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- 11 2023-07
多空因素交织影响 钢材市场震荡运行
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.11 丨 2649近期，冶金工业信息标准研究院发布的中国钢铁运营景气指数（SOPI）显示，6月份 SOPI为68.1点，环比下降0.5个点，评级：B+，处于一般景气区间。进入7月份以来，钢材供应延续高位，高温多雨的天气范围逐渐扩大，制约需求释放，社会库存持续回升。原燃料方面，铁矿石价格小幅震荡、废钢价格稳中有升、焦炭价格提涨部分落地，成本支撑维持较强韧性，推动钢材价格小幅回升，但受上周五海外加息预期影响，黑色系期货价格下挫，并传导至现货市场。综合考虑上述因素，预计本周钢材市场继续震荡运行。钢铁产量6月下旬，中钢协重点统计钢铁企业平均日产，粗钢224.6万吨，环比-0.74%；生铁202.87万吨，环比+0.52%；钢材230.65万吨，环比+6.41%（剔除相关因素，环比+1.58%）。据重点统计钢铁企业产量估算，6月下旬全国平均日产，粗钢293.68万吨、环比-0.54%；生铁246.02万吨、环比+0.41%；钢材391.92万吨、环比+0.95%。成交与库存上周（7月第1周，7月3日-7月7日，下同）建筑钢材周度日均成交量指数61.54，环比-0.03%，同比-13.42%。近期钢材成交依旧低迷，钢材社会库存持续累增，部分钢企开始安排检修减产。库存方面，五大品种钢社会库存和钢厂库存分别为1153.14万吨和448.02万吨，环比+2.37%、-1.39%，同比-21.42%、-28.13%。预计本周，钢材成交量小幅下降，钢材社会库存小幅增长，钢厂库存小幅波动。原燃料价格焦炭，上周首轮提涨落地。焦煤价格上涨，成本支撑走强。*冶金焦出厂均价1940.6元，环比-0.02%，同比-38.19%。预计本周，焦炭价格稳中偏强运行。铁矿石，上周末62%进口铁矿石在途现货每吨110.14美元，环比-1.43%、同比+0.51%。上周港口铁矿石延续去库趋势，日均铁水产量环比小幅下降，铁矿石呈现供应偏强需求较稳局面。预计本周，铁矿石价格震荡运行。废钢，上周国内废钢价格微涨，45个城市6mm以上废钢吨钢均价2508.6元，环比+0.91%，同比-9.35%。国际方面，欧洲废钢价格小幅下跌，鹿特丹环比-1.31%，土耳其环比-0.97%，美国废钢价格连续四周持平。预计本周，废钢价格小幅波动。钢材价格上周钢材价格微涨。据统计，八大品种钢材均价4338元，环比小幅上涨0.42%，同比下降10.82%。从钢材品种看，主要品种价格涨幅均在50元以内，其中角钢上涨1.11%，其他品种涨幅在1%以内。近期钢材淡季成交不畅，原燃料和钢材成品价格小幅波动。受上周五海外加息预期影响，黑色系期货市场价格下降并传导至现货市场。预计本周，钢材价格震荡运行。（冶金工业信息标准研究院）详细信息 - 11 2023-07
超低排放改造为钢铁业添“绿”增“效”
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.11 丨 2712近年来，我国钢铁业减排工作开展得如火如荼。《经济参考报》记者获悉，截至7月7日，我国已有89家企业完成超低排放改造和评估监测公示，其中，64家企业完成全流程超低排放改造，覆盖产能3.26亿吨。此外，目前还有48家企业正在进行公示前专家审核和企业进一步完善及整改。据不完全统计，截至目前，我国钢铁业超低排放改造投资已超2000亿元。“钢铁业的任务是转型升级，绿色低碳是转型的方向，但绿色低碳不是行业的某一项重要工作，而是覆盖全领域、贯穿全过程的系统工程。”中国钢铁工业协会党委书记、执行会长何文波在日前举行的“2023（第十四届）钢铁行业节能减排论坛”上表示。他指出，虽然我国钢铁业节能减排工作已取得显著成效，但我国钢铁行业还面临效益下滑、节能降碳瓶颈等诸多挑战，需探索多重路径破解目前的问题。“目前超过70%的钢铁产能已经完成或正在实施超低排放改造。”生态环境部总工程师刘炳江在“2023（第十四届）钢铁行业节能减排论坛”上表示，近年来，我国钢铁行业超低排放改造工作进展迅速，钢铁企业厂区环境焕然一新，脱硫脱硝除尘成为标配，环境管理信息化智能化技术逐步普及，各项环保指标持续改善，企业清洁运输比例大幅提升。据刘炳江介绍，截至目前，我国钢铁产能集中的10个城市，PM2.5平均浓度较此前下降61%，有力带动了重点区域空气质量改善。“根据企业可持续发展报告或其他公开数据，我国重点统计钢铁企业排放强度基本低于新日铁、POSCO等国际先进钢铁企业，甚至不到部分企业的50%。”冶金工业规划研究院院长范铁军说。此外，在刘炳江看来，除了超低排放改造外，钢铁行业的供给侧改革带来了巨大的减排红利。他指出，2022年与2013年相比，在全国粗钢产量增加25%的同时，企业数量减少了29%，平均规模提升了52%。粗钢产量前10名的钢铁企业集团产量占全国总产量的比例上升到41.5%，装备水平明显提高。值得注意的是，虽然我国钢铁行业减排已有明显成效，但从目前来看，还面临污染物排放要求更高、节能降耗进入发展瓶颈期等众多挑战。“必须巩固钢铁去产能的成果，促进减污降碳协同增效。”对于下一步钢铁行业的发展，刘炳江进一步强调钢铁行业应保持战略定力，持续推动钢铁行业绿色高质量发展。继续推进钢铁超低排放改造，强化企业的规范化运营管理，坚决遏制“两高”项目的盲目发展，坚持以“零容忍”的态度依法查处环境违法行为。国家发改委资源节约和环境保护司碳达峰碳中和政策处处长熊哲表示，推动全行业绿色低碳高质量发展，首要的是巩固化解过剩产能的成果，严禁新增低水平重复建设的产能，严格执行产能置换，坚决淘汰落后的生产工艺技术和装备。工业和信息化部节能与综合利用司副司长丁志军也表示，将继续落实《工业能效提升行动计划》，将以先进节能技术推广应用为抓手，发布工业和信息化领域节能降碳技术装备目录，推进技术节能；以加强能效对标达标为关键，持续开展能效“领跑者”企业和绿色工厂建设，推进管理节能；以用能清洁低碳转型为导向，加快工业绿色微电网建设，提升工业用能电气化水平，推动结构节能。（经济参考报）详细信息 - 10 2023-07
钢市简评：跳水 钢市可能开启新一轮下跌行情
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.10 丨 2668行情回顾今日期钢跳水，现货跟风下跌。截至收盘，螺纹钢主力合约收3671，较上一个交易日跌83个点；热卷主力合约收3766，较上一个交易日跌91个点；焦炭主力合约收2069.5，较上一个交易日跌37.5个点；焦煤主力合约收1311，较上一个交易日跌17个点；铁矿石主力合约收812.5，较上一个交易日跌15.5个点。截至7日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3786元，较上一个交易日跌17元；热卷均价为3867元，较上一交易日跌26元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为895元，较上一个交易日持平；唐山准*冶金焦价格为1910元，较上一个交易日涨50元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3550元，较上一个交易日降20元。市场分析今日钢价前稳后降，期货下午跳水，引发现货午后明显走弱。其中上海螺纹、热卷跌幅都超过50-60元，跌幅偏高、个别市场热卷跌幅达到80元。另外分品种看热卷的跌幅大于螺纹和冷轧、中厚板等品种，华东长三角地区以及华南的乐从，跌幅高于其他地区。此外、唐山带钢、钢坯现货价格也反映较快，跌幅达到70-80元。由于行情变化快，现货价格比较混乱，成交快速转冷，市场有些措手不及。为何突然跳水？今天的行情，是资金和情绪出于连续多天震荡纠结中没有突破的集中爆发表现，并不在于基本面。早盘千亿体育登录入口（中国）有限公司官网警示了，当前行情一直在极小的区间内反复震荡，螺纹盘面一直在3700-3800区间，热卷在3800-3900元区反复洗盘，几次向上没有突破，技术上形成密集的压力区，警惕遇压回调的可能。属于典型的“久盘必跌”的行情。但是为什么选在在周五，而且是在限产的平控政策炒的沸沸扬扬的时候出来。一方面是周五容易变盘，资金利用周末再出一些连续的“动作”；另一方面大概率还是对宏观和政策的强预期有所转弱，昨晚的重要会议，没有提及地产和基建，而是高质量的转型发展，市场期望的大规模刺激政策预期落空。从盘中的变动来看，空头大举增仓下杀，又急又快，体现了资金的集中发力的特性。出方向了吗？短期看，行情久盘不涨转而下跌，今日期货率先发动，构成日线级别破位，并带动现货有进一步走弱空间。如果进一步下行，可能意味着6月份以来乃至7月第一周的高位坚持的反弹行情结束了，对下周行情构成一定压力。在第一轮提涨落地，山东、河北钢厂都实现焦炭价格上调50-60元/吨之际，成材价格下行，加大亏损压力。下一步，不论短流程还是长流程，利润进一步堪忧。需要注意的是，急跌的大幅行情，往往难以持久，也有修正的空间。但方向一旦出来，有可能会加速现货抛货、放空单的现象。行情展望短期看，无论是期货还是现货，一周之内没有明显涨上去，一直在考验市场的耐心和情绪。如果行情选择先下，结合目前美联储即将加息背景和国内政策预期转弱、低迷基本面的情况下，不排除有继续下跌的可能。但是幅度，取决于后期的驱动因素强弱转化，第一步回到3600附近的概率还是存在的。从盘面上看，黑色全年转跌，铁矿、螺卷都跌超2%。螺纹10合约破3700关口收3671，从*高点到*低点正好跌100点，行情转化比较快，且以*低价收盘，意味夜盘下方还有空间。技术指标看，日线破位，后面回弹不上3700关口，依然可以顺势往下做。上方压力3700、3735、3770。下方支撑3650、3630、3580。详细信息 - 10 2023-07
供强需弱叠加政策扰动 淡季钢市震荡中渐承压
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.10 丨 17162023年第27周（2023.7.3-7.7）兰格钢铁全国绝对价格指数为4107元，与上周持平，较去年同期下降9.9%。其中，兰格钢铁长材绝对价格指数为3911元，较上周下降0.1%，较去年同期下降10.3%；兰格钢铁型材绝对价格指数为4087元，较上周上升0.6%，较去年同期下降12.0%；兰格钢铁板材绝对价格指数为4216元，与上周持平，较去年同期下降8.5%；兰格钢铁管材绝对价格指数为4564元，与上周持平，较去年同期下降13.4%。据兰格钢铁网监测数据显示，2023年第27周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类43个规格（品种）的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格窄幅震荡，与上周相比，上涨品种明显减少，持平品种有所增加，下跌品种有所增加。其中18个品种上涨，较上周减少11种；13个品种持平，较上周增加5种；12个品种下跌，较上周增加6种。国内钢铁原料市场震荡盘整，铁矿石价格小幅震荡，焦炭价格稳中上涨50元，废钢价格上涨10-20元，钢坯价格上涨30元。图1 兰格钢铁价格指数变化趋势图当前世界政治经济形势错综复杂，对我国发展带来诸多影响，但在复杂严峻的外部环境下，我国经济依然呈现回升向好态势，一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势。目前我国正处在经济恢复和产业升级的关键期，结构性问题、周期性矛盾交织叠加。实现经济运行持续整体好转，推动高质量发展取得新突破，要注重打好政策的“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施，进一步提振信心、稳定预期。对于钢材市场来说，稳增长政策的不断推出对于稳定市场信心起到了积极的作用，但在传统淡季终端需求的时好时坏也制约着钢市。短期来看，国内钢市将呈现“经济延续恢复态势、政策措施预期仍在、市场信心积极提振，淡季效应逐渐显现”的格局。从供给端来看，由于趋利效应的推动，钢厂产能释放意愿较强，短期供给端将呈现较强的释放动力。从需求端来看，前期北高温南多雨的天气将转变为大范围的高温天气，这将对室外工程的施工进度产生明显的制约，钢材社库的连续回升就已经体现了传统淡季的威力。从成本端来看，铁矿石的小幅震荡、废钢价格的稳中上涨以及焦炭价格提涨的部分落地，均使得成本支撑维持较强的韧性。据兰格钢铁周价格预测模型测算，下周（2023.7.10-7.14）国内钢材市场将呈现承压震荡的行情，部分地区及品种将可能会在供给增强和成交不畅的共同作用下逐渐下滑。关注市场因素宏观经济：【PMI】6月份财新中国制造业采购经理指数为50.5% 环比下降0.4个百分点【PMI】6月份财新中国通用服务业经营活动指数为53.9% 环比下降3.2个百分点【PMI】6月份全球制造业PMI为47.8% 环比下降0.5个百分点【物流景气】6月份中国物流业景气指数为51.7% 环比回升0.2个百分点【物流仓储】6月份中国仓储指数为50.7% 环比下降0.6个百分点【铁路货运】6月份大秦线完成货物运输量3606万吨 同比下降4.73%行业动态：【粗钢旬产】6月下旬重点钢企粗钢日产224.6万吨 环比下降0.74%【钢厂库存】6月下旬重点钢企钢材库存1478.03万吨 环比下降8.89%下游需求：【汽车行业】6月份重卡市场销量7.2万辆 同比增长31%详细信息 - 07 2023-07
钢市简评：钢市能否摆脱洗牌局？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.07 丨 2396行情回顾今日钢市总体平稳，缺乏亮点。截至收盘，螺纹钢主力合约收3758，较上一个交易日涨4个点；热卷主力合约收3860，较上一个交易日涨7个点；焦炭主力合约收2120，较上一个交易日涨42.5个点；焦煤主力合约收1338，较上一个交易日涨23个点；铁矿石主力合约收829.5，较上一个交易日涨8个点。截至6日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3805元，较上一个交易日涨1元；热卷均价为3893元，较上一交易日涨10元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为900元，较上一个交易日涨5元；唐山准*冶金焦价格为1860元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3570元，较上一个交易日持平。市场分析今日钢市表现和昨日无异，现货平稳为主，螺纹价在上海、山东等地略有上涨，但武汉、长沙一带价格已经走弱。热卷、中厚板、冷镀以及管材相对以稳为主，价格并没有太多变化。但从盘面上来看，全天走出了“V”字形走势，逼着一些正套资源出货。从成交上来看，比昨天略好。今天的市场仍然没有分出方向，多空激烈博弈。市场围绕淡季和平控政策等题材炒作一直不断，但实际上，不论是平控政策还是环保限产，目前仍没有完全落地，尤其是唐山下游轧材企业限产已经解除。另外，C级钢厂高炉停限产基本没有落实，部分停产检修也是在计划内的。这说明现在减产，仍面临一定压力。从产业面角度，不减产利多铁矿，减产利多成材，但整体在淡季消费较弱的情况下，仍缺乏向上驱动力。今日千亿体育登录入口（中国）有限公司官网观察铁矿走势，昨天盘面套住一部分多单后，今日正好盘面拉到830元附近没有涨上去，下一步，可以依据铁水变量和实际高炉开工率，看铁矿有没有继续探涨空间。近期盘面持续洗牌，消息面持续冲击市场，多空对战激烈，导致价格横盘震荡。本周其实一直有一个理念，那就是即将出方向。从日内走势来看，不难看出，现货跟调乏力，期货完成日内多轮洗牌，着实增加交易难度。目前市场非常纠结和迷茫，涨不像涨，跌又难跌。很多钢贸也没有太好的操作思路。整个黑色产业链虽然6月份以来涨了一些，比如螺纹、热卷月度涨幅都超过了4%，但是季度相比，仍有6%-7%的跌幅。目前螺纹钢的均价，正处于10年均价3630元附近，所以，不论往上，还是往下，从价格角度来看都有一定的空间。但是今年的钢价运行特征，有着非常强的逆季节周期，比如1-3月中旬淡季上涨，4-5月旺季下跌，6月淡季再上涨。这恰恰说明经济不振的情况下，预期发挥的作用越强，尤其是市场越不好，越对政策抱有希望。这就是淡季不淡的原理。到底还能不能涨？涨跌如果没有周期，是没有意义的。但是短期看，行情下跌有难度，上涨还没有驱动出来。驱动靠什么？政策、预期、资金、情绪和心态，甚至基本面的好转，但基本面的力度没给出来，还要看政策。这一点，没有明显的政策不及预期的风险出来，驱动还在，尽管很弱。另外，估值也并没有回到安全边际，比如15年大底，大面积亏损减产带来的产业结构调整充分到来，那个时候是到了低估值水平。钢铁从坯到材，还有一定利润，上游的上游焦煤、以及铁矿利润都表现不错，唯独钢铁下游，还处在躺平之中，企业没有进入到主动补库阶段，终端企业的投资意愿，生产和销售，都比中上游差。所以，中长期来看，看涨是缺乏安全边际的。行情展望短期看，行情乏善可陈，市场的焦点不在淡季到底有多淡，而在于市场对于稳增长政策的预期。因为淡季的需求市场都是看得到的，政策有很多是看不到的。看的到的，比如华北多地连续多天温度超过40度，地表温度更难以施工。看不到的，如6月份和上半年的数据、还有下半年如何调整。从高频数据来看，公路货运指数、汽车、钢铁等行业生产都有回升，甚至不排除6月工业增加值进一步提高，二季度GDP继续保持较好的增长。那么这直接影响到对下一步政策的判断，政策不及预期、现实矛盾趋强的负面影响会显现出来。目前还处于强预期弱现实下的博弈阶段，行情的特征就是震荡。从盘面看，黑色总体收涨，但表现差异，焦煤、焦炭涨幅扩大，螺纹、热卷盘中下跌*终以微涨收盘。螺纹10收3758，涨4，减仓1.16万手，前20席位多空持仓都有减少，空头减仓略多，总仓至182.5万手。高点和开盘价都低于上一日，盘面指标来看没有突破，日K仍处在横盘震荡整理当中。继续耐心等待方向。目前3700-3800区间已经反详细信息 - 07 2023-07
市场预期依然偏弱 钢贸企业如何“破局”
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.07 丨 2285去年冬天以来，由于钢价下行，众多钢厂、钢贸商面临着考验和经营压力，人工成本、合规成本等成控问题也愈发严峻。进入6月以来，钢价虽有反弹，但受需求偏弱的影响，钢材走货量也在萎缩。面对利润与成本的拉锯战，钢厂与钢贸商该如何突破窘境呢？近日记者走访了多家钢贸企业，通过调研发现，困难面前，有些企业在硬扛，有些企业被迫开展托盘交易，也有些企业根据自己的代理量在期货市场参与套期保值，规避了双向敞口风险，从而实现稳定盈利。衍生品助力钢贸企业规避风险谈及今年钢贸商的生存环境，绕不开春节前的冬储。冬储是钢贸商在每年冬季低价购入一些钢材进行提前储备，待来年市场行情启动、钢价回暖后销售，从中赚取利润，因此冬储价格是钢材市场普遍关注的焦点。2020年年底，因为钢价居高不下，导致进行冬储的贸易商较少；2021年上半年，钢价一路上行，没有进行冬储的钢贸商只能感慨“手无寸铁”，后悔莫及。自2022年11月至2023年3月，钢材走出了一波明显的上涨行情，而这一时段恰好与传统的钢贸商冬储而后出货的时段相吻合。2023年年初，钢贸商的冬储大部分是被动冬储，冬储量为历年来的偏低水平。记者在调查中发现，在去年11月选择冬储而后在今年春节后选择及时将冬储库存出货的钢贸商收获颇丰。不过，也有一些贸易商表示，“元旦前后拿货，过完春节卖货，价格没涨多少，需求不行，出货难”。记者在采访中也发现，由于钢贸商整体经营状况稍显局促，资金情况有所偏紧，钢贸商所面对的需求现实仍不足以提振未来钢材价格上涨的信心。但钢价持续上涨，尤其是在基差下行至平水附近时，或多或少也在促进贸易商的冬储行为。特别是春节过后在钢价回调阶段，更是出现了一波短暂的较为明显的库存储备现象，而一些中小型贸易商迫于冬储成本逐步抬高对本就拮据的资金不断加压，而采取了在期货盘面上进行少量冬储。海通期货投资咨询部黑色组组长邱怡宏告诉记者，春节过后，一些销售渠道不足、出货不畅的贸易商锁定前期钢价上涨阶段利润的需求增多，因此套保的比例也在逐步提高，值得注意的是一些衍生品市场经验相对丰富的贸易商采取买入虚值看跌期权进行套保。据记者了解，多数涉钢企业已参与期货市场，特别是持有库存的钢贸企业会运用期货工具进行价格风险管理，并且期货公司会针对钢贸企业的实际需求给出个性化的套保方案，帮助企业规避风险。目前来看，多数企业在运用期货工具上已经越来越成熟。钢贸商套保做好期现“一本账”李先生就是善于利用期货工具进行风险管理的一位钢贸商，已在上海开展了多年的钢材贸易。“千亿体育登录入口（中国）有限公司官网在2022年12月8日决定冬储螺纹钢2000吨，其中50%通过现货市场完成现货锁价3900元/吨，50%通过期货盘面即做多RB2305合约完成建仓，均价为3800元/吨。春节过后，随着下游企业陆续复工，贸易商选择在2月末将现货全部销售完毕，销售均价在4200元/吨左右，并在2月21日将期货平仓，平仓价格为4200元/吨。此次冬储，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网在现货市场获利30万元左右，在期货市场获利40万元左右，期货市场获利高于现货市场，且期货市场实际占用资金不到现货市场占用资金的1/3。”李先生说。据李先生介绍，不少钢贸商在春节后未能及时出货，钢材库存较高，在3月下旬开启的下跌行情中面临较大的亏损风险。而如果在3月中旬选择了卖出套期保值，则能规避这一波下跌行情的风险。同在上海的某钢铁企业的代理商刘先生在2023年3月中旬，手中仍持有1000吨的螺纹钢超量库存，考虑到国际金融市场波动风险可能打压钢材价格，于是决定将1000吨螺纹钢在期货市场上卖出套保，2310合约空单建仓均价在4300元/吨。此后，钢材市场出现一轮下跌行情，刘先生将库存螺纹钢现货逐步至4月中旬销售完毕，销售均价为4000元/吨；4月21日将期货空头合约全部平仓，平仓均价为900元/吨。此次套保，螺纹钢现货贬值30万元左右，刘先生在期货市场盈利40万元左右，期货市场不仅将现货的贬值全部弥补，还产生了额外盈利。“在钢材市场近半年的这一波牛熊转换行情中，运用好期货工具对钢贸商的经营大有裨益。”西南期货黑色系高级研究员夏学钊说。李先生的企业冬储了5000吨钢材，成本为3850元/吨。春节后，钢价回调过后一路上涨，*高点达到4200元/吨，但是2月*后一天钢价结束了七连阳，一根阴线砸下来导致市场情绪偏冷，企业普遍质疑在3月能否迎来旺季。“我和朋友们聊天，分析当前基本面，比如2月PMI为52.6%，相比1月上升2.5个百分点，高于临界点；制造业景气水平继续上升，制造业新订单指数为54.1%，创下2017年9月以来的*高水平；建筑业新订单指数回升至62.1%，创下该数据历史*高水平。而2月财新PMI录得51.6，较1月上升2.4个百分点，2022年8月以来首次高于临界点，为2022年7月以来*高。”李先生说。如此强劲的PMI数据让李先生对预期交易产生动摇：制造业复苏已经如此强劲了，接下来还会出台刺激性政策吗？如果不出台了，强预期交易是不是可以止盈了？李先生告诉记者，目前制造业仍然处于复苏的初始阶段，本轮高速复苏目前持续了两个多月，下一阶段能否继续释放复苏的潜力，可能会越来越需要宏观政策的持续呵护。如果政策在货币、财政上更积极，进一步放松房地产政策，那么钢材价格将继续走强预期逻辑。如果政策基调偏中性，也就是暂时按兵不动，那么复苏的斜率将有所放缓，更多依靠市场的自发修复，呈现自下而上的复苏逻辑，也就是终端需求逐渐活跃，传导至中游生产部门的补库。这种情形下，钢价的上涨就不会一蹴而就，而是由需求端引导，整个上涨态势可能就是“走三步退两步”。其实2月PMI数据出炉后，显示复苏状态超预期，即使对3月情况偏向乐观，但李先生认为可以逐步对冬储资源进行套保锁定利润。“我就在RB2305合约4100—4200元/吨逐步建立空单。出于谨慎，我设置了50%的套保比例，也就是对冬储总量5000吨的一半2500吨进行套保，建立螺纹钢空单250手。”李先生说，之后钢价出现明显下跌，且力度较大，短期内价格下跌至3800元/吨附近可全部平仓离场。由于他是通过在期货上进行套保，建仓时间点比较好，*终平均建仓成本在4200元/吨附近，期货价格在3月中旬达到本轮高点后一路下跌，他在3800元/吨的位置选择了平仓。通过本轮套保，期货上一吨盈利500元，现货上一吨亏损50元，综合成本后每吨还有350元的利润。关注对冲策略提升钢企效益随着强预期驱动力量的持续走强，1月中下旬，螺纹钢基差基本已经大幅下跌收缩至平水附近，与往年同期相比也基本处于低位，而当时对于年后复工的需求预期即将转为现实也暂时无法证伪，基差存在走强空间。“不少钢贸商与下游终端通过基差点价的方式锁定基差，贸易商卖货给下游终端的同时，在期货盘面上建立空头头寸进行套保，待点价时平仓期货头寸，并按点价与下游终端结算，从而锁定理想售价。”邱怡宏说。夏学钊认为，钢贸商利用期货工具，无论是套期保值还是期现套利，影响收益的关键因素之一是基差的波动。如果初始建仓时是在期货市场做多，则应选择尽量大的基差时点，即期货相对现货低估的时段；反之，如果初始建仓是期货空头，有利的建仓时机是基差相对低的时点。此外，对于基差未来波动方向的准确判断能够明显提高收益。记者发现，进入6月以来，钢材市场产业利润再次打破，比如当前长流程钢企基本保有200元/吨上下的利润，生产积极性整体所受影响并不大，当前主要的供应端管控政策集中在推动空气质量改善方面。唐山地区以执行烧结限产的攻坚措施为主，但目前对于产量的影响相对有限，247家钢企日均铁水产量已创下246.88万吨的年内新高，供应端基本可认为正处于强压力位。华东地区的一位钢材贸易商告诉记者，当前需求端正处于高温多雨的消费淡季中，需求订单情况难免受到一定影响，虽然土地成交和商品房成交情况周环比有所改善，但同比仍处绝对低位，华东地区主流贸易商建材成交量改善情况相对较为突出，但南方和北方地区仍维持同期低位运行，五大材表观消费量中仅中厚板稳定在高位区间运行，冷轧表观消费量近两周重心也出现了较为明显的下移，螺纹钢和热卷表观消费量更是始终维持在同期绝对低位，需求端现实压力也同样偏强。就目前的情况来看，当前市场整体处于弱现实、强预期的博弈格局之中，螺纹钢和热卷整体基差水平也偏低，且随着弱现实压力的走强，若没有强政策的适时落地和刺激，钢价承压下行的风险也有望逐步释放。因此，综合来看，当前是钢贸商进行库存风险管理的较好时机，借助期货或者期权工具均可规避风险。“可卖出螺纹钢期货2310合约进行套期保值或者买入看跌期权锁定库存下跌风险，即便价格反向大涨，也可以通过库存提高的市场价值弥补期货市场的亏损和或亏损的权利金；若相对保守看待，认为预期的支撑仍将存在，钢价难以大跌，则可以选择卖出看涨期权，利用库存备兑优势，赚取权利金收益，并计划‘高价降库’，降低库存成本支出，使库存转化为可产生现金流的收入型资产。”邱怡宏说。夏学钊认为，经历过一波明显的上涨行情和下跌行情后，市场进入相对平缓的波动阶段。当前钢材市场处于供需两淡、供需矛盾不突出的现实中，在没有外部政策影响的前提下，市场或延续振荡态势。而波动幅度的下降，对于钢贸商的稳健经营是有利的。钢贸商可以更多关注对冲策略来提升效益。（期货日报）详细信息 - 06 2023-07
三季度国内钢材市场“看点”几何？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.06 丨 2250进入6月份后，虽然处于钢材消费淡季，但受到积极因素的推动，钢材价格触底回升。据兰格钢铁网监测数据显示，兰格钢铁绝对价格指数已由6月1日的3974元/吨，回升至7月5日的4111元/吨，上涨幅度为3.5%。展望三季度钢材市场行情，宽幅震荡格局之下底部将会抬升，还可以高看一线。6月份有可能是全年钢材市场行情的拐点。一、金融机构贷款利率下调，刺激固定资产投资与居民消费6月8日，六家国有大行集体向下调整人民币存款利率；6月13-20日，央行接连下调逆回购操作（OMO）、酸辣粉（SLF）、麻辣粉（MLF）和LPR利率10个基点，之后金融机构纷纷跟进，不同程度地下调贷款利率。预计决策部门年内继续宽松货币政策，无论是存款准备金率，还是存贷款利率，都还有一定的下调空间。更多流动性释放，可以维护银行体系流动性合理充裕，支持实体经济增长。存贷款利率的下调与继续下调，一方面有助于居民储蓄向投资和消费转化；另一方面，资金使用成本下降，加上其它配套措施，也会刺激固定资产投资，刺激城乡居民消费，尤其是刺激汽车、住房等重要商品消费，*终增加钢材需求。所有这些，将会在下半年内有更多体现。二、更多稳增长措施值得期待，支持经济复苏势头总体来看，今年上半年宏观经济开始复苏，但复苏势头较弱，复苏基础尚不稳固，一些钢材市场关联指标在4、5月份出现回落，特别是房地产开发投资仍在下降。因此市场预期决策部门将在下半年出台更有力度的一揽子稳增长举措，包括开工更多投资项目、松绑住房购买、扩大出口等多个方面。这种期待势必转化为市场信心，支持钢材市场向好运行。有机构预测认为二季度经济增速会达到7%。*近，国际权威机构与组织纷纷调高2023年中国经济增长预期至5%以上，正是这种市场信心的表现，也是6月份钢材市场行情震荡扬升的一个重要因素。三、各地加大稳房市力度，房地产投资预期向好房地产投资不仅是钢材消费的主要领域，还是经济稳增长的关键一环。由于今年前5个月全国房地产数据很不理想，成为经济稳增长的*大掣肘。其中房屋新开工面积同比下降22.6%，降幅比1-4月份扩大1.4个百分点；房屋施工面积同比下降6.2%，降幅比1-4月份扩大0.6个百分点；房地产开发投资同比下降7.2%，降幅比1-4月份扩大1.0个百分点。为此，决策部门已将稳定房地产作为逆周期调控的一项重要任务。今年以来，全国各地纷纷加大稳定房地产市场力度。有关统计数据显示，2023年1-5月，全国各地房地产政策出台累计已经在320次左右。具体政策措施上，主要围绕降低购房门槛和购房成本，譬如降首付、降利率、取消各类限制性措施、发放购房补贴等。同时对于房地产开发企业实施了一些纾困政策。今后是否全面开放住房限购，特别是在一线城市是否取消限购，亦在讨论与观察中。预计随着宏观经济恢复向好，更多增量政策举措出台，稳定房地产市场政策效应显现，居民购房预期好转，房地产市场与开发投资有望逐步企稳，进而产生钢材需求至关重要推动。四、采购经理人指数环比回升，制造业用钢需求继续恢复国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，6月全国制造业PMI为49.0%，比5月上升0.2个百分点。虽然PMI指数仍在荣枯线下方，但环比出现了回升。再考虑到5月份全国规模以上工业增加值环比亦出现增长（0.63%），预计下半年内全国制造业钢材需求将会继续恢复。五、人民币对美元汇率贬值，产生两个方面的钢材行情支撑今年以来，人民币对美元汇率亦出现了一定程度下降，由年初的6.7贬值到了目前的7.2左右，累计贬值幅度超过7%。人民币对美元汇率的贬值，在增强中国钢材及耗钢产品出口竞争力的同时，亦会提高铁矿石等冶炼原料的进口成本，从而产生钢材市场行情两个方面的支撑。预计受到多方面的因素影响，下半年内人民币对美元汇率有可能出现回升，但暂时难以回到6.7的年初水平。换言之，下半年内的人民币对美元汇率，还是低于去年同期水平，人民币适度贬值产生的钢材市场相关影响还在，这也会成为下半年内钢材市场行情的支撑因素。六、钢材社会库存水平较低，市场抛售压力不大据兰格钢铁网监测数据显示，今年6月底全国29个重点城市钢材社会库存为1035.79万吨，同比下降25.8%；其中建材社会库存为571.29万吨，同比下降35.4%；板材社会库存为464.50万吨，同比下降9.3%。由此可见，现阶段钢材库存压力不是很大，即便钢材价格上涨，所遭遇的抛售压力也不是很大，有利于钢材市场的平稳运行。今后钢材市场运行的*大压力还是来自于钢铁产能的过多释放，因为只要钢材价格回升到盈利较多阶段，钢铁企业就会积极增产，这将对钢市形成压制。 (兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)详细信息 - 06 2023-07
钢市简评：钢市震荡到几时？后面有多大空间？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.06 丨 2247行情回顾今日钢市总体小幅下跌为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3751，较上一个交易日跌20个点；热卷主力合约收3851，较上一个交易日跌17个点；焦碳主力合约收2069.5，较上一个交易日跌24个点；焦煤主力合约收1309.5，较上一个交易日跌18个点；铁矿石主力合约收828，较上一个交易日涨6个点。截至5日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3811元，较上一个交易日跌2元；热卷均价为3883元，较上一交易日跌9元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为890元，较上一个交易日持平；唐山准*冶金焦价格为1860元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3570元，较上一个交易日持平。市场分析今日钢市又是疲弱的一天！除了盘面螺卷价格高位回调以外，现货市场普遍小幅下降了10-20元。商家反馈非常不适应这种无行情的节奏，表现为：出货不好，需求一般，竞争压力大，资源流转速度不高，和期货一样一波一波的变动，节奏很难把握！即使现货抓住了，但期货的节奏很难把握。*近盘面价格横盘震荡，确实很迷茫。很多人都在问，7月底的政治局会议是不是会继续带动新一波的拉涨？但是现在需求实在不好，预期和现实很矛盾。目前市场分歧非常严重，方向特别难辨认。这一轮价格拉涨，如果说初期是超跌后的反弹，那么后期，应该就是持续出台的利好政策，增加了市场对于预期的乐观情绪，进而推动价格持续走高。从近期国家各项举措不难看出，经济持续有效复苏是主要目标，现在的重点，是把经济发展的质和量有机统一起来，把推动发展的立足点转到提高质量和效益上来，持续激发经济发展内生动力；另外从数据来看，虽然整体宏观数据表现依旧不尽人意，但是数据跌幅收窄，还是体现出经济的持续恢复状态，尤其是今年还是要坚持稳字当头、稳中求进，所以对于市场来说，无疑是利好消息的持续释放。越是偏悲观的现状，才会引发偏乐观的预期，也是非常符合淡季背景下，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网要看预期，尤其是看政策预期的逻辑相吻合的。虽然预期相对乐观，但是目前的现状是期货拉涨，现货跟涨虽然积极，但是成交量增长乏力，可以说是价涨量跌不为过。影响当前价格走势主要因素不是供需基本面，但是供需基本面矛盾的加剧，会制约价格上涨的高度。除非持续有新的刺激政策出台，否则价格持续上涨的动力还是不足的。宝钢股份在互动平台表示，二季度中国铁水产量总体处于历史较高位置，对铁矿石需求量较大，支撑了矿石价格，但四、五月份下游需求较三、四月份有所下行，购销差价有所收窄。行情展望当前市场多空消息基本对半。国外来看，市场备受关注的美联储加息，大概率会在7月落地；国内来看，需求端的矛盾，暂时还是没有得到有效解决。市场之所以疲于震荡，主要在于等上半年宏观数据以及政治局工作经济会议对下半年定调。市场需要耐心等待。从盘面持仓也是可以看出来的，多空势均力敌；拿螺纹钢盘面来说，近期持续在3700-3800区间运行，震荡幅度从之前的百个点到现在，越来越窄，多空持仓基本对半，如果不及预期，那么依旧会在当前位置，出现150-200个点左右的振幅，反之也是一样的道理。如果政策持续加力，包括限产政策、经济工作会议利好预期，也会提前发酵，向上幅度也是150-200点。详细信息 - 05 2023-07
李忠双：短期内冷、热轧卷板价格将稳中有涨
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.07.05 丨 2490近期，我国冷、热轧卷板市场行情有所好转，钢贸商交易尚可，冷、热轧卷板价格震荡上涨。6月30日，上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双在接受《中国冶金报》记者采访时表示，短期内冷、热轧卷板价格将稳中有涨。他认为，目前来看，短期内冷、热轧卷板价格不会出现大跌行情，原因主要有以下方面：一是下游终端有效需求加快释放。近期，汽车、家电等冷、热轧卷板消耗量较大的下游行业经营形势好转，产销量有所增加。数据显示，5月份，我国汽车产量累计达到230.7万辆，同比增长17.3%。今年前5个月，我国汽车产量累计达到1053.9万辆，同比增长7.1%。6月中上旬，我国新能源汽车市场零售量达到32万辆，与5月中上旬相比增长5%；全国乘用车厂商批发量达到88.3万辆，与5月中上旬相比增长15%。此外，主要家电产品的产量也在增长。数据显示，5月份，我国空调产量达到2606.3万台，同比增长18.3%；冰箱产量达到850万台，同比增长28.4%；洗衣机产量达到870.5万台，同比增长29.4%；彩电产量达到1682.4万台，同比增长10.9%。“汽车、家电等制造业产销状况好转，对冷、热轧卷板的需求强度将增强，从而有利于支撑冷、热轧卷板价格稳中走强。”李忠双表示。日前，财政部、国家税务总局、工信部联合下发《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》（以下简称《公告》），支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。《公告》提出，对购置日期在2024年1月1日—2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日—2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。与此同时，全国多地开始发放新一轮汽车消费券。李忠双认为，这些政策有利于推动新能源汽车产销量增长，从而拉动冷、热轧卷板等汽车用钢需求增多。二是冷、热轧卷板社会库存整体保持下降态势。据统计，截至6月30日，在全国35个主要市场中，热轧卷板社会库存量达到263.69万吨，与前一周相比小幅增长0.15万吨，增幅为0.06%；冷轧卷板社会库存量达到116.85万吨，与前一周相比减少1.62万吨，降幅为1.37%。“目前，钢贸商拥有的现货资源并不充裕，因此也没有太大的销售压力，且挺价意愿较强。这在一定程度上有利于遏制后期冷、热轧卷板市场价格下跌。”李忠双表示。三是钢铁原燃料价格仍处于高位。*近，钢坯、铁矿石、焦炭、废钢等钢铁原燃料市场价格尽管有所波动，但仍处于高位。上周（6月26日—6月30日），国内钢坯价格上涨70元/吨。山东青岛港61.5%PB粉报价为852元/吨，与前一周相比小幅上涨2元/吨。焦炭市场价格整体偏强运行。废钢市场价格继续反弹，累计涨幅达到30元/吨～80元/吨。“由于钢铁原燃料价格居高不下，钢材生产成本压力仍大，钢铁企业盈利收缩。在刚性的成本支撑下，钢铁企业在确定钢材出厂价格时普遍以挺价为主，这在很大程度上决定了短期内冷、热轧卷板市场价格将以稳为主。”李忠双表示。详细信息
