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- 24 2023-02
钢“财”说：库存拐点已现，钢价偏强运行
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.24 丨 2102Mysteel和新华指数统计数据显示，本期（2月17日至23日），全国主要钢材社会库存1669.42万吨，较上一期减少1.70万吨，较上月同期增加328.56万吨；螺纹钢库存915.94万吨，较上一期增加3.82万吨。本周五大品种总库存2355.56万吨，较上一期减少30.95万吨。供应方面，本周五大钢材品种产量连续五周出现增加，当前增速有放缓态势。需求方面，本周钢材消费量环比延续上行，其中建材需求显著回暖。库存方面，本周钢材厂库和社库双双去化，库存在节后首迎拐点，表明现阶段市场需求已开始好转。本周主要钢材现货价格偏强运行，市场看涨情绪较高。受低利润以及原料库存低位等因素影响，钢厂难以扩大生产；同时当前时点临近三月传统旺季，未来终端需求仍有上行空间，因此钢市供需格局在进一步改善。现阶段钢厂处于搏利润、稳生产阶段，需要通过控制生产节奏以重新调整产业链利润格局，预计钢价后期仍将保持偏强局面。（备注：本文中钢材社会库存总量=35城市螺纹库存+35城市线材库存+33城市热轧库存+26城市冷轧库存+31城市中厚板库存）详细信息 - 24 2023-02
钢企利润回升，市场出现新变化
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.24 丨 1997近期，钢材市场出现了新变化。“价格上涨后钢厂利润修复比较快，产量持续回升，市场还是担心一旦需求不及预期，产量回升对去库带来较大影响。”光大期货黑色研究总监邱跃成说。宝城期货黑色研究员涂伟华也告诉记者，上周247家钢厂中盈利钢厂占比仅有35.93%，多数钢厂依然表现亏损，但近期钢材价格上涨会让钢厂盈利情况改善，因即期成本核算下多数品种吨钢利润均迎来明显回升，其中华东地区螺纹钢、热卷吨钢利润较前期低点分别回升101元、97元。此外，近期螺废价差维持高位，而即期成本核算下均已出现盈利情况，可见当前电炉厂利润也相对较好；据数据显示上周全国76家建材独立电弧炉钢厂中26.32%的钢厂微利，65.79%的钢厂持平（这其中大多数因停产导致产品盈利情况持平），仅有7.89%的钢厂亏损。“得益于近期钢材价格上涨，目前钢厂利润迎来修复，即期成本核算下部分品种吨钢利润依旧较好。”涂伟华说。产量回升明显，螺纹库存转入下降通道数据显示，螺纹钢产量增加18.82万吨至282.17万吨，农历同比减少8.11万吨；社库环比增加3.82万吨至915.94万吨，农历同比减少84.5万吨；厂库环比减少15.33万吨至337.3万吨，农历同比增加17万吨。本周螺纹钢表观消费量环比回升71.91万吨至293.68万吨，农历同比增加38.15万吨。螺纹钢周产量连续第四周回升，总库存由升转降，表需环比同比均继续回升，数据表现基本符合预期。邱跃成告诉记者，供应方面，近期随着钢价上涨，长短流程钢厂利润均出现回升，钢厂复产动力进一步增强，产量回升明显。需求方面，下游工地复工复产进一步加快，备货较为积极，市场成交明显放量。本周一至周三全国建材日均成交量17.98万吨，环比上周回升24.97%，相较去年农历同期增加2.97%，杭州市场螺纹钢日均出库量为3.53万吨，环比上周增加19.37%，相较去年农历同期增加35.38%，杭州市场螺纹库存回落至85.8万吨。据百年建筑网统计，截至2月21日全国施工企业开复工率为86.1%，较上期提升9.6个百分点，同比去年(农历二月初二）提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，较上期提升15.7个百分点，同比去年提升2.8个百分点。“工程开复工率及劳务到位率均高于去年同期水平，终端需求得到较快恢复。在春节后第四周五大品种及螺纹钢库存均转入下降通道，库存表现好于过去几年同期水平。不过近期螺纹钢价格上涨幅度较大，终端接受需要一个过程，且铁矿石价格出现减仓回调，对市场情绪有一定影响。”邱跃成说。记者注意到，当前螺纹钢产量增加时库存转入下降通道。本周的钢材产销数据显示，五大品种库存开始下降，环比上周下降30.95万吨，螺纹钢库存总量为1253.24万吨，环比上周下降11.51万吨。然而，钢材库存下降并未驱动钢材期价持续上涨，相反螺纹钢、热卷主力合约周四冲高回落，录得小幅下跌，近两个交易日高位振荡。“目前来看，导致钢价涨势趋缓的原因主要是原料强势未能延续，煤矿事故扰动下焦煤期价冲高回落，涨势不及预期，而调控政策抑制下矿价涨势也在趋缓。此外，同类咨询机构已提前公布钢材库存下降情况，前期钢价上涨已然对库存去化利多有所体现。”涂伟华说。西南期货黑色系高级研究员夏学钊也告诉记者，这意味着春节前后的传统累库周期已经结束，市场的库存拐点已经出现，后期市场将进入库存消耗周期。对比来看，今年春节前后的库存积累幅度明显低于往年。以农历日期进行对比，1253万吨的库存是近6年同期的*低水平。正是在此背景下，螺纹钢期货价格在春节前持续上涨，春节后呈现高位振荡态势。记者发现，螺纹钢呈现出供需两端均回升局面，且需求恢复力度较好，继而带来本周库存去化。具体来看，建筑钢厂复产积极，螺纹钢周产量环比增18.82万吨，连续四周增加，低位增量显著并已升至相对高位，且品种吨钢利润依旧较好，预计供应仍将高位回升。与此同时，螺纹钢需求也在恢复，周度表需环比增71.88万吨，连续两周大幅增加，已高于去年同期水平，全国主要贸易商建筑钢材采购数据同样低位放量，显示需求回升预期在兑现，叠加宏观乐观预期未变，继续给予钢价强支撑。“终端需求恢复带来螺纹钢供需格局改善，叠加市场情绪乐观，钢价短期维持高位运行，需注意的是螺纹钢产量在回升，一旦需求表现不及预期，届时谨防钢价回落风险。”涂伟华说。（期货日报 谭亚敏）详细信息 - 23 2023-02
“预”见2023，钢铁行业将如何运行？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.23 丨 2026钢铁业将开展7项重点工作2月13日，中国钢铁工业协会第六届会员大会第五次会议指出，2023年，钢铁行业将开展7项重点工作。这7项工作分别是加强和完善产业运行监测体系，努力实现行业平稳运行；积极研究和推进两大基础举措，持续优化行业运行秩序和改善行业发展环境；持续推进三大改造工程，努力推动绿色低碳发展；落实两大产业发展计划，努力夯实产业基础，开拓产业发展空间；协同推动关键技术产品创新，努力促进成果转化推广应用；开展试点示范、推广共性技术，努力提升行业智能制造水平；加大正面宣传力度，努力维护和提升行业形象。国内钢材市场供需有望保持平稳随着稳增长政策措施效果陆续显现，以及新冠疫情冲击态势的缓和，钢协预计2023年国内钢材市场供需有望总体保持相对平稳。具体来看，2023年，我国汽车销量有望达到2800万辆，支撑用钢需求保持平稳；房地产用钢预计下滑趋势减缓，基建用钢将继续发挥托底作用；造船行业仍将保持平稳态势，造船用钢需求将相应增长。但机械工业外贸出口将承受较大下行压力，不利于钢材间接出口，预计该行业用钢需求稳中有降。粗钢产量或将继续下降2023年，中国钢铁行业仍面临产能减量置换，以及低碳发展、极致能效推进的双重约束，粗钢产量将小幅下降。预计2023年粗钢产量将在10.1亿吨，同比波动幅度在1.0%左右。钢企利润格局修复是大方向近日，《期货日报》发表的报道显示，今年第一季度，行政性限产力度相对而言不及往年，粗钢产量主要依靠利润调节。因此，钢企利润格局的修复，理论上应是今年钢铁行业发展的大方向。利润调节除原料保供之外，也与需求密切挂钩，尤其今年是防疫政策优化调整和经济恢复的年份，需求对钢企和贸易商的决策影响权重都将有所放大。报道指出，目前，大多数钢企没有明确接到减产要求，总体判断仍以总量控制为主，监控力度可能会出现阶段性加大，钢铁行业总体增量空间较为有限。将主动争取科技创新相关政策支持2月13日，中国钢铁工业协会第六届会员大会第五次会议透露，2023年，钢铁行业将统筹推进科技创新“补短板、强基础、促提升”，集中力量攻克一批“卡脖子”钢铁材料和核心技术，主动争取政策支持，推动行业氢冶金共性技术研发，试点共性技术协同研发机制，强化创新生态圈建设，形成关键核心技术攻关合力，建设跨产业链的标准体系等。据了解，2022年，钢铁行业研发费用支出继续增加，重点统计会员钢铁企业研发费用为1197亿元、同比增长5.38%，占营业收入的比重提高至1.82%。详细信息 - 23 2023-02
后市螺纹钢期价有望震荡偏强运行
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.23 丨 2130自2022年11月份以来，螺纹钢期货价格总体上连续上涨了约3个月。在2023年1月底、2月初，其价格却震荡下跌，不到半个月的时间便跌至去年12月中旬的水平。不过，螺纹钢期货价格很快便触底反弹，一周之内即恢复至今年1月中旬的高位水平。在接下来的一段时间里，螺纹钢期货价格是否会延续此前3个月的上升势头呢？2月中旬螺纹钢期货价格触底反弹2022年10月底，螺纹钢期货价格跌至谷底（主力合约*低价位为3389元/吨）后开始回升。自去年11月初至今年2月中旬，螺纹钢期货价格一路波动上行、不断攀高，在达到峰值后即掉头下行、震荡走低。据监测，1月30日，螺纹钢期货主力合约（RB2305）的收盘价、*高价和*低价分别为4201元/吨、4273元/吨和4190元/吨；2月14日，其*高价和*低价分别跌至4046元/吨和3961元/吨，分别减少227元/吨（降幅为5.31%）和229元/吨（降幅为5.47%）。2月14日之后，螺纹钢期货价格快速回升。一周之内上涨150元/吨左右。据监测，2月17日，螺纹钢期货主力合约的收盘价、*高价和*低价分别回升至4167元/吨、4178元/吨和4146元/吨，其中，收盘价单日上涨幅度为1.36%，周内上涨幅度达4.36%。截至2月20日15时，螺纹钢期货主力合约的收盘价、*高价和*低价分别为4184元/吨、4194元/吨和4130元/吨，收盘价较上一交易日（2月17日）结算价增加22元/吨（上涨0.53%）。数据还显示，螺纹钢期货RB2306、RB2307和RB2310的*新价格分别为4161元/吨（上涨0.73%）、4160元/吨（上涨0.53%）和4128元/吨（上涨0.78%）。现货市场螺纹钢价格先抑后扬在现货市场，螺纹钢价格行情与期货市场大致相似。2月上旬至中旬，螺纹钢现货市场价格也是先抑后扬。前期，市场多以低价换量操作，增加交易量。目前，市场需求继续好转，叠加基本面数据向好，现货市场的交投氛围越来越浓厚，交易价格维持稳中上涨之势。据相关机构数据，2月17日，国内10大重点城市直径25毫米Ⅲ级螺纹钢平均价格为4224元/吨，较前一日上涨27元/吨；全国29个重点城市螺纹钢社会库存量为886.10万吨，周环比增长4.65%，但增速放缓6.88个百分点；螺纹钢表观需求量周环比增长63%，螺纹钢产量周环比增长7%。截至2月20日，国内10大重点城市直径25毫米Ⅲ级螺纹钢平均价格为4232元/吨，较前一个交易日（2月17日）上涨8元/吨。虽然价格上涨幅度有所减小，总体成交量却有一定的增加。宏观预期向好 市场逐渐回暖需求回升既受季节性因素的驱使，也受到宏观政策和经济数据的影响，更受市场预期的引导。此轮螺纹钢价格的顺利上涨，是需求恢复、成交好转、开工回暖、政策支撑等诸多利好因素综合作用的结果。宏观方面，工信部强调，2023年要全力促进工业经济平稳增长，稳住重点行业，针对不同行业特点分别制订经济稳增长工作方案。国家统计局公布的2023年1月份房地产相关数据显示，全国商品住宅销售价格环比上涨的城市数量在增加，一线城市商品住宅销售价格同比和环比均出现上涨。多地银行正在采取下调房贷利率、延长住房按揭贷款年龄期限、办理“接力贷”等多项举措力挺房地产行业发展。各类经济稳增长政策的密集出台和房地产市场的回暖迹象，使市场对于2023年经济复苏形成基本一致的预期，进而带动螺纹钢市场需求信心的有效提升。近期，各地复工复产的消息接连不断，开工率持续攀升。数据显示，2月上旬，全国约有45个基建大项目开工，总投资约为2303亿元。据不完全统计，截至2月13日，全国至少已有上海、广东、山东、福建等8个省（市）公布了2023年重大投资项目清单，总投资额近22万亿元。截至2月14日，全国施工企业开（复）工率为76.5%，劳务到位率为68.2%。山东、湖南、湖北等地规模以上工业企业开（复）工率超过90%，某些地区规模上工业企业更是已经全面复工复产。开工率的持续上升，使得市场对需求恢复的预期进一步增强。二手房成交量回升、水泥出货量增长及下游开工率持续回升等因素，集中显示出市场需求正在回暖。需求的持续向好及成交量的不断回升，使得螺纹钢社会库存的增长速度开始大幅放缓。近日螺纹钢现货日均成交量超过去年平均水平。目前市场对需求复苏的期望很高，进入2月中旬以来，钢材供给的恢复速度略慢于需求释放速度，但在低利润乃至亏损的情况下，钢厂继续增产的动力明显不足。提涨气氛浓厚 价格震荡趋强随着旺季逐渐到来，下游需求将逐步回暖，进而带动钢价上行。受基建项目拉动等因素的影响，从2月中旬开始，钢材需求和市场销售情况明显好转。因此，螺纹钢市场价格出现了连续上涨。与此同时，钢厂上调螺纹钢产品出厂价格，使得市场情绪得到进一步提振，预计未来一段时间螺纹钢价格将继续上行。目前，在供应端，钢厂复产正在有序进行中。据统计，2月上旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁和钢材产量旬环比分别增长3.77%、4.56%和0.85%。受制于利润水平，螺纹钢产量增长速度放缓。在需求端，基建项目复工进度稳步回升。在库存端，累库增速继续放缓。在市场情绪方面，由于政策利好、需求回暖和价格回升，市场情绪得到提振。综上所述，笔者认为，2月下旬至3月上中旬，市场需求将继续回暖，预计螺纹钢期货价格将继续震荡偏强运行。详细信息 - 22 2023-02
中钢协：多项政策支持钢材消费 市场供需有望保持平稳
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.22 丨 2148“2022年，面对下游需求减弱、钢材价格下降、原燃料成本上升等困难，钢铁行业狠抓降本增效，严控经营风险，努力保持市场供需动态平衡，实现了行业运行总体平稳。”中钢协党委书记、执行会长何文波日前在中钢协第六届会员大会第五次会议上表示，2023年，国内经济稳字当头，多项政策支持钢材消费，钢材市场供需有望保持平稳。据他介绍，2022年，全球钢铁市场低迷，我国粗钢产量10.13亿吨，同比下降2.1%，连续第二年下降。主要用钢行业钢材消费强度下降，全年折合粗钢表观消费量9.60亿吨，同比下降3.4%。国内市场需求不及预期，钢材价格由升转降，燃料成本明显上升，对钢铁企业降本增效形成较大压力。与此同时，企业效益同比下降，2022年，钢协重点统计会员钢铁企业实现营业收入65875亿元，同比下降6.35%；实现利润总额982亿元，同比下降72.27%。“在此背景下，钢铁企业为适应市场变化主动把控生产节奏、调整品种结构，在实现供需平衡方面做出了努力，取得了一定效果。”何文波表示，钢铁行业聚焦关键核心技术，加快打造原创技术“策源地”，2022年，中国钢铁行业专利申请数占全球钢铁工业比例超过60%；22大类钢铁产品中，19类自给率超过100%，其他3类超过99%，多个产品创新结出硕果；重点统计会员钢铁企业研发费用1197亿元、同比增长5.38%，占营业收入的比重提高至1.82%。此外，何文波介绍，2022年，“基石计划”国内铁矿资源开发工作取得实质性进展，我国*大单体地下铁矿山——鞍钢西鞍山铁矿项目正式开工；钢铁产业集中度进一步提高，我国钢产量排名前10位企业合计产量占全国钢产量的42.8%，比2021年提升1.36个百分点；低碳发展各项部署逐步展开，钢铁行业环境产品声明（EPD）平台正式上线运行；钢铁行业数字化、智能化已经从产品创新、生产技术创新、产业模式创新和制造系统集成创新4个层面深度开展。展望2023年，他认为，随着全球经济增长趋缓，预计钢铁消费增幅收窄，国内钢材市场供需有望总体保持相对平稳。其中，地产用钢下滑趋势减缓，基建用钢仍发挥托底作用；机械行业保持平稳增长，但出口不确定性加大，整体用钢量稳中有降；汽车行业保持增长，带动汽车用钢需求平稳；国内造船行业有望平稳，集装箱用钢平稳略有增长；家电需求有望回升，用钢需求保持稳定。何文波说，下一步，将持续优化行业运行秩序和改善行业发展环境；推进超低排放改造工程，筹划和推进极致能效改造工程，加快低碳发展整体布局；加强海外铁矿资源开发项目跟踪，推进国内铁矿资源开发，推进废钢产业健康发展，推进钢结构推广应用；协同推动关键技术产品创新，促进成果转化推广应用；开展试点示范、推广共性技术，提升行业智能制造水平。“2023年，继续落实和筹划升级‘基石计划’，启动以‘材料升级和材料替代’为主要工作方向的‘钢铁应用拓展计划’，全面加强上下游领域跨产业合作。统筹好两个市场、两种资源，加强海外资源开发项目跟踪，分类指导持续推进国内铁矿资源开发，建立集‘找矿、建设、运营’为一体的全生命周期铁矿石战略保障机制。”何文波说，要完善产学研用协同创新体系，加大科技创新研发投入强度，增强自主创新能力。统筹推进科技创新“补短板、强基础、促提升”，集中力量攻克一批“卡脖子”钢铁材料和核心技术，主动争取政策支持，推动行业氢冶金共性技术研发。（人民网 杜燕飞）详细信息 - 22 2023-02
终端偏暖提振铁矿石期价 刷新逾八个月新高之后需防回落风险
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.22 丨 1970在钢材需求强预期不断强化的背景下，作为原料的铁矿石价格也“水涨船高”。21日国内铁矿石期货价格全天高位运行，终盘涨超3%，盘中更是刷新了去年6月11日以来的新高。矿价高涨在反应终端需求乐观情绪同时，也使得钢铁行业的盈利前景面临进一步的挑战。加上市场对政策调控风险的担忧升温，矿价高处的压力也更加凸显。短期基本面供弱需稳从铁矿石自身基本面而言，除了钢材需求回升和地产支持政策频发带来的利多以外，基本面的“供弱需稳”也构成了矿价走高的理由。供应端看，从历史数据来看，每年的一季度一般是铁矿石的发运淡季，澳大利亚和巴西会受到高温、飓风和雨季等天气因素影响，发运水平出现季节性的下降。尤其是据统计，在2月第二周，澳洲巴西19个港口铁矿石发运总量环比下滑了604万吨，创下近一个月来周发运量的*大降幅，着实增强了铁矿石市场多头的信心。与此同时，近期巴西部分地区突然暴雨成灾，是否会影响铁矿石发运又给市场平添了一丝不确定因素。需求端看，证监会启动不动产私募投资基金试点、有业内人士解读认为“房地产行业再迎源头活水”，则继续给钢材终端需求的“强预期”助力。而钢厂产量稳步回升、原料库存偏低等，在此时也显性化为市场对钢厂的原料补库的期待。据估计，2月中旬粗钢产量将呈现集中复产式增长，全国粗钢预估产量将达到2847.72万吨，日均产量达284.77万吨，旬环比上升5.80%，同比上升20.40%。高盛在*新报告中虽然认为铁矿石“难有长期牛市”，但仍对二季度的矿价维持较高的预估，甚至表示，3月至4月中国钢铁产量的季节性增长将与短期供应紧张同时出现，这将使市场在第二季度出现3500万吨的缺口。在黑色系商品产业链整体偏强的氛围下，国内铁矿石现货成交也异常活跃。数据显示，近三个交易日，全国主港铁矿石日成交量均在百万吨以上，且已是连续四个交易日逐日递增。矿价上涨给钢企带来压力在基本面配合下，矿价的表现明显强于终端成材。盘面上看，2月14-21日期间的六个交易日，尽管铁矿石和螺纹钢均录得“六连阳”，但铁矿石*大涨幅达到10.28%，相比之下，螺纹钢的*大涨幅仅为7.50%。而从利润角度来看，近几个交易日，钢厂盘面亏损也是连续扩大，从2月15日的亏损不足百元每吨，扩大至亏损超170元，为近七年历史同期“第二差”。成本升、利润降的状况也给部分钢企带来了压力。重庆钢铁21日在投资者互动平台表示，铁矿石价格的上涨，将对公司采购成本造成一定的影响。首钢股份则在互动平台表示，公司将与其他国内钢企一起，共同追求铁矿石等大宗商品价格稳定合理运行，维护供应链的长期健康发展。值得注意的是，面对铁矿石市场热络的炒涨情绪，监管层面也及时连续出手，为市场“降温”。大连商品交易所继17日发布铁矿石等相关品种的风险提示公告之后，21日再发通知，调整铁矿石期货部分合约的交易限额。此外，据《中国经营报》报道，去年3月启动的“基石计划”在过去一年，进展迅速。支撑与风险并存综合来看，市场观点普遍认为，在终端需求强预期被证伪之前，钢材市场的偏强表现仍是矿价短期的重要支撑，但需要警惕矿价的冲高回落风险。中信期货观点认为，目前原料库存低位，钢厂维持按需补库；随着成材成交大幅好转，需求强预期再次显现。 叠加宏观层面稳增长政策持续，地产政策继续宽松，预计短期矿价震荡偏强。华泰期货则提示，成材的需求有所恢复以及钢厂的复工复产，给原料端带来了需求的增量，紧盯钢厂补库情况。供给端依旧没有太大的改善，虽然本周发运总量有所上升，但仍处在偏低水平。除此外影响矿价的关键因素在于政府对铁矿市场的监管政策，需给予足够重视。中信建投期货的观点认为，近期成材表需及建材成交环比改善超市场预期，地产及两会政策预期较足，叠加低库存给予矿价上行较高的确定性。然而监管风险仍存，矿价上方高度需谨慎看待。短期来看，矿价暂以偏多思路对待，运行节奏主要取决于市场交易情况，考虑到监管风险，两会前后冲高回落和高位震荡均有可能发生。（新华财经）详细信息 - 21 2023-02
钢铁企业积极“应考”
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.21 丨 2278春节后，在市场乐观预期的推动下，铁矿石普氏指数反弹幅度近9%，尤其近一周涨势凌厉，带动国内期现价格不同程度上涨，引起监管层等各方关注。继节前相关宏观管理部门就加强铁矿石市场监管等多次表态后，2月17日晚间，大商所发布市场风险提示公告：“近期，影响市场运行的不确定性因素较多，铁矿石等品种价格波动较大。请各市场主体理性合规参与，防控风险，确保市场平稳运行。大商所将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。”17日夜盘，连铁主力合约报收885.5元/吨，较889.5元/吨的日盘收盘价已有所回落。期货日报记者在采访中了解到，近期矿价上涨受境外市场和因素的带动，国内期货价格及涨幅仍低于普指、现货。未来矿价或将进入高位振荡或回落阶段，未来需密切关注“强预期”能够落地以及下游市场开工、需求情况。节后铁矿振荡上行为哪般受疫情防控措施优化、国内稳增长政策密集出台、美联储加息放缓等宏观因素影响，春节后铁矿石市场呈现需求好转的强预期，下游钢厂陆续复工，铁水产量持续提升。据调研，截至2月17日，全国247家钢厂日均铁水产量230万吨，已连续六周增长，较年初增加4.54%。“近日矿价上涨主要出于终端需求改善的乐观预期。目前宏观政策偏暖，房地产利好政策释放，经济增长复苏成为市场交易的主要逻辑之一。而钢厂在利润水平较差的情况下，仍维持着较低的原料库存。随着未来需求改善并带动钢厂进一步复产，铁矿石具有补库需求，进而支持矿价上涨。”国投安信期货高级分析师韩倞说。方正中期铁矿石研究员梁海宽也认为，铁矿石本轮上涨继续受需求提振和强预期的驱动。1月中国制造业PMI（采购经理指数）报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长。1月钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续两个月回升。2023年元宵节后首周，建筑钢材成交均值22.86万吨，较去年农历周均同比增加22%，部分钢厂的原料补库意愿较强。此外，节后钢厂复产早于往年同期，铁水产量本周继续增加，重回230万吨，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈继续进行。在供应端，随着境外矿山年末发运冲量结束，今年来发运量已有所下降，加之南半球暴雨天气频繁，对铁矿发运构成影响。截至2月12日，全球周均铁矿石发运量2322万吨，较年初减少28%。在这些基本面因素及市场预期的影响下，铁矿石境内外、期现货价格均呈现振荡上涨走势，但不同价格走势存在差异，表现为国内铁矿石期货价格及涨幅低于境外普氏、衍生品和港口现货。具体来看，今年年初至2月17日，国内期货主力合约结算价从850.5元/吨上涨至885元/吨，涨幅4%。而同期，普氏指数从117.0美元/吨上涨至127.3美元/吨（折算期货标准品后的价格是1015.3元/吨），涨幅9%；新交所铁矿石期货主力合约从115.1美元/吨上涨至125.7美元/吨（折算价1002.8元/吨），涨幅9%；青岛港PB粉从842元/吨上涨至893元/吨（折算价951.3元/吨），涨幅6%。相关专家认为，铁矿石期货主力合约价格及涨幅明显低于普氏指数、新交所和港口主流现货价格，国内期货价格运行相对更为理性、平稳。远月贴水近月、期货贴水指数、现货的期限结构既较好反映出远期供需矛盾进一步缓和的预期，同时也在抑制矿价过快上涨方面起到了积极作用。“国内铁矿石期货采取实物交割制度，监管风控措施较为严格，市场运行更平稳有序，多数情况下期货价格和涨幅低于普氏指数、境外衍生品。”永安期货北京研究院常务副院长朱世伟表示，虽然铁矿石贸易仍以普氏指数为主导，但这几年国内铁矿石期货在定价影响力、引导力上的作用已经逐步显现。记者通过查阅交易所官网了解到，去年以来，大商所在铁矿石品种上先后6次采取提高手续费和保证金水平、发布风险提示公告等风控措施。当前，铁矿石期货交易保证金为13%、各合约交易限额2000手、一般月持仓限额15000手，各项风控参数横向纵向均为国内期货品种的较严水平。年初以来，铁矿石期货主力合约成交持仓比0.79，与去年全年0.77的水平基本一致，处于合理范围。短期矿价振荡运行，钢企积极应对风险对于后市，有关专家表示，铁矿石自身的基本面矛盾并不突出，未来走势将取决于“强预期”能否落地，需重点关注终端需求的实际复苏情况。韩倞认为，由于铁矿石前期的大幅上涨已经包含了较多的乐观预期，所以未来价格想要进一步上涨还需要更明确的终端需求复苏转暖的迹象。“总的来说，千亿体育登录入口（中国）有限公司官网对于铁矿石价格进一步上涨的空间维持谨慎态度。”梁海宽说，当前钢材社会库存已经9连增，后续的去库力度仍有不确定性，需关注“强预期”能否落地为“强现实”。若终端需求恢复幅度不及预期，黑色系或将集体承压。同时，从1月信贷和社融情况看，居民储蓄意愿仍较强、贷款投资意愿相对较弱，地产销售的趋势性改善仍需时日，铁矿石估值暂不具备进一步上调的空间。金联创铁矿石分析师徐翠云预计，虽然上周澳巴铁矿石发运量环比减少，但北方六港到港量增加，港口资源较为充足，预计未来矿价或维持区间振荡运行。值得关注的是，在钢材及原料价格波动加剧的背景下，南钢等钢铁企业主动利用期货工具进行风险对冲。如1月19日南钢股份发布公告，为平滑商品价格大幅波动对公司正常生产经营的影响，公司在钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金、镍上开展套期保值业务，以转移生产经营中原料和钢材价格波动的风险，稳定公司生产运营。“对黑色板块来说，2023年将是一场压力测试，检验企业经营调节能力和风险管理能力。”朱世伟说，建议企业积极参与国内期货市场，用更为平稳、反映国内需方利益的期货工具进行风险对冲，推动国内期货市场和国内产业形成合力，促进产业实现平稳发展。（期货日报 谭亚敏）详细信息 - 21 2023-02
需求回暖成交释放 钢价震荡偏强运行
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.21 丨 1517随着气温逐渐回暖，上周钢材供需延续回升态势，高炉开工率继续小幅上升，电炉企业复产加快，建筑钢材供应增加明显。下游复工有序推进，市政基建等项目恢复加快，需求进一步释放，上周钢材成交量增加明显，库存增幅明显放缓，钢材均价微幅上涨。钢材基本面向好同时也支撑铁矿石、废钢等价格偏强运行。整体看，稳增长经济政策支撑钢材中长期需求预期，短期下游项目稳步复工复产，钢材消费逐步回升，钢价有望延续上行态势。钢铁产量2月上旬，中钢协重点统计钢铁企业平均日产，粗钢206.21万吨，环比+3.77%；生铁189.14万吨，环比+4.56%；钢材193.36万吨，环比+0.85%。据重点统计钢铁企业产量估算，2月上旬全国平均日产，粗钢253.14万吨、环比+2.98%；生铁232.81万吨、环比+4.10%；钢材354.92万吨、环比+1.43%。成交与库存上周（2月第3周，2月13日-2月17日，下同）随着下游复工明显加速，钢材市场预期向好，钢材成交量增长明显。建筑钢材周度日均成交量为61.30万吨，环比+55.78%、同比+93.50%。钢材库存持续增加，但增长幅度明显放缓，五大品种钢社会库存和钢厂库存分别为1671.12万吨、715.39万吨，环比+1.26%、+1.88%，同比+0.03%、+13.65%。预计本周，钢材成交量保持增长态势，钢材库存仍有小幅增长。原燃料价格焦炭，上周焦炭价格继续持稳运行，*冶金焦出厂均价连续两周保持2720元。上游焦煤价格弱稳运行，焦企采购较谨慎。下游钢材市场先抑后扬，基本面向好，钢企利润有所修复。预计本周，焦炭价格暂稳运行。废钢，上周国内废钢均价微幅增长，45个城市6mm以上废钢吨钢均价2736.0元，环比+0.26%，同比-14.90%。国际方面，欧洲废钢价格下跌明显，其中鹿特丹环比-2.18%，土耳其环比-1.98%。美国废钢价格较前一周持平。当前，废钢供需继续恢复，但钢厂使用废钢性价比优势尚不明显，预计本周，废钢价格稳中趋强。钢材价格上周钢材价格微幅上涨。据中钢协统计，八大品种钢材吨钢均价4547元，环比+0.29%，同比-14.76%。从钢材品种看，冷轧薄板价格与前一周持平，其他品种涨幅均在1%以内。随着天气转暖，复工情况明显加速，供需空间进一步释放。预计本周，钢材价格延续上涨态势。（冶金工业信息标准研究院）详细信息 - 17 2023-02
钢“财”说：库存增幅放缓，钢市静待拐点
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.02.17 丨 2104Mysteel和新华指数统计数据显示，本期（2月10日至16日），全国主要钢材社会库存1671.12万吨，较上一期增加20.73万吨，较上月同期减少115.13万吨；螺纹钢库存912.12万吨，较上一期增加27.30万吨。本周五大品种总库存2386.51万吨，较上一期增加33.96万吨。供应方面，本周五大钢材品种产量整体上行，增量主要来源于短流程钢厂复产。需求方面，本周钢材消费量环比大幅上升，当前全国返工比例接近80%。库存方面，本周钢材厂库增幅高于社库，主因在于市场心态谨慎，采购积极性有限，因而使得钢厂发货节奏略有放缓。本周主要钢材现货价格震荡运行，贸易商观望情绪浓厚。本周项目复工进度稳步回升，需求环比恢复明显，钢铁行业基本面较前期出现改善。现阶段市场关注的焦点在于钢材库存拐点何时出现，若需求强度和持续时间超预期，则钢价有望偏强运行。（备注：本文中钢材社会库存总量=35城市螺纹库存+35城市线材库存+33城市热轧库存+26城市冷轧库存+31城市中厚板库存）详细信息
