快推进油气管网建设拉动管线用钢需求2018年国家能源局将加快油气主干管网、区域性支线管网和配气管网建设，完善LNG接收站布局和配套外输管道。推进天然气管网互联互通，打通“南气北上”等反输和调运瓶颈，消除增量气源的入网瓶颈，加强气源间互供互保。推进中石油中缅管道与中石化广西LNG接收站外输气管道、舟山LNG外输管道与浙江管网、大鹏LNG外输管道与中海油广东管网、深圳LNG与大鹏LNG外输管道等管网联通。加快建设中俄东线北段、鄂安沧天然气管道、新疆煤制气外输管道南段、西气东输三线中段和闽粤支干线、天津浮式替代工程、上海LNG储罐扩建和输气管道复线及反输码头、深圳、舟山、温州、漳州LNG接收站，以及上海、唐山、江苏、山东、浙江LNG接收站扩建等项目。推进中俄东线中段和南段、川气东送二线、青岛—南京输气管道、蒙西煤制气外输管道、唐山LNG接收站应急调峰工程及外输管道复线、江苏LNG接收站应急调峰工程及外输管道复线、滨海LNG接收站等项目进展。天然气用钢主要包括直缝埋弧焊管、螺旋埋弧焊管、高频直缝焊管以及无缝钢管等，这些项目的建设将拉动天然气管道用钢需求。随着能源消费革命不断深化，国家治理大气环境、控制煤炭消费总量等措施的进一步落实，我国能源供应方式逐步改进，能源利用效率不断提高，非化石能源对煤炭的替代作用显著增强，“绿色能源”的持续推进将带来基建用钢和高端特种钢材新的需求增长空间。(兰格研究中心葛昕原创文章)详细信息 - 08 2018-03
谨慎对待“金三银四”行情
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.08 丨 7183自去年12月中旬以来，在“冬储”的推动下，螺纹钢社会库存持续走高。截至上周五，螺纹钢社会库存增加至1008万吨，达到2011年以来的峰值。与持续上升的库存不同，螺纹钢走势一波三折：螺纹钢主力1805合约在春节后首日下跌超过1.5%，令人大跌眼镜，之后两个交易日又快速拉升180点，当市场普遍认为元宵节后终端需求启动将带动钢价上行时，螺纹钢再度下跌，价格走势扑朔迷离。笔者认为，基本面研究难以对时间和点位做出精准预测，短期价格的涨跌受多方面因素影响，当前市场信息多空交织，应该理性对待当前钢价的变化。宏观变化触发市场谨慎情绪2018年是全面贯彻党的“十九大”精神的开局之年。政府工作报告确定GDP增速目标为6.5%左右，与去年目标持平，但删除了“在实际工作中争取更好结果”的表述，这显示政府对经济增速的诉求明显下降。在过去五年，我国消费贡献率由54.9%提高到58.8%，服务业比重从45.3%上升到51.6%，这说明在国家的正确引导下，经济结构正在出现重大变革，第三产业正接棒传统行业成为经济增长的主要动力。而在“房子是用来住的，不是用来炒的”定位下，房地产市场将缓慢回落。基建方面，中央政府调低了赤字率，较去年预算调低0.4个百分点，基建计划投资较往年明显下滑。这说明我国在经济稳中向好的局面下，无意推升出更高的经济增速，而是更多地着力于推动经济结构改变，房地产和基建对经济的拉动作用或减弱。资金在这种宏观背景下表现较为谨慎，市场波动幅度明显收窄。高库存降低钢价上涨弹性节前社会库存快速上升体现了贸易商对节后需求的乐观预期，但春节后的库存数据超出预期，并且绝对值位于*近几年的高点。钢材整体库存呈现“两头低中间高”的格局，贸易环节库存的持续累积将由淡季钢价上涨的驱动因素转为旺季钢价下跌的风险因素。当前钢铁行业期现结合水平不断提高，贸易商在高库存的现实和需求不及预期的判断下，可能通过扩大套保盘比例锁定利润来降低经营风险，这将降低钢材价格上涨的弹性。值得注意的是，唐山市发布《唐山市钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案（征求意见稿）》，将在2018年3月16日至2018年11月14日非采暖季期间共244天继续实施错峰限产，基础限产比例10%—15%，其余进行动态限产，总限产任务987.5万吨。这将在一定程度上延缓钢材产量回升的速度，抵消部分高库存对价格的负面影响。成本端对钢价产生支撑环保限产季中后期原料价格表现明显偏强，主要驱动因素是在当前钢厂利润下钢厂产量恢复预期增强。春节后钢厂铁矿石库存下降较快，钢厂补库将对铁矿石价格产生重要支撑；焦炭厂内库存虽然偏高，但存在一定的结构性矛盾，高品质的*焦、准*焦供应相对偏紧，焦炭现货价格仍然存在上涨空间。焦煤供给在进口焦煤的严格监管下保持相对稳定，现货价格易涨难跌。在需求尚未证伪的基础下，利润和成本将形成正反馈，成本端将对钢价形成支撑。综上所述，笔者认为钢价短期处于“上有压力下有支撑”的位置，但在“金三银四”的传统旺季背景下不宜过度悲观，未来价格上涨的驱动力主要来源于春季下游终端需求的启动。尽管目前钢材成交情况不太乐观，但在限产常态化的环境下出现阶段性的供需错配是大概率事件。因此，笔者建议在钢贸商高库存状态下对钢价保持谨慎，不追涨杀跌，密切关注库存消耗情况和下游终端采购节奏变化。详细信息 - 08 2018-03
我的钢铁2018新春团拜会在天津千亿体育登录入口（中国）有限公司官网举行
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.08 丨 15965佳节虽已逝，年味未行远。 3月6日，我的钢铁2018年新春团拜会在千亿体育登录入口（中国）有限公司官网钢管集团总部隆重举行。上海钢联高级分析师魏迎松、江西分公司黑色金属资讯部总经理朱红飞、天津千亿体育登录入口（中国）有限公司官网副总经理韩卫东与天津君诚、天津利达、天津惠利通、天津宝来、天津联众、天津联丰、天津博爱、天津珉徳鑫都、天津中拓、吉林恒联、天津仁通、广东汉鑫、嘉信资源、天津鞍钢、天津津瑜、天津源泰、西城钢铁、北京巨齿鲨、天津宇康盛、天津宽盛、天津中联盛恒、天津鑫昊的企业代表共同出席了本次活动。 作为本次团拜会的承办方和东道主，韩卫东副总经理在致辞中表示，他期待我的钢铁的团拜会能成为一个年度例会，为众多同行企业提供一个共话发展的交流平台。对于近期钢市的走势和行情，韩卫东副总经理持乐观态度。他同时表示，随着韩城年产300万吨项目今年完成，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网全国布局将圆满完成。 对于参会企业普遍关注的带钢和钢管未来走势问题，来自上海钢联的分析师在会上也做了精彩的分析。 上海钢联带钢分析师方正表示，带钢目前的价格仍有上涨的空间，但幅度有限，怕受其他品种的一个拖累，建议操作上保持谨慎，把利润*大化。上海钢联钢管分析师李维维则认为管材近期的行情是非常看好的，需求释放的预期会影响市场心态，但不建议此刻大批量的建仓，把自己的资源变现是*重要的。 此外，上海钢联高级分析师魏迎松指出，2017年钢价的主要驱动力在于供应不足，而2018年这个现象是难以缓解的，从数据显示2018年下游用钢需求总体持平。认为2018年的逻辑是钢企利润合理回归，现货市场价格或将呈现四个特点：螺矿比下降、螺焦比下降、螺纹废钢价差收缩、卷螺价差扩大。 作为团拜会重头戏之一的讨论环节，众多参会企业代表结合自身企业情况对后期走势分别分享了自己的观点。 天津千亿体育登录入口（中国）有限公司官网钢管集团副总经理韩卫东表示：认为当下的行情不仅仅是因供给侧改革，也是在国际经济复苏的大背景下所共同形成的。钢铁市场从来没经历过供应能力如此大幅下降的过程，2018年计划继续淘汰3000万吨的钢铁产能，限产的量是很难补得上的。目前市场纠结的主要是，短期内需求还没有正式启动，但对于需求的释放仍抱有较大的期待。商家普遍认为近期价格仍有上涨空间，但需要控制风险，确保利润的*大化。 心之所向，砥砺前行。以大格局布局大市场，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网凭风跃起正当时!详细信息 - 08 2018-03
3月份钢企盈利将如何演变？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.08 丨 7187上升。图2 主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出， 2018年2月份7大品种平均测算毛利呈稳重趋升状态，但均值较上月仍有小幅下降，下降幅度在19-123元之间，盈利空间收窄*明显的是冷轧卷板，*小的是方坯。二、2018年3月份钢企盈利展望取暖季限产延续 后期产量释放力度将有所缓和2月份，河北、河南两地重点产钢区域对于非取暖季和取暖季限产措施发布实施方案。反映出2018 年钢铁行业供给侧限产约束成为常态化，市场对后期供给预期趋于乐观，取暖季后钢铁产量释放或将低于业界之前预期。唐山市制定的《钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案(征求意见稿)》指出，拟在2018年3月16日至2018年11月14日，共244天的时间里，实施错峰生产，限产比例为10%-15%。河南省人民政府办公厅印发《河南省2018年大气污染防治攻坚战实施方案》指出，2018年采暖季对河南省钢铁企业实施限产30%以上政策。邯郸市发布2018年二、三季度大气污染防治强化措施征求意见稿，指出钢铁企业存在“未完成仓化、棚化改造”等五大问题之一的，限产20%，大气质量较差区域限产25%。2018年钢铁去产能定位高 力争提前完成“十三五”上限目标3月5日，李克强总理在政府工作报告中指出，2018年将继续破除无效供给。坚持用市场化法治化手段，严格执行环保、质量、安全等法规标准，化解过剩产能、淘汰落后产能。今年再压减钢铁产能3000万吨左右，加大“僵尸企业”破产清算和重整力度，做好职工安置和债务处置。过去两年(2016-2017年)时间里，中国化解钢铁产能1.15亿吨，距“十三五”时期中国将压减1-1.5亿吨粗钢产能的上限目标仅剩3500万吨；且在2016年11月-2017年6月底，中国取缔地条钢产能1.4亿吨，从根本上扭转了“劣币驱逐良币”现象，有效改善了市场环境，显著规范了进出口秩序，钢材质量明显提升，行业效益大幅增长。2018年去产能目标任务制定显示中国政府在钢铁行业领域仍然维持高压的去产能目标和节奏，环保、质量、技术、安全等市场化工具仍将成为后续去产能的重要方式，钢铁行业运行环境将进一步得到改善。2018年3月份钢企盈利或有所改善3月份随着天气逐步转暖，各地基建项目陆续开工建设，将拉动钢铁需求不断释放；而目前唐山、邯郸等地非取暖季限产的延续，对于取暖季供给的增幅起到制约，市场对后期供给预期趋于乐观，预计3月份国内钢铁市场将呈震荡上行态势。2月份铁矿石尽管铁矿石波动较小，但由于焦炭价格明显下跌，使得3月份钢铁生产成本有所回落，兰格钢铁研究中心预计3月份钢企盈利将有所改善。(兰格钢铁研究中心王国清)详细信息 - 07 2018-03
黑色系多头之旅遇库存“拦路虎”
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.07 丨 7063春节过后，黑色系震荡加剧，对螺纹钢期货来说，虽然价格并未出现深度下跌，但历史*高水平的库存程度，已经成为悬在其头上的一把“达摩克利斯之剑”。钢材超高库存成多头“拦路虎”一边是钢贸商看好缺货行情，一边是实际需求尚未启动，贸易商囤货和钢厂“累库”让螺纹钢库存成为近期黑色系市场*热门话题。春节假期过后的两周，贸易商库存水平出现了罕见的飙升。据统计，节后第一周，钢贸商库存由1219万吨上升至1616万吨，涨幅达32.57%；第二周，钢贸商库存再度增加14.59%，至1852万吨，其中螺纹钢库存增加了148万吨，增幅达17.13%。“从历史同期来看，目前的螺纹钢库存达到了历史*高，与2014年相当。”据中银国际期货黑色金属首席研究员吕肖华分析。此外，钢厂库存的增加也颇为引人注目。据“我的钢铁网”的调研数据，全国建材库存在春节后上升了192.67万吨，幅度达44%；其中螺纹钢库存上升了135万吨，幅度达41%。另外，相关统计数据显示，2月份，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比增幅较大，其中线材、螺纹钢库存增幅分别高达80%、68%。期货盘面上，春节假期过后，黑色系期货整体先扬后抑，其中螺纹钢期货主力合约向上拱出100点左右空间后即回落至原位；焦煤、焦炭期货在“三连阳”走势之后，也几乎再度回落至节前价格水平；铁矿石期货跌势更甚，本周一收盘价大跌3.53%。业内人士指出，作为产业链关键的一环，钢材市场库存因素正是节后黑色系上涨的“拦路虎”。“目前，焦炭、铁矿石库存水平都处于偏高水平，现货市场情绪相对谨慎，加上钢材价格本身也存在压力，焦煤、焦炭及铁矿石期货反弹乏力。”华泰期货分析师尉俊毅、赵钰表示，钢材库存增长过快叠加需求真空期因素，市场不愿再等，给出悲观预期。“钢厂库存和贸易商库存同时大幅上升对价格不利，虽然季节性旺季即将到来，但过高的库存充分反映了市场对未来缺货的预期，会使得价格上涨幅度受限，甚至会使得价格高点提前到来。”吕肖华认为，接下来，市场的走势与需求的释放息息相关，库存变化对价格的影响较大，预期市场的阶段性高点会在3月中旬左右出现。在超高库存的压力之下，尽管黑色系整体走弱，但并未出现深度下跌行情，这在一定程度上暗示了多头信心的强劲。从另一个角度来看，钢材库存不断增加，本身也正是当前市场看多未来价格的一种表现。“这个时候，还有一些投资者伺机进场做多，等价格跌多了就买。这种心理也印证了市场对未来钢市的信心。”有期货投资者表示，因此，从日内盘面交易来看，黑色系品种虽然弱势但也总会被屡屡拉起来。多头信心来自哪里？相关分析人士认为，主要可以从两方面进行分析。首先，近期各地频频出台非常规性、灵活的限产政策，这抵消了市场对取暖季限产临近解除、供应有效释放的顾虑。其次，市场对国内经济建设预期较去年更为明确，对“金三银四”也寄予更多期待。据了解，春节过后，短短10多天时间，有关环保限产的政策接连不断。例如，邯郸和唐山市分别出台相关限产政策；焦化行业要求所有焦化企业严格执行结焦48小时，同时，要加大脱硫脱硝剂使用量；唐山市自2月24日12时-2月28日24时，全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应；环保部相关文件要求，京津冀大气污染传输通道城市（即“2+26”城市）于3月1日起执行大气污染物特别排放限值。“从层出不绝的环保政策可以看出，未来短期非常规的供应中断可能成为常态，从供应上看，有效产能很难完全释放，供应压力小于预期。”吕肖华分析，从下游需求来看，元宵节过后，民工返城工地施工增加，因此从现货市场来看，需求逐步回暖，而供应的缓解要到3月中旬之后，3月中旬过后市场极有可能出现阶段性高点。从开工情况来看，根据“我的钢铁网”调研数据，上周163家钢厂高炉开工率环比此前一周下滑0.55%至63.26%。高炉产能的利用率为72.19%，较此前一周下降0.32%，钢厂盈利率85.28%与此前一周持平。分析人士指出，由于实际需求仍未启动，库存增幅超过去年水平。现货市场整体挺价心理较强，原料端铁矿石持续弱势盘整。在供应端明朗之后，未来钢材需求启动成为关键。黑色系价格何去何从从供需角度考量，兴证期货分析师李文婧、韩倞认为，从绝对的供应量上面来说，3月的供应会得到持续的恢复，中旬过后，高炉恢复供应，市场供需会面临更大压力。需求方面也会得到一定的恢复，但需求的复苏可能会晚于市场预期，因为北方首先要进行土石方的操作，耽误1个月左右的用材时间，在4月以后，才有可能出现需求的高峰。因此，3月供需矛盾凸显。钢材价格较大可能出现下跌行情。从政策方面看，尉俊毅、赵钰表示，“目前限产政策超出预期，中长期仍是利好成材的根基，因此，在市场下跌时，可考虑逢低建仓，热卷库存较螺纹钢少，容易轻装上涨，建议优先考虑。操作上，可考虑逢低做多主力合约策略，多螺纹钢空焦煤1805合约继续持有，多螺纹钢1805空螺纹钢1810合约的套利。”对于其外围影响，中银国际期货铁矿石研究员胡子奇认为，考虑到铁矿石市场的结构性行情，钢厂对矿石需求的态度未来对矿价影响，或较矿石自身供应因素的影响更为明显。“此前因采暖季限产而受抑制的钢铁行业产能将重新释放，但与此同时，下游钢铁行业的库存压力却处于较高水平——高频数据显示钢厂和流通库存都有明显增加，或导致钢厂对中高品位铁矿需求受到抑制，从而对矿价不利。”详细信息 - 07 2018-03
近期钢铁行业热点事件解读
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.07 丨 72172018年政府工作报告◎计划完成铁路投资7320亿元、公路水运投资1.8万亿元左右；今年安排地方专项债券1.35万亿元，比去年增加5500亿元，优先支持在建项目平稳建设。重大基础设施建设继续向中西部地区倾斜。Mysteel分析师沈一冰：2018年基建投资增速放缓概率比较大，也符合市场预期，但积极的财政政策取向未变，城镇化仍有较大提升空间，今年1-2月挖掘机销量21800台，同比增长14.3%，都意味着基建投资仍有望较快增长。此外，今年实体经济效益整体乐观，制造业回暖态势不变，减税降费力度大，金融服务支持加强。即使今年钢材需求增长有限，但需求总量也不会弱于去年。◎今年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右。国家发改委主任何立峰：去年供给侧结构性改革力度非常之大，前所未有，但是波澜不惊。‘三去一降一补’更是去年供给侧结构改革的重点任务，取得了比较好的成绩。化解过剩产能达到了5500万吨，同2016年的6500万吨加在一起，两年化解了钢铁过剩产能1.2亿吨，而且全部取缔了地条钢，使钢铁行业的结构发生了大的变化，优势产能得到更好地发挥。国家发改委副主任宁吉喆：要持续开展淘汰落后产能的行动，规范去产能，继续破除无效供给，要加大煤炭优质产能的释放力度，鼓励钢铁煤炭电力企业兼并重组。“我的钢铁网”资讯总监徐向春：今年继续压缩3000万吨，意味着将提前完成五年的上限目标。过剩产能大规模出清，有效改善了供求关系，钢材市场摆脱钢价不如白菜价的窘态，价格大幅度反弹回升至合理价格区间。钢铁行业经营状况逐步回升至健康水平。随着压缩过剩产能的工作基本完成，未来也要严防产能再度扩张，严防“地条钢”死灰复燃。预计未来将有一批新钢铁项目进行建设，但是这些产能主要目的是改善产业布局。政策适度鼓励短流程钢厂，但新建的产能必须同时有存量的产能退出为前提。限产谣言四起◎3月5日，山东环保厅表示，“4-6月份停产限产基本确定”为不实言论。此前，少数人通过微信、微博、网络等方式传播“2018年6月份在青岛举办重要会议，山东、河北两省（山东省委已发出通知）自4月份开始至6月份的化工、造纸、钢铁等企业全部停产。黑色系期货震荡加剧◎春节过后，黑色系震荡加剧，对螺纹钢期货来说，虽然价格并未出现深度下跌，但历史*高水平的库存程度，已经成为悬在其头上的一把“达摩克利斯之剑”。据“我的钢铁网”的调研数据，全国建材库存在春节后上升了192.67万吨，幅度达44%；其中螺纹钢库存上升了135万吨，幅度达41%。兴证期货分析师李文婧、韩倞：从绝对的供应量上面来说，3月的供应会得到持续的恢复，中旬过后，高炉恢复供应，市场供需会面临更大压力。需求方面也会得到一定的恢复，但需求的复苏可能会晚于市场预期，因为北方首先要进行土石方的操作，耽误1个月左右的用材时间，在4月以后，才有可能出现需求的高峰。因此，3月供需矛盾凸显。钢材价格较大可能出现下跌行情。华泰期货分析师尉俊毅、赵钰：钢材库存增长过快叠加需求真空期因素，市场不愿再等，给出悲观预期。中银国际黑色首席研究员吕肖华：钢厂库存和贸易商库存同时大幅上升对价格不利，虽然季节性旺季即将到来，但过高的库存充分反映了市场对未来缺货的预期，会使得价格上涨幅度受限，甚至会使得价格高点提前到来。环保限产的政策接连不断◎春节过后，短短10多天时间，有关环保限产的政策接连不断。例如，邯郸和唐山市分别出台相关限产政策，多地启动重污染天气应急响应，环保部相关文件要求，京津冀大气污染传输通道城市（即“2+26”城市）于3月1日起执行大气污染物特别排放限值等。Mysteel分析师戴奇卉：节后开工以来，钢市主要受环保消息刺激，在需求尚未启动的情况下回暖，钢坯价格仍呈现了一定的上涨机会。且在价格上涨的过程中，多数商家并没有较大的抛售意愿，以回笼资金及利润，这一方面说明商家对后市仍有良好预期，另一方面，现货库存大部分属于托盘资源，该资源并没有大量减仓。不过无论何种原因，市场目前的看涨心态偏强，钢厂在销售压力不大的情况下挺价决心坚定，只是部分中间商的库存压力或需要等待需求端的真正释放，而从目前心态看，3月钢坯市场或将呈现出坚挺趋强运行态势。中银国际黑色首席研究员吕肖华：从层出不绝的环保政策可以看出，未来短期非常规的供应中断可能成为常态，从供应上看，有效产能很难完全释放，供应压力小于预期。从下游需求来看，元宵节过后，民工返城工地施工增加，因此从现货市场来看，需求逐步回暖，而供应的缓解要到3月中旬之后，3月中旬过后市场极有可能出现阶段性高点。华泰期货分析师尉俊毅、赵钰：目前限产政策超出预期，中长期仍是利好成材的根基，因此，在市场下跌时，可考虑逢低建仓，热卷库存较螺纹钢少，容易轻装上涨，建议优先考虑。废钢需求变动受关注◎随着取暖季的结束，2+26城市的限产也即将进入尾声，而随着钢材利润的减少，废钢的需求也将出现一定的变化。Mysteel分析师施猛：限产结束之后，由于铁水成本的优势明显，以及钢厂原料供应的恢复，限产城市的废钢需求有减少的可能。而部分其他区域的钢厂，若受利润压缩拖累，也将会减少废钢消耗比例，由此带来后期废钢价格或将有一定的调整，市场应谨防冲高回落。贸易摩擦频繁，贸易战一触即发◎日前，钢铁贸易摩擦日益加剧，继美国准备对进口钢铁征收25%关税后，欧委会3月6日表示，将对从中国进口的无缝钢管和不锈钢管征收反倾销税延长五年。中国钢铁工业协会：中国对美国钢材出口数量有限。关税措施只会让美国产业更落后和竞争力下降。中美两国加强合作是*佳选择。“我的钢铁网”资讯总监徐向春：由于中国对美国的钢铁出口份额已经很小，目前一年的出口量仅维持在100万-200万吨的水平，美国对钢铁产品征收关税对中国钢铁出口量影响不大。详细信息 - 06 2018-03
三问钢铁煤炭去产能
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.06 丨 73702018年3月5日，政府工作报告明确了2018年钢铁、煤炭去产能目标：再压减钢铁产能3000万吨，退出煤炭产能1.5亿吨左右；今年将继续破除无效供给，坚持用市场化法制化手段，严格执行环保、质量、安全等法规标准，化解过剩产能、淘汰落后产能。 根据国家相关部门公布的数据，2016年钢铁行业完成去产能6500万吨，2017年完成钢铁行业去产能超过5000万吨，2017年上半年全国还去除了1.4亿吨“地条钢”产能。 而在煤炭方面，2016年煤炭行业完成去产能超过2.5亿吨，2017年完成去产能1.5亿吨以上。 与此同时，“严重过剩的钢铁、煤炭产能不仅会造成资源浪费，影响我国经济结构转型，也会造成环境污染，不利于绿色可持续发展”，中国能源网首席信息官韩晓平告诉新京报记者，随着我国进入经济新常态，未来企业发展要更重“品质”和“质量”，去产能正是让企业从生产结构上转型、提质的必经之路。 1过去两年去产能效果如何？ 多数煤、钢上市企业利润增30%以上 1月26日，国家统计局对外发布2017年工业企业经营情况。 国家统计局方面介绍，2017年，我国去产能取得了积极进展，钢铁、煤炭去产能改善了供给质量，提高了产品价格，企业效益大幅回升。黑色金属冶炼和压延加工业利润比上年增长1.8倍，煤炭开采和洗选业增长2.9倍。 新京报记者根据同花顺数据统计，截至去年前三季度，32家钢铁上市公司中27家净利润同比增幅在30%以上。上市煤炭企业33家中，净利润同比增幅在60%以上的有29家。 根据工信部在一篇文中提到的数据，2017年，中国钢铁工业协会统计的重点大中型企业累计实现销售收入3.69万亿元，同比增长34.1%，实现利润1773亿元，同比增长613.6%。 此外，2017年我国工业企业杠杆率也有所下降。2017年末，规模以上工业企业资产负债率为55.5%，比上年降低0.6个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为60.4%，比上年降低0.9个百分点。 “随着我国钢铁、煤炭去产能的推进，企业可以把资金、人才等资源更多地放在研发先进产能上，企业效益有了上升空间，市场也为新鲜血液流动腾出了更多空间，”中国企业研究院首席研究员、执行院长李锦告诉新京报记者，目前我国已经进入去产能的红利期，去产能对于钢铁、煤炭企业效益提升的效果较为明显， 而从利润的角度来看，李锦表示，去产能间接影响了我国劣质煤炭、钢铁的产量，导致部分煤炭库存出现空缺，在用煤、用钢高峰期会出现供不应求的态势，价格由此飙升，而拥有优质煤炭、钢铁库存的企业也由此获益。 2未来去产能难点在哪里？ 工信部称要防过剩产能复产 2017年钢材价格大幅上涨。去年12月底，中国钢材价格指数为121.8点，比年初上升22.3点，涨幅22.4%，其中长材价格指数由年初97.6点升至129.0点，涨幅32.2%；板材价格指数由年初104.6点升至117.4点，涨幅12.2%。细分品种中，国内螺纹钢价格年初为3268元/吨，*高涨至5000元/吨以上。 价格上涨增加了去产能的难度。 工信部原材料工业司近期所发布的文章显示，2017年，“地条钢”产能在重拳打击下得以全面取缔，但随着钢材价格大幅上涨，“地条钢”死灰复燃的可能性增加。“近期，黑龙江、吉林等省已发生几起'地条钢’死灰复燃案例”。 多位业内人士也对记者透露，由于钢铁、煤炭价格上涨，去产能情绪开始出现“松弛”，部分企业家满足于现状，不愿意再做过多的去产能动作。 中国企业研究院首席研究员、执行院长李锦还表示，也有的企业开始“钻空子”，在上级检查时将产能去除，检查风头过后产能再次死灰复燃。 工信部原材料工业司在其文中称，要继续将处置“僵尸企业”作为重要抓手，科学确定全年目标任务，坚持市场化、法治化原则，严禁新增产能，防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产。 “其实从整体改革环境来说，现在的环境已经比以前好了许多”，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向新京报记者表示，以前有些企业做产能置换，去除落后产能后再换上等量的先进产能，但企业经济条件不够，改革也进行得比较困难。现在煤价、钢价上涨，企业有了经济条件，改革的困难主要还是在企业改革意愿和员工安置等方面。 “虽然现在钢铁、煤炭企业的利润有所回升，但企业的眼光应该放得更长远”，韩晓平表示，有些企业只看到眼前能够赚取的利润，却没有看到特种钢材、高新技术能源企业所拥有的长远前景。 在韩晓平看来，在去除钢铁、煤炭过剩产能后，我国之所以只是将钢价煤价保持在合理区间，没有过分打压，正是为了给企业转型留出足够的资金。如果企业只满足于眼前的利益，而不思考未来转型之路，*终还是会被市场淘汰。 3如何继续去产能？ 煤炭、钢铁行业或迎重组潮 去产能如今已经走过了不少年头。在李锦看来，去产能进行到现在，留下的都是“难啃的硬骨头”。这些“硬骨头”要如何“啃”下来，就成为了各界关注的焦点。 未来改革的思路在既有文件中已经可以觅得踪迹。2018年1月5日，国家发改委等多部委印发《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》，国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程在介绍这一文件时表示，随着去产能工作的推进，全国煤矿数量已从2015年的1.08万处减少到2017年的7000处左右，未来，煤炭产业集中度将进一步提高，煤炭企业兼并重组的实施，将进一步提高产业集中度，煤炭企业平均规模将明显扩大，中低水平煤矿数量明显减少。 李锦分析称，未来煤炭、钢铁行业或迎来重组潮。 此外，上下游产业融合度或将进一步提升。我国明确支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组，支持发展煤电联营，支持煤炭与煤化工企业兼并重组，支持煤炭与其他关联产业企业兼并重组。 除了行政手段之外，市场化手段也将被运用起来。 3月5日，《政府工作报告》指出，要坚持用市场化法治化手段，严格执行环保、质量、安全等法规标准，化解过剩产能、淘汰落后产能。 工信部在文章中称，从长远看，环保政策的不断升级将倒逼钢铁企业实施环保技改，有利于钢铁行业可持续发展。 韩晓平则建议称，未来我国应开始征收碳税，并为煤炭企业下发绿色配额，运用市场化手段助推去产能。 据了解，碳税是指针对二氧化碳排放所征收的税种，通常开征目的是希望通过削减二氧化碳排放来减缓全球变暖，具体征收方式为针对燃煤和石油下游的汽油等，按其碳含量的比例征税。详细信息 - 06 2018-03
钢材价格单边上涨阶段已经结束
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.06 丨 6944从2016年2季度开始，一直到2017年末，在其将近2年的时间内，尽管钢材价格行情震荡不断，但总体来看，还是单边上行态势，比较前期低点，钢材价格指数涨幅已经超过了1倍。 应该说，两年来国内钢材价格的强劲扬升，更多属于偏低价位向合理水平的回归。随着钢材价格由偏低价位向合理水平的逐步修复，其单边上涨阶段已经结束。整体来看，今后国内钢材行情，将是总体价格水平小幅扬升的宽幅震荡格局。比如说，螺纹钢主力合约价位的高低点价差有可能达到每吨千元。有观点认为今年钢材价格不会出现大涨大落，这怎么可能呢？“树欲静而风不止”。搅动今年钢市行情的“风”不仅有，而且还很遒劲。 今后钢材价格宽幅震荡动力主要来自于三个方面： 一是钢材“偷产”与监管博弈贯穿全年，不断成为多空双方的炒作题材。连续两年钢铁去产能、取缔“地条钢”、铁腕环保等，致使落后与富余产能萎缩，初步估算总体减量不少于2亿吨，这就使得今年钢材市场的产能环境大为改善，由此提供了钢材价格相对坚挺的重要基础。没有疑问，现今国内钢材价格利润已经不少，普遍达到每吨数百元，甚至千元。如此之高的利润，加之抢占市场份额的激烈竞争需要，当然会推动钢铁企业抓住时机，千方百计积极增产，其中当然也包括一些已经关停设备，甚至已经被取缔“地条钢”的死灰复燃企图。所以主管部门高调会议，严厉措施防范“地条钢”等落后产能死灰复燃，巩固钢铁去产能成果。市场又有传言，一些地区要求取暖季节结束后继续实施钢铁限产。据世界钢铁协会公布数据，今年1月中国粗钢产量为6700万吨，同比下降0.9%，已经显示了这一动向。也正是上述力量的博弈，使得今年钢材市场炒作题材频出，成为多空双方压制对手利器，致使钢材行情潮涨潮落，难以再现单边上涨或者单边跌落。 二是天气因素的不确定性，不时搅动市场情绪。一段时间以来，京津冀等北方地区大气状况有所改善，除了各级政府严格环保之外， “天公作美”同样功不可没。但是谁也不能保证今年内天气状况始终如此。如果今后大气扩散条件转差，严重雾霾频繁，势必加大钢铁限产力度，否则就会相应松动。所以笔者在之前的文章中认为，今年的钢材行情，在某种意义上其实就是“天气行情”。天气因素的这种不确定性，不时地搅动市场参与者情绪，引发钢材行情激荡。今年春节前后，全国钢材社会库存所以持续增加，而钢铁企业库存空虚，钢材出货活跃，钢铁业流通景气指数上升，比如2018年2月份钢铁流通业PMI总指数48.3，较上月回升2.1个百分点(兰格钢铁云商平台统计发布)，其中就有对赌天气因素转差而加大限产的成分。 三是投机资本力量强大，会将炒作题材效应发挥殆尽，推波助澜钢材行情涨跌。必须指出，投机资本所理想、所要求的市场行情，并非价格稳定，涨跌幅度不大的市场，而是价格涨跌波澜壮阔的市场行情，*好是价格水平的暴涨暴跌。因此投机资本亦会充分发挥题材效应，推波助澜市场行情，扩大价格涨跌幅度。 钢材市场结束其单边上涨行情，转向宽幅震荡行情，无疑加大了市场参与者的操作难度。新春伊始，钢材市场行情便摆出一副宽幅震荡态势。这就需要千亿体育登录入口（中国）有限公司官网在新一年内更加谨慎，更多市场观察与市场分析，包括关注北方地区的中长期天气预报，力争尽可能地把握与跟上市场节奏，才能立于不败之地。(兰格专家陈克新原创文章)详细信息
