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- 10 2023-02
研究人士：黑色系品种受冲击相对略大
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.10 丨 21442月6日，土耳其发生多次强烈地震，此次地震震中位于卡赫拉曼马拉什省的帕扎尔哲克和埃尔比斯坦市，目前共有10个省受灾。方正中期期货全球大类资产配置研究员梁海宽表示，土耳其本次地震对全球商品价格的整体冲击较为有限且偏短期。相较而言，对部分黑色系品种价格的影响力略大于其他品种。“土耳其的钢坯价格是欧洲钢材市场的重要风向标之一，受去年俄乌冲突影响，两国大量钢坯和废钢等资源一度转至土耳其，土耳其钢材出口明显增加。但总体而言，该国粗钢产量在全球占比仍较小，对全球钢材价格的影响有限。”梁海宽表示，2021年土耳其粗钢产量达到历史高点4036万吨，但在全球中的占比仅为2%。本次地震后土耳其热轧卷板出口FOB价格上涨20美元/吨至765美元/吨，螺纹钢和钢坯出口FOB价格维持不变，后续对全球钢材供需的结构难以形成明显冲击。光大期货研究所黑色研究总监邱跃成表示，伊斯肯德伦地区是土耳其主要的钢铁生产地区之一，累积了超过1500万吨的产能。该地区拥有众多钢铁生产商、轧钢厂和加工厂，此次地震导致的设备受损、人员伤亡、运营受限，使该地区钢铁产业面临着数十年来从未有过的挑战。此外，伊斯肯德伦湾的几个港口已暂停装卸，不过港口的基础设施没有受到破坏。除港口外，多条高速公路也出现通行障碍。多重因素将影响钢铁产量，并推迟发货。据了解，目前土耳其多家钢厂正在对生产及运输情况进行评估，部分钢厂计划宣布不可抗力，前期订单也难以按时交货。“目前土耳其钢材市场暂未出现明显波动，但市场参与者认为，在钢厂生产及运输受阻后，市场上成品钢材供应或出现一定程度短缺，后期土耳其钢材价格或出现上涨，对国际市场供应格局也将形成一定影响。”邱跃成表示，如果土耳其钢材供应下降，将在一定程度上提升我国钢材出口量，对国内钢材市场价格也将形成一定提振，具体仍有待进一步观察。梁海宽表示，2022年土耳其不锈钢净进口量约61.95万吨，同比减少12.3%。未来土耳其灾后重建，不锈钢需求可能会趋于增加。在能源化工方面，土耳其自身原油产量很少，主要为部分国家原油出口提供港口中转。据了解，土耳其突发地震后，为防止管道泄漏风险，土耳其杰伊汉港口原油出口暂停，该港口1月原油出口量约为100万桶/日，其中包括61.6万桶/日的阿塞拜疆原油、35万桶/日库尔德原油以及7.2万桶/日的伊拉克原油，这些原油主要运往欧洲炼厂，但据*新消息，土耳其下令恢复向杰伊汉港口终端的石油输送。另外，利比亚石油部当天表示，由于强烈地震造成设备损坏及石油产品泄露，位于巴尼亚斯市的叙利亚*大炼油厂已暂停运营。“整体来看，虽然土耳其地震一度令该国港口原油出口暂停，但向港口的石油运输很快恢复，预计对全球原油市场供需及油价影响有限。”梁海宽表示。光大期货能源化工分析师杜冰沁表示，本次地震震中主要位于土耳其南部，俄罗斯和欧洲之间途经土耳其的几条重要天然气管道（包括“蓝溪”管道、“联盟”管道等）均位于土耳其中北部近黑海地区，距震中地区较远，因此俄罗斯对于欧洲的管道气供应基本未受地震影响。不过，此次土耳其强震可能会在一定程度上影响土耳其和俄罗斯两国天然气枢纽计划的实施进程，未来俄罗斯天然气对外出口途径或将进一步受阻。化工方面，土耳其是世界上重要的纺织品和服装制造国之一、欧洲*大的纺织品服装供应国之一、全球第三大服装制品出口国家（仅次于中国和欧盟）。据统计，纺织和服装行业占该国生产总值的5.5%和工业总产值的17.5%，占制造业产值的19%，占制造业就业人数的20%左右，占出口总值的30%左右。土耳其在全球*大的纱线供应商中排名第5位，2021年土耳其在全球纱线出口中的份额增加了4.9%。在2022年前9个月，纱线产品组继续在土耳其纺织和原材料部门出口中排名第一，增长1.4%。土耳其出口的大部分纱线是合成长丝，合成长丝纤维纱线排名第一，份额为36.3%，棉纱是第二大出口纱线子产品组，份额为34.3%。梁海宽认为，土耳其地震将导致该国纺织服装进出口受损，纺织服装的订单或转移至中国和东南亚地区，但同时也将阻碍中国纱线对土耳其的出口。2021年土耳其从中国进口的纱线增长40.4%，达到8.46亿美元。“土耳其纺织服装市场份额部分转移至我国和东南亚，将对短纤等纺织原料带来需求增量。”梁海宽说。有色金属方面，光大期货有色分析师刘轶男表示，土耳其有色金属产能、产量普遍有限，生产端的停摆对全球供给端几乎没有影响。该国有色金属主要依赖于进口，且消费量非常有限，预计受灾后重建影响，本年度需求将会有所增加。“此次地震对有色金属全球供需格局影响不大，但土耳其作为贸易中转的重要环节，物流的扰动可能会对全球贸易流转产生一定的影响。”详细信息 - 10 2023-02
光大期货：螺纹累库幅度放缓，钢价短期延续高位整理
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.10 丨 2031春节假期之后，国内钢价在经历了一周的回落之后，本周以来逐渐企稳回升。9日盘中，螺纹主力合约期价一度触及4100元/吨关口。在光大期货看来，节后钢价的走弱主要受供需表现拖累，但在“低产量、低库存、低需求”的局面之下，螺纹自身供需驱动不强，期价短期或延续高位整理。从基本面来看，2月9日，我的钢铁（Mysteel）发布*新一周的螺纹供需数据。数据显示，截至2月9日当周，国内螺纹周产量增加11.21万吨至246.11万吨，农历同比减少9.87万吨；社库环比增加89.9万吨至884.82万吨，农历同比减少0.68万吨；厂库环比增加19.94万吨至338.35万吨，农历同比增加22.42万吨。本周螺纹表观消费量环比回升53.32万吨至136.27万吨，农历同比减少28.3万吨。“螺纹周产量连续第二周回升，总库存连续第八周累积，累库幅度有所放缓，表需环比回升，数据表现基本符合预期。”光大期货黑色团队点评指出。具体从供应方面看，光大期货黑色研究总监邱跃成表示，1月以来钢厂利润有所回升，247家钢厂*新盈利面达到34.2%，较去年末回升14.29个百分点，春节后复产钢厂逐步增加，产量回升明显。需求方面，元宵节后建筑工程逐步开工，成交有所好转，不过仍处于低位。Mysteel监测数据显示，本周一至本周三，全国建材日均成交量7.87万吨，相较去年农历同期下降12.33%，杭州市场螺纹钢日均出库量为1.96万吨，相较去年农历同期增加31.5%，杭州市场螺纹库存增加到84.2万吨。从盘面表现来看，春节后黑色商品没有如市场预期那样取得开门红，而是呈现出震荡下跌走势，主要也是受到基本面的拖累。据邱跃成分析，造成节后钢价偏弱表现的主要原因有三点：一是1月份地产相关数据疲弱，使得市场预期有所弱化；二是，春节后工程复工较为缓慢，钢材需求恢复力度弱于往年同期；三是春节后钢厂产量明显回升，库存高于去年同期水平。“目前螺纹供需均有所回升，但整体仍处于低产量、低库存、低需求局面，自身供需驱动不强。”邱跃成补充说。此外，近期发生在土耳其和叙利亚边境的地震对钢材、原油市场的影响，也引发了市场关注。在邱跃成看来，土耳其地震对当地多家钢厂生产及运输形成影响，国际市场供应存在一定的收缩预期，对市场整体走势形成提振。综合分析，光大期货黑色团队认为，短期螺纹盘面仍以高位整理对待。详细信息 - 10 2023-02
奋楫新征程，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团成都云钢联（二期）开业庆典成功举行
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.10 丨 11986天地春晖近，日月开新元。2月8日，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团旗下成都云钢联物流有限公司（二期）开业庆典仪式在一片热烈、祥和、喜庆的氛围中拉开帷幕。四川云钢联供应链管理有限公司总经理、成都云钢联物流有限公司总经理王亮，成都云钢联物流有限公司副总经理刘之江、副总经理银永春、总经理助理李飞、成都正航贸易有限公司总经理李庆红、四川盛世众鑫钢铁贸易有限公司总经理罗树全、成都名亿贸易有限公司总经理谢丰霜、成都市麒跃钢管有限公司总经理洪运东、成都信德利物资有限公司总经理姚欣汐、成都龙港钢铁有限公司副总经理赵雯等成都云钢联合作企业及相关入驻商户及代表共同出席了本次开业庆典仪式。四川云钢联供应链管理有限公司总经理成都云钢联物流有限公司总经理王亮在到场嘉宾和企业代表的见证下，王亮总经理与李庆红女士、罗树全先生、谢丰霜先生、洪运东先生、姚欣汐女士、赵雯女士等七位云钢联合作企业负责人，在全场的倒数声中一同启动云钢二期运营程序，至此，经过6个月的紧张筹备、施工，在各级政府和合作企业的支持下，成都云钢联物流有限公司二期正式开业运营。启动仪式聚木成林，汇流成海。云钢联的发展离不开众多合作伙伴的鼎力支持。作为云钢联二期合作企业代表之一，成都贵合金属材料有限公司总经理何永会表示，在钢材需求趋于多样化的当下，云钢联的建设和规划为经销商可持续发展提供了更好的选择。她衷心期望，云钢联智慧物流基地充分发挥区位优势，依托国际铁路港和千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团雄厚实力，深度聚焦用户需求，整合上下游优质资源，引领钢贸物流升级转型，将传统钢贸物流打造成具备电商化、规范化、定制化、精细化，更符合时代发展需求的新型物流模式，为用户提供更安全便捷高效的交易平台。成都贵合金属材料有限公司总经理 何永会银企协作绘就新篇章，产融结合催生新动能。云钢联项目提速建设背后离不开众多金融机构的支持与帮助，成都农商行青白江支行就是其中之一。在本次庆典仪式上，王立行长表示，对成都金属云商总部及区域中心给予充分肯定。作为四川省重点建设项目、成都市“三个做优做强”项目集群之一，成都农商银行先后参与了一、二期项目建设，提供一站式综合金融服务进行了广泛的深度合作。2021年，一期项目成功投入使用运营情况良好；二期项目也将于今日正式投入运营，成都农商银行将一如既往支持园区建设，为广大商家提供优质、高效、便捷的金融服务，携手并进，共筑辉煌。成都农商银行青白江支行行长 王立应运东方潮，奋进新时代。云钢联是千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团在产业互联网浪潮中，主动拥抱变革，乘势而上，提档升级，打造企业价值跃迁动能的一次大胆尝试。从2020年7月，天津千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团成立“四川云钢联供应链管理有限公司”，并以此公司为投资主体，启动“金属云商平台总部及成都区域中心项目”，以成都为试点探索打造集“钢铁电商平台+电子物流平台+一站式加工、仓储、配送服务平台+供应链金融服务平台+信息资讯平台”于一体的钢铁版京东模式金属云商平台，到2023年2月8日，二期项目投入运营，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团在产业互联网领域的探索步稳蹄疾，硕果盈枝。征程万里风正劲，重任千钧再奋蹄。成都云钢联物流有限公司总经理王亮表示，二期投入运营是一个崭新的起点，更是其他地区“云钢联”建设的开篇和序曲。未来，云钢联将严格完成各项建设经济指标，从软硬件到企业管理，把成都云钢联物流有限公司打造成精品工程和示范工程。据他介绍，“云钢联”投建的加工中心集自动化、数字化于一体，从建设标准到加工设备，完全符合环评、安评等要求，是高标准的“绿色”生产体系。入驻商户就近进行加工，提高了产品附加值，提升了企业竞争力，增加了上下游业务的粘性。该中心可承接各类钢材定制化精深加工服务，预计年加工量可达三万吨，加工护栏80万米，不但为云钢联商户提供优质的加工服务，同时面向市场提供专业产品，为客户解决*后一公里安装问题。在他看来，云钢联二期的建设运营，丰富了钢材经营品类，并且与周边市场形成互动效应，更大程度的带动国际铁路港专业钢材物流仓储的长足发展。同时在税收、就业、社会公益等方面对本地区的发展继续出力献策。乘东风而奋进，行大道而致远。瞄准一流，强化担当，以云钢联二期项目投入运营为抓手，云钢联将持续聚焦客户需求，筑强平台创新链，用好产融结合资本链，以点带面带动供应链，构筑共赢互利生态链，突出平台创新赋能和价值创造，奋力谱写钢贸行业转型升级和高质量发展的新篇章。此外，本次活动特别邀请了成都国际铁路港经济技术开发区管理委员会副主任冯海晏先生、中国铁路物资成都有限公司执行董事、总经理刘平先生，中国铁路物资成都有限公司供应链事业部总经理郭兴斌先生，中国铁路物资成都有限公司物流公司总经理温建明先生，蓉欧铁物（成都）供应链管理有限公司总经理王永刚先生，副总经理肖继成先生，川威集团通宇物流董事长兼总经理唐建华先生，川威集团成渝钒钛销售公司总经理朱永平先生，四川钢钢帮供应链管理集团有限公司总经理范小军先生，周杰先生，副总经理朱明晨女士，厦门建发金属有限公司西南地区副总经理邱钟生先生，四川省钢材流通协会（川钢协）支部书记、秘书长孙家秀女士，四川省天津商会会长于祥先生、秘书长孙亚西先生等列席观礼。本次庆典仪式由成都云钢联物流有限公司常务副总经理朱学彬主持。成都云钢联物流有限公司常务副总经理 朱学彬详细信息 - 09 2023-02
中期螺纹钢价格有阶段性调整风险
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.09 丨 2158春节长假过后，国内螺纹钢市场冲高回落，此后呈现震荡下行走势。笔者认为，虽然中期来看，在稳增长、扩内需的大背景下，螺纹钢价格下方仍有支撑，但随着需求旺季的临近，未来1～2个月将进入需求强预期的验证阶段，需要注意因需求阶段性不及预期所带来的价格调整压力。旺季临近市场逐步进入需求预期验证阶段1月份，螺纹钢现实需求持续走弱，表观消费量周均同比降幅接近40%。但需求的强预期在短期内还是存在的。春节长假过后首个工作日（1月28日），国务院召开常务会议，强调要推动经济运行在2023年初稳步回升，并提出了扩消费、稳外贸和积极吸引外资等一系列举措。国家发展改革委也提出，第一季度加快推动提前批次地方债的发行和使用。同时，截至1月30日，江苏、辽宁、上海、广东相继召开稳经济会议并发布相关文件，均将提振住房消费纳入新一年的经济发展框架之中。不过，需要注意的是，目前螺纹钢盘面与现货价格已经基本接近平水，表明需求的强预期已经大部分反映到价格之中。且随着需求旺季的到来，需求的释放速度将成为未来价格博弈的主要矛盾点，一旦需求恢复不及预期，螺纹钢价格可能会面临一定的调整压力。笔者认为，需求的验证可能会伴随着降库的开始逐步展开，时间窗口大概在2月末至3月初。钢厂利润好转供应弹性或增加进入1月份以后，焦炭价格两轮下调叠加国家发展改革委政策调控导致铁矿石价格回落，钢厂利润开始有所修复。目前长流程钢厂螺纹钢利润已经恢复至100元/吨。同时，高炉的日均铁水产量在春节后呈现回升趋势。上周（1月30日—2月3日）全国247家钢厂高炉日均铁水产量为227.04万吨，环比回升0.47万吨。且从季节性角度来看，3月—4月份一般为长流程钢厂开工的第一个年内高点，考虑到利润恢复的影响，长流程钢厂的供应量大概率会继续回升。短流程钢厂的盈利情况也有所好转。根据笔者测算，目前谷电已经接近盈亏平衡；螺纹钢与废钢的价差也达到1000元/吨，从历史经验看，当价差超过1000元/吨时，电炉企业开始逐步复产。同时，螺纹钢与钢坯的价差也从2022年12月中旬的130元/吨扩大到300元/吨，而一般钢坯到螺纹钢的加工费差不多在100元/吨～200元/吨。那么，后期考虑到废钢供应的恢复及河北省唐山地区春节期间钢坯高库存的现状，电炉及调坯轧材企业复产进程均可能加快。综上所述，笔者认为，在限产政策力度不大幅升级的情况下，未来1~2个月内，螺纹钢供应量增加的速度可能会快于需求恢复的速度。成本支撑短期仍偏强但需注意需求负反馈风险2022年11月份—2023年1月份，钢材成本端的涨幅明显大于成材。这主要是在低库存背景下，由钢厂原料补库所导致。短期来看，这一支撑因素依然存在。不过也需要注意，目前铁矿石市场的利空因素在逐渐积聚，主要体现在以下几个方面：其一，无论是从钢厂利润，还是从铁矿石生产成本来看，130美元/吨的铁矿石价格都处于估值偏高的区域。近期钢厂利润虽然有所恢复，但仍处在相对低位，一旦铁矿石价格继续上涨，侵蚀掉钢厂利润的话，按当下钢材的需求状况，向上游进行负反馈的概率较大。且目前铁矿石价格已经超过了大部分高成本矿的生产成本，中期来看，可能刺激铁矿石供应量的加速回升。其二，目前废钢相比铁水仍具有较好的性价比，随着后期废钢供应的逐步恢复，钢厂在生产过程中可能更倾向于使用废钢。其三，政策调控压力一直存在。今年初以来，国家发展改革委在1月6日、15日和18日连续3次对铁矿石价格进行调控。若后期铁矿石价格继续上涨的话，进一步出台调控政策的概率较大。综合以上分析，笔者认为，强预期和高成本仍会对短期螺纹钢价格形成支撑，市场可能已经进入了逐步筑顶的阶段。一方面，一旦需求恢复不及预期，螺纹钢价格可能会面临一定调整压力。另一方面，钢厂利润有所修复之后，螺纹钢的供应量可能会有所回升，且在限产政策力度偏弱的情况下，供应回升的速度大概会快于需求恢复的速度。因此在2月下旬到3月份，螺纹钢价格可能有阶段性调整的风险，调整幅度则取决于成本的让利幅度。详细信息 - 09 2023-02
铁矿石估值偏高 螺矿比将回归
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.09 丨 1799螺纹钢与铁矿石价格之比，即螺矿比的核心就是钢厂的利润变化：当预计钢厂利润收缩时，应当选择买铁矿石空螺纹钢，反之利润扩张时则应当选择买螺纹钢空铁矿石。2022年11月份以来，国内螺纹钢期货和铁矿石期货走出一轮明显的反弹行情。截至2023年1月30日，二者均创出本轮反弹新高，但铁矿石期货主力合约累计涨幅约为48.55%，而螺纹钢期货主力合约累计涨幅仅为25.89%，二者涨幅存在明显差异。铁矿石上涨背后的原因回顾铁矿石价格的本轮上涨，主要受以下三个方面的影响：第一，房地产支持政策利好不断释放，国内宏观政策重点转向扩内需，经济预期向好使得钢材需求同步转好，下游需求走好带动铁矿石价格走高；第二，钢厂铁矿石库存偏低叠加春节前补库，增加了铁矿石价格的弹性；第三，外盘铁矿石持续上涨对国内价格的影响。数据统计显示，本轮上涨时间段内，外盘新加坡铁矿石价格指数期货累计涨幅高达66.08%，远大于国内铁矿石期货的上涨幅度。从估值的角度来看，目前铁矿石价格水平整体偏高。首先，超过120美元/吨的铁矿石远远高于行业大部分的铁矿石生产成本，矿商的生产利润处于较高水平。其次，从钢厂的角度来看，本轮黑色系上涨过程中，钢厂利润未能跟随价格同步上涨，甚至仍旧在盈亏线附近徘徊，因此钢厂后续对铁矿价格继续上涨的接受度将下降。*后，从合约价差来看，目前铁矿石远月合约对近月合约的贴水幅度达到了低位水平，说明市场对远期价格并不是特别看好，近月合约价格存在一定的“超涨”。另外，虽然目前铁矿石价格估值偏高，但后市下跌的驱动力暂时不是特别明显。因此，单边做空铁矿石的策略存在一定风险，可以转为关注铁矿石和螺纹钢之间的相对价格走势。螺矿比套利逻辑既然铁矿石的价格出现相对高估，与螺纹钢价格表现出现了一定的“分歧”，那么二者之间就会存在一定的套利机会。从生产工艺来看，螺纹钢完全生产成本=1.6吨铁矿石+0.5吨焦炭+其他费用+税费。近几年以来，铁矿石成本占比绝大部分时间都在40%以上，明显高于焦炭和其他成本，且螺纹钢价格和铁矿石价格走势保持较高的相关性。回顾螺纹钢和铁矿石价格的历史走势，可以看出，二者的价格相互影响、相互牵制。一般来说，通常在大涨大跌的时候，铁矿石从成本端对螺纹钢价格的波动起到推动作用，螺纹钢由于下游需求的变化，反过来也会影响原料铁矿石的价格，这个阶段二者同涨同跌的特点会更加明显。而在振荡时期，铁矿石矛盾并未激化的情况下，对螺纹钢的影响相对有限。 图为华东地区螺纹钢高炉利润（单位：元/吨）因此，螺纹钢与铁矿石价格之比，即螺矿比的核心就是钢厂的利润变化：当预计钢厂利润收缩时，应当选择多铁矿石空螺纹钢，反之利润扩张时则应当选择多螺纹钢空铁矿石。但需要注意的是，虽然螺矿比能一定程度上代表钢厂利润的走势方向，但在一些情况下，也需要注意焦炭价格变化对钢厂利润的影响。例如，当螺纹钢和铁矿石价格变化不大时，若焦炭价格下跌，则钢厂利润扩大，这时螺矿比就不能很好反映钢厂的利润变化了。因此，为了进一步提高螺矿比策略的效果，除了对于螺纹钢利润的单一判断以外，还需要分析螺纹钢和铁矿石各自供需，判断两者的强弱关系，使螺矿比套利策略更为精准有效。螺矿比套利策略对于螺矿比套利配比的确定一般有两种方式：一种是从螺纹钢实际生产出发，按所消耗对应数量原料和产出对应数量成品之间的生产配比，另一种是从期货合约价值角度出发，在合约价值相等的情况下确定的配比。具体来看，第一，按照生产配比，即按照螺纹钢生产成本占比，1吨螺纹钢需要消耗1.6吨铁矿石及0.5吨焦炭，因此，期货端也应该按照1吨螺纹钢对1.6吨铁矿石进行配比，结合期货合约螺纹钢10吨/手，铁矿石100吨/手，因此，折算后螺纹钢和铁矿石期货手数配比是100：16。这样做的好处是可以进一步增加焦炭的成本，进一步贴合钢厂的生产成本，则螺纹钢、铁矿石、焦炭期货手数配比为100：6:5。第二，按照合约价值配比，即螺纹钢和铁矿石期货合约价值相等原则。若螺纹钢和铁矿石盘面价格分别为4100元/吨和840元/吨，那么对应的合约价值分别是41000元/手和84000元/手。螺纹钢和铁矿石的期货合约手数配比大约是2：1。 图为螺纹钢与铁矿石期货价格比值（单位：元/吨）综合两种配比方法来看，各有优劣。第一种生产配比可以*大程度上复制钢厂利润，对产业尤其是钢厂能够起到很好的利润保值的作用，但是缺点在于涉及品种较多，操作较为复杂。若焦炭价格受澳煤进口影响转而下跌，则生产配比的盈利效果可能更佳。第二种合约价值配比保证了两方向头寸数量在开仓时等价值，收益主要取决于两者强弱关系，这是目前市场主流的配比方式，但缺点在于具体配比数量根据每日螺纹钢与铁矿石价格涨跌不同，该比例可能在不断地变化，较难确定统一标准。综合以上判断，目前铁矿石价格估值偏高；螺矿比为4.76，接近历史运行区间的下边界；钢厂利润目前也处于盈亏边缘，下方空间有限，因此建议考虑做多螺矿比策略，即按照合约价值配比进行多螺纹空铁矿的套利策略。但需要注意的是，目前黑色系市场的主要逻辑仍是下游需求复苏预期支撑螺纹钢价格，并进一步带动上游原料铁矿石的价格，螺矿比或将继续在低位运行一段时间。一旦3月份之后，螺纹钢实际需求逐步走好，而铁矿石供给端压力增加，二者基本面的相对强弱关系将发生变化，螺矿比或将快速向上回归。（来源：期货日报 作者单位：中原期货）详细信息 - 08 2023-02
王国栋：推进钢铁“四化”强健大国“筋骨
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.08 丨 27952月6日，《人民日报海外版》科技名家笔谈栏目刊发了王国栋院士的文章《推进钢铁“四化”强健大国“筋骨”》，以下是文章全文——钢铁工业是国民经济的重要基础产业，为国家建设提供了重要的原材料保障，有力支撑了国民经济的健康发展，推动了我国工业化、现代化进程，促进了民生改善和社会进步。改革开放以来，我国钢铁行业迅速发展，到2020年，我国钢产量已经达到世界总产量的57%，可以生产所有门类的钢铁产品。钢铁是大国“筋骨”，正是有了钢铁产业跨越式发展，我国才成为全球造船大国、工程机械制造大国、发电和变电设备制造大国……国际钢铁产业竞争比拼的是产量，更是产品结构，尤其是高端特种钢材的生产水平和能力。进入新时代后，我国钢铁业大力推进产品结构优化和质量升级，以科技创新为抓手，全力推进中高端钢铁材料的研发，推进高质量发展，强健大国“筋骨”。01、好钢是如何炼成的？要弄明白如何炼出好钢，必须了解钢铁冶炼的过程。首先，把铁矿石和煤通过焦化和烧结的环节变成烧结矿和焦炭；然后，在高炉里进行化学反应，变成铁水；铁水经过转炉的冶炼、吹氧、去碳、降碳等操作，含碳达到一定程度；再经过精炼，把成分进行调整，进而变成了钢；钢水再经过连铸以后变成钢坯；钢坯又经过热轧变成热轧产品；热轧产品又经过冷轧，变成冷轧产品，*终成为各种各样的钢材，比如型材、板材、管材等。通过改变轧制条件就可以改变钢性能，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网如果能把条件控制好，就能得到性能非常优异的钢材。调整温度是通过水，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网通过控制水量来控制轧制过程中钢材冷却的温度和冷却的速度，这就是控轧控冷技术。该技术通过控制加热温度、轧制过程、冷却条件等工艺参数，提高钢材的强度、韧性、焊接性能。实现控轧控冷技术突破和创新是国际钢铁业追求的共同目标，各国科技专家都为此不懈努力，进行不断探索，但一度收效并不大。比如，有的科技专家采用低压的层流水对轧制过程中钢材进行冷却，发现冷却效果不理想、传热效果不均匀，导致钢板不平整而“翘”起。此后，一些科技专家把冷却模式研究与金属指标、金属内部材料的变化结合起来，进而力图实现调整材料性能的目标。经过进一步研究，超快速冷却技术被开发出来。20世纪70年代，国际上研制出超级冷却系统，可以实现高速均匀冷却，迎来了钢铁控轧控冷技术新的突破。02、实现控轧控冷突破作为中国钢铁科技工作者，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网不甘落后，全力实现钢铁控轧控冷技术自主突破。在实践中，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网发现，经过千亿体育登录入口（中国）有限公司官网的淬火机，钢材淬火冷却到室温后，即使钢板*薄只有约10毫米，也依然能够保持平整。于是，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网就把钢材淬火机与轧机冷却系统两者结合起来，借助河北一家钢铁公司的轧机，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网研制出一套超快冷却系统。初步运行证明，这套系统非常成功。后来这套系统被应用于鞍山钢铁公司和首都钢铁公司并经过改进，生产出板型优质的钢材管线，为国家“西气东输”工程管线供给作出了重大贡献。我国由此成为世界上*优质管线钢的生产国。在钢板轧制的冷却控制上，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网实现了从跟跑到并跑，再到开始领跑的巨大跨越，研制的超快冷却系统应用于很多钢铁企业的生产线。特别值得一提的是，适应一些企业的需求，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网把这套超快冷却系统做出适应性调整，做到与新引进的外国相关装备相兼容，很好地解决了生产线在热连轧生产冷却过程中的问题。研制出钢管生产控冷系统是千亿体育登录入口（中国）有限公司官网的另一项重要创新成果。传统上，钢管生产过程必须依靠加合金和后期热处理，而这两个过程都需要消耗相当的资源和能源，而通过控冷系统就可以达到相同的目的且做到绿色节能。为此，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网与宝山钢铁公司合作组成联合研发团队，经过3年、近100次工业性的实验，终于研发成功钢管生产控冷系统，并以此为基础对工艺布置进行了改造。此外，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网近年来在钢铁科技上还取得了一些其他创新成果，其中包括：在材料方面上，2018年，笔者所在的东北大学轧制技术及连轧自动化国家重点实验室，在国际上率先研发出2000兆帕（MPa）级汽车用热冲压用高强钢；在应用方面，液化天然气低温容器国际上普遍采用的材料是9Ni（镍）钢，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网用5Ni钢做出了9Ni钢的性能，实现了材料替代，大幅节约了成本。在生产工艺上，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网研发出薄带连铸、无头轧制等新流程、新工艺并向企业转化，可应用于多个重要钢种的生产。港珠澳大桥是一条“钢铁巨龙”，总用钢量约110万吨，其中有王国栋团队基于新一代控轧控冷工艺研发的高性能绿色桥梁钢。资料照片03、推进钢铁产业“四化”工业革命使钢铁生产从作坊式生产进入工业化大生产。在此后很长时期，钢铁工业给人们留下了高耗能、高污染的印象。二次大战后，高科技不断为钢铁工业赋能，钢铁生产工艺不断改进，产品类型不断丰富，应用日益广泛。如今，以智能化为代表的第四次工业革命方兴未艾，使传统钢铁产业焕发出新的光彩。纵观国际钢铁产业发展趋势，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网可以发现，世界先进钢铁企业都把生产自动化、降低能耗、提高人均产钢量和生产高附加值的“超级钢”作为发展方向。对于追求高质量发展的中国钢铁业来说，也应顺应产业发展趋势，闯出自己的“超级钢”之路。什么是中国“超级钢”之路呢？在笔者看来，应该包含四个维度，即实现“四化”：工艺绿色化、装备智能化、产品高质化、供给服务化。工艺绿色化就是既要节省资源和能源，以*低的消耗生产高质量的产品，又要减少排放、降低污染，做到环境友好。近年来，中国钢铁业付出极大努力，特别是以科技创新为依托，综合采取各种措施，在绿色低碳方面取得了显著成效。比如，在水资源利用和保护方面，钢铁生产过程耗水量很大，但中国有些钢铁企业可以做到生产不需要用新水，把城市的废水和钢厂里的废水加在一块儿处理以后，再循环使用，在不增加一滴新水的情况下，可以生产1000多万吨钢，获得世界钢铁协会颁发的“可持续发展奖”。装备智能化就是要通过智能化建设，让装备能自己运行得越来越好。钢铁工业是流程工业，相关控制系统非常复杂，涉及多学科的结合和交叉，需要炼铁、炼钢、连铸、轧制专家和信息专家、自动控制专家一起深度参与。经过长期的建设和发展，钢铁行业已经具有先进的数据采集系统、自动化控制系统和研发设施，可以为千亿体育登录入口（中国）有限公司官网提供海量的数据资源。千亿体育登录入口（中国）有限公司官网要充分发挥钢铁行业海量数据和丰富应用场景优势，在工业互联网、大数据、云计算、5G网络等信息技术的支撑下，推进钢铁行业的数字化和智能化转型。产品的高质化包括两方面：一是现有产品要通过转型升级、提质增效，达到国际前列，直至世界第一；二是在领跑性、前沿性的技术方面，力争做到世界唯一。做钢铁等材料研究，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网要着重培养三种能力，第一种是表征和评价能力，第二种是合成与加工能力，第三种是计算和建模能力。相对来说，我国在计算和建模能力方面显得薄弱，亟待加强，这对于千亿体育登录入口（中国）有限公司官网实现钢材产品的高质化至关重要。供给服务化就是钢铁科技创新要紧盯生产一线，服务生产实践、服务产业发展。千亿体育登录入口（中国）有限公司官网的科学研究要面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康。这要求钢铁科技工作者必须深入到企业和实践中，在一线发现问题，再筛选出关键共性问题，上升到理论研究，然后和企业结合，转化到生产实践中，这样的科研成果必然会为企业欢迎，应用转化才能自然而然地实现。千亿体育登录入口（中国）有限公司官网只有把钢铁科研的供给侧和钢企用户的需求侧紧密结合起来，甚至使二者融为一体，才能为钢铁产业的科技进步提供持续不竭的动力。没有夕阳产业，只有落后技术。钢铁产业虽然已有200多年的历史，但是在一波又一波科技浪潮推动下，钢铁材料的更多性能被不断开发出来，不断变革人类生产生活条件。创新永无止境，中国作为世界钢铁产业大国，在推动钢铁科技创新方面责无旁贷，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网要勇于担当、敢于挑战、善于创新，参与创造世界钢铁产业更加辉煌的明天。(人民日报海外版)详细信息 - 07 2023-02
铁矿石海外掉期翻红 成材演绎仍需静观其
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.07 丨 2204回顾上周的黑色系行情，犹如过山车一般。尤其是铁矿石的暴跌，来得特别突然。从大环境而言，今年确实是三年大疫之后的“解封年”，单从人员流动性的恢复，物流的恢复，就已经为经济的恢复打下了坚实的基础。今年还是新一届领导人亮相的一年，新的领导集体肯定要在疫情之后大干特干，为中国经济恢复擘画新篇章。去年四季度到今年一季度迄今为止，不管是房地产政策，还是金融政策，利多频出，已经营造了足够良好的氛围，因此，全市场都在做利多预期。大环境和向好的氛围，是今年节后黑色系盘面运行总体趋强的动因。然而，从具体品种而言，铁矿石则也是抓住了经济复苏的背景，希冀钢材需求的未来释放，挂钩当下铁水产量，期现共振，偏强运行。但是在元宵节之前、钢需还未实质证实之前，不管是期货还是现货的“市场基础”仍然略显薄弱而不自信。上周成材连续几日暴跌，基本上回吐了节前的涨幅，足以侧面反映了上述的逻辑。纵然周五成材价格有所修复，铁矿石海外掉期重拾翻红，但市场基础不牢，仍然需要静候成材的演绎，预期能否落地，还得静观其变。（有一点墨）详细信息 - 07 2023-02
供给领先需求恢复 钢价承压先扬后抑
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.07 丨 2007春节过后第一周，高炉和电炉开工率均小幅增加，螺纹钢等钢材品种产量低位回升。因终端需求基本尚未启动，成交量恢复缓慢，钢材社会库存和钢厂库存增长明显。此外，钢材期货价格连续下跌对现货价格产生一定影响，钢材现货价格先涨后跌，但整体上仍延续小幅上涨态势。原燃料方面，相关部门对铁矿石价格监管力度不减；废钢资源相对紧张，价格依旧高位运行；焦钢博弈激烈，钢厂提降和焦企提涨同步进行。随着元宵节后工人返岗，工程复工进度加快，将带动钢材消费逐步改善。同时，考虑持续高位的生产成本以及钢厂利润承压等因素，预计短期钢材价格回调力度不大。钢铁产量1月中旬，中钢协重点统计钢铁企业平均日产，粗钢193.66万吨，环比+0.57%；生铁178.28万吨，环比+1.29%；钢材181.09万吨，环比+0.22%。据重点统计钢铁企业产量估算，1月中旬全国平均日产，粗钢241.34万吨、环比+0.30%；生铁221.0万吨、环比+0.90%；钢材344.92万吨、环比+0.04%。据国家统计局数据，2022年12月份，国内铁、钢、材产量分别为6899.8万吨、7788.9万吨和11193.4万吨，同比-4.6%、-9.8%和-2.6%。其中钢筋1951.7万吨，同比-4.4%；线材（盘条）1951.7万吨，同比-12.3%；冷轧薄板352.7万吨，同比-23.5%；中厚宽钢带1664.0万吨，同比+4.0%；焊接钢管574.4万吨，同比+4.0%。2022年全年铁、钢、材累计产量分别为8.64亿吨、10.13亿吨和13.40亿吨，同比-0.8%、-2.1%和-0.8%。库存上周（2月第1周，1月30日-2月3日，下同）受春节期间工地建设大面积停工放假等因素影响，钢材成交量显著减少，社会库存和社会库存增长明显。五大品种钢社会库存和钢厂总库存分别为1542.52万吨、675.84万吨，环比+15.04%、+7.42%。预计本周，社会库存和钢厂库存仍有增长。原燃料价格焦炭，上周*冶金焦出厂均价每吨2736元，同比-0.14%。焦炭价格持稳运行，原料端焦煤价格震荡偏弱，焦企利润虽有恢复但仍处于亏损状态，挺价意愿较强。下游钢铁运行态势不佳，钢企利润严重承压，焦钢持续博弈。预计本周，焦炭价格暂稳运行。废钢，上周国内废钢均价小幅增长，45个城市6mm以上废钢吨钢均价2720.6元，环比+1.18%。国际方面，欧洲废钢价格上涨明显，其中欧洲鹿特丹环比+3.09%，土耳其环比+2.71%。美国废钢价格小幅上涨，环比+1.11%。节后电炉钢企业陆续复产，钢企有补库需求，对废钢价格形成一定支撑，但下游钢材需求偏弱，预计本周，废钢价格或以窄幅震荡运行为主。钢材价格上周钢材价延续小幅上涨态势。据中钢协统计，上周八大品种钢材吨钢均价4573元，环比+1.32%。从钢材品种看，其中除热轧卷板+0.33%外，其他品种涨幅均在1%-2%之间。春节假期后，市场成交未启动，基本处于有价无市状态。此外，受春节楼市平淡等因素影响，螺纹钢和热卷期货价格节后以来日线“四连阴”，一定程度影响钢材现货价格。预计本周，钢材价格窄幅波动。（冶金工业信息标准研究院）详细信息 - 06 2023-02
黑色系格局重塑 向新而生
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.06 丨 2354稳预期、防风险、促转型将是2023年房地产市场平稳健康发展的关键。2022年年底召开的中央经济工作会议明确释放了“要确保房地产市场平稳发展”的积极信号。2023年，政策的精准性协调性将继续促进房地产市场企稳。关键是要尊重规律，尊重实际，以更大力度精准支持刚性和改善性住房需求，提升市场信心。新春伊始，房地产市场初露企稳端倪，回暖复苏的各方面力量正在积蓄。为何冲高回落？在消费经济重新焕发活力之际，房地产也重新迎来购买力需求释放的机会，春节后提振房地产消费的力度再加大。近期房市迎来降息潮，近20个城市下调房贷利率。近期各地对房贷利率的下调，实际上就是对央行和银保监会*新政策的执行。1月5日，央行和银保监会宣布，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。“从政策着力点来看，这一机制主要是作用于住房需求端也就是购房者。房贷利率的下降会减轻购房者利息成本，这可能会提升当地居民购房积极性，有效刺激房地产销售。”西南期货黑色系高级研究员夏学钊说。春节假期后首周，黑色系商品期货冲高回落，并连续四个交易日收阴线，周低点出现在周五上午，螺纹钢和热卷期货主力合约*大分别走弱280元/吨和273元/吨，焦炭和焦煤期货主力合约*大分别走弱276元/吨和177元/吨。焦煤和焦炭期货周跌幅*大，分别达到4.33%和4.2%，钢材期货跌幅次之，螺纹钢和热卷期货主力合约周跌幅分别为2.9%和2.8%，铁矿石期货主力合约表现略显坚挺，周跌幅仅有0.35%。“螺纹钢期货的高开是市场乐观情绪作用的结果，而这种乐观情绪是有所依据的。春节前，全国各地疫情快速过峰，这为春节期间的消费复苏奠定了基础。”山东地区某钢企人士告诉期货日报记者，今年春节期间的各项指标都创出了近3年的*好成绩，这代表着疫情对宏观经济的压制基本消失。在这种乐观情绪的推动下，兔年的首个交易日，国内金融市场普遍高开。不过，在高开之后，不同品种因为基本面的差异走势开始分化。螺纹钢现货市场实际需求尚未启动，而高炉产量在春节期间也基本保持正常，处于一年中库存累积*快的时间段，因此螺纹钢期货价格自高位出现回落。海通期货黑色研究员邱怡宏告诉记者，从地产融资底部过渡至新开工回升，还需要保交楼举措的稳步推进、竣工链条的回暖、居民信心和消费意愿的回升、销售情况的好转、拿地顺畅性的提升等环节。去年12月份房地产数据显示，房屋竣工周期下行速度继续放缓，且延续上扬迹象，说明在房地产维稳发展的政策组合拳之下，竣工、房价和销售这三项理论上先行起效的指标中，已经有两项出现了阶段企稳迹象，所以后期重点将集中在销售的恢复情况。房屋新开工也基本与土地成交移动平均增速的走势较为吻合，在去年经济及社会环境不理想的背景下，房屋单月新开工面积的降幅并没有出现扩大趋势，反而基本保持维稳状态，由此从地产一系列的维稳政策的落实情况来看，后期新开工回升的概率较大，钢材需求整体存在一定恢复空间。新特点已现记者从受访人士处获悉，春节前钢铁市场的焦点基本集中在库存的累积和节后需求复苏预期两个方面。春节后黑色系商品期货的大跌，主要缘于市场对两个焦点的反应：一是钢材表观高频需求呈现周期性走弱态势，甚至主要用于基建项目的中厚板的表观需求在春节期间也未能维持高位水平，而且从螺纹钢表观需求与房屋新开工和销售增速比对的关系中也可以发现，当前表观需求数据较弱，对于地产回暖的预期也会存在一定情绪上的拖累。二是钢材库存的持续累积，从时间序列来看基本处于同期高位，而且春节假期结束后，唐山钢坯库存已创历史新高。中信建投期货黑色研究员楚新莉认为，钢价从去年11月开始反弹，期货盘面反弹近900元/吨。钢价历时三个月的反弹容易带来对产量的刺激性预期。虽然当前钢厂利润仍然偏低，但也处于缓慢修复进程之中，而且下游复工后需求的复苏也有望提振产量的恢复，由此也会出现消费不敌产量上行的预期，库存压力仍有增加的风险，这也可以看作是近期黑色系大跌的部分原因。从现货市场心态方面来看，在库存累积之后消费尚未恢复的“真空期”，市场贸易商心态仍存在不确定性。今年春节后黑色系与往年存在哪些相同点和不同点？“当下黑色系商品的特点是，供需底部已现，正在过渡至供需双恢复阶段。今年春节后黑色系与往年*大的差异应在于预期落差风险的差异。”邱怡宏说。夏学钊认为，螺纹钢现货市场正处于历年传统的集中累库阶段。以农历日期对比，今年春节期间螺纹钢库存增量为近6年*低，这与春节期间高炉生产保持克制有关，也与独立电炉普遍停工有关。从总量来看，当前螺纹钢库存总量处于近5年同期较低水平。今年低库存格局的形成，与2022年年终钢厂减产密不可分，也与疫情防控政策优化后需求有所改善有关。据记者了解，当前贸易商储备库存整体不多，从农历春节起的时间序列以及累库速度两个角度来看，螺纹钢社会库存的绝对水平不算高，库存累积速度也不高。而从钢材表观消费量已出现的拐点来看，今年需求启动时间后延的概率不大，螺纹钢社会库存的连续累积时长出现拖延的概率也不大，预计累库时间还有一周。按当前累库速度估算，今年库存高点较难达到此前预估的1450万吨的水平，累库周期结束后，螺纹钢社会库存高点大概率低于往年同期平均水平。上述钢企人士告诉记者，与往年春节后相比，今年春节后预期复苏的确定性更大。一是疫情防控措施优化后环境的稳定。二是宏观和房地产稳增长政策密集且连续发力后，房地产市场已经从底部开始向复苏过渡。这也可以对应到近期钢铁及下游行业板块股票与期货价格表现的背离状态，这一现象也说明近期期货价格的下跌反映的贸易商心态的偏弱与消费恢复预期的背离，说明今年钢铁市场的潜在隐性库存可能较多，多数贸易商心态的疲弱，来源于对潜在库存释放后对市场造成冲击的担忧。永安期货北京研究院常务副院长朱世伟认为，铁矿石供需面有望进一步改善。2023年，主流矿山发运将较为稳定并有一定量的增产。同时在需求端，我国粗钢与生铁的产量与2022年基本持平，海外市场对铁矿石需求可能下降。而在焦煤和焦炭方面，2022年国家采取了有力的保供稳价措施，2023年供需改善的情况将延续。期货助力企业指导经营记者在采访中了解到，随着利好政策信号释放、下游市场恢复和保供稳价措施持续推出，黑色板块在今年预计更为平稳，供需矛盾整体趋于缓和，而这一预期在期货市场上已有反映，通过释放稳定的价格信号，也有助于稳定市场预期，以预期稳促进实体稳。以铁矿石为例，国内铁矿石期货主力合约价格始终低于普氏指数和港口现货价格，且近远月合约价格整体呈现近高远低的逐月贴水结构，反映出供需矛盾缓和的预期。“焦煤和焦炭期现价格走势较为一致，基差大部分时间在-200—500元/吨以内波动，基差水平处在合理范围，波幅可控，有利于风险管理和期现贸易。”朱世伟表示，越来越多的企业合理参与期货市场，让期货价格发现功能更有效，走势更好反映供需和市场预期。事实上，近年来，钢材市场风云变幻，剧烈的价格波动带来的成本控制问题越来越棘手, 许多传统产业客户也在近年来认识到期货市场价格发现和套期保值的作用。期货要做到实体“稳发展”、保供稳价，需要期货价格可以如实地反映实体发展格局，而期货和衍生品市场也应当充分发挥促进国民经济高质量稳定发展的作用，利用好风险管理工具，助力服务实体经济。江苏富实数据研究院院长、南钢金贸钢宝首席期现分析师蔡拥政认为，当前黑色产业链面临的*大的风险仍在于产业低利润格局方面，焦钢企业利润的修复，既关系到产业链健康稳步的发展，也关系到经济稳增长的进程。钢铁产业链若想实现可持续健康发展，需要资源匹配和供需协同恢复，更需要产业利润的平衡可控。而修复钢企利润的关键，一是将原料保供稳价举措深入落实，二是需求需要有相应力度的复苏。对于企业而言，也需要意识到风险管理的重要性，一方面规避企业价格波动的风险，另一方面也可以通过利用衍生工具保值进而反向促进期货市场价格的合理化。楚新莉也告诉记者，期货市场能够形成远期的预期价格，为企业提供远期的定价参考。企业能够通过期货市场进行套期保值，将绝对的价格波动风险转变为相对的基差波动风险，达到稳定价格波动的效果；通过在期货市场上建仓，以“虚拟库存”“虚拟工厂”等方式来调节库存、产能，从而达到以较少资金进行库存管理、增加收益的目的。通过期货工具的灵活运用，帮助企业转移风险,有效地控制企业成本，烫平企业的利润曲线，甚至增厚企业的经营利润。（期货日报 谭亚敏）详细信息
