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- 27 2022-07
下半年需求季节性回升 钢价及钢厂利润有望迎来反弹
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.27 丨 2777近日，大有期货投研中心经理助理黄科向记者表示，在今年以来的美国加息过程中，黑色系和有色金属等商品的价格表现较强，这或是缘于美元指数并未持续拉升为大宗商品价格偏强运行减少了束缚。根据美联储加息节奏预期，到今年年底之前，美联储还需要再加息175个基点。美联储大幅度加息利多美元指数，近日欧元兑美元汇率已处于2021年以来高位，加之地缘政治风险持续外溢，令海外市场对于欧洲地区经济衰退的担忧加剧。分析人士认为，这对于以美元计价的国际大宗商品仍将施加巨大压力，黑色系商品价格在美联储加息预期兑现前，这种利空压制将持久。“国内货币政策在去年下半年开始转向偏宽松状态，截至目前已有三次降准并适当降息，但结合M2与社融数据来看，M2增速不断上扬过程中社融增速提升的幅度很有限。”黄科表示，此外，今年发改委提出继续压减粗钢产量，但相较于需求端，粗钢产量同比不增的压减目标似乎不足以让钢材供需回归平衡，这是导致钢铁行业目前进入困局的主因。黄科介绍说，当前钢铁行业处于普遍亏损状态，钢厂基于利润水平自发性减产降负荷，近期产量大幅下滑，因此，即便钢材需求没有明显改观，但产量大幅收缩也引发了一轮强力去库存；如果钢材产量能够维持当前水平，进入下半年需求季节性回升时，钢价及钢厂利润有望迎来一波反弹，届时钢铁行业供需关系将再次发生改变。从成本端来看，虽然目前钢厂利润低迷，但从中长期来看，钢厂长期保持超低利润或亏损不太可能，大概率将持续挤压原料来扩大利润，但低库存通常会放大价格的弹性，且从历史经验来看，价格在超低库存下继续走低的不确定性很大，从而导致钢价跟随成本起伏呈现出抵抗式下跌态势。黄科表示，当下内外市场宏观环境、行业供需关系的转变，与钢铁行业转入熊市相对应，当前钢材绝对价格还处在高位，成本端又有压缩空间，钢铁行业的自发性减产不足以支撑钢价维持高位或上行。详细信息 - 27 2022-07
钢材：成本拖拽阶段性结束 关注月末会议需求定调
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.27 丨 2445供给在目前炉料下跌，钢厂即时利润回正的情况下，钢厂复产的预期逐渐发酵。可以预见的是短流程供给的边际回升，以及铁水下降斜率的放缓。按照极端情况，短流程螺纹恢复到今年*高点40万吨以上，长流程维持目前水平，螺纹还是能够实现50万吨/周左右的去库幅度。在炉料现货价格阶段性见底的判断下，淡季去库进程的延续将继续对价格形成支撑。需求地产拖累整体终端需求的态势在短期内难有大的改善，现实需求目前依然在磨底状态，而市场对中长期需求偏弱的预期也较为一致，月末的政治局会议以及美联储议息会议或是改变市场阶段性预期的关键。微观上看除非疫情再度蔓延，否则目前300万吨/周的螺纹表需水平基本可以认为是3季度需求的底部区域，但8月需求季节性回升的幅度不大，明显的改善主要发生在9月，目前还未到需求环比上明显修复的时间点。库存成材的淡季去库是盘面做多的重要前提，但若要实现库存在旺季之前的持续去化，就不能给出钢厂长时间的可观利润从而诱发大规模复产。换句话说，需求在淡季的疲弱依然限制着铁水所能回升的上限，在此过程中钢厂的盘面利润也难有明显扩张，钢价上涨更多的表现为成本推涨缩利润。另一方面，单纯电炉的复产不会改变去库的趋势，仅会对去库斜率造成影响，但若高炉在淡季出现了较大规模的复产，或将为后期需求恢复不及预期情况下，埋下新一轮的下跌隐患。估值截至7月25日收盘，螺纹10合约基本平水杭州现货价格。从成本的角度看，随着炉料价格的大幅下跌，华东地区长流程即时成本已降低至3700元/吨附近，电炉平电成本在3850元/吨左右，10合约在短流程平电成本附近波动，鉴于废钢面临低库存下需求的环比增加，估值区间上沿短期有进一步上移的空间。综上千亿体育登录入口（中国）有限公司官网认为螺纹10合约目前盘面估值中性。策略建议总的来说，在淡季去库，且成材库存同比降幅较大的环境下，成材利润回正、炉料现货绝对价格的低位，以及炉料盘面基差的修复，基本可以认为是负反馈的阶段性尾声。成材库存的绝对低位，配合微观上的阶段性供需缺口，将导致铁元素产量进一步下降的幅度开始收窄，高炉成本下降对价格的拖拽基本结束，甚至转而能成为成材价格的阶段性支撑。在淡季去库趋势未改前，成材价格仍有上涨的驱动，但复产带来的供给回升势必会造成去库斜率的放缓，在主要依靠供给缩减去库的情境里，盘面也较难给出螺纹可观的利润空间从而诱发大规模复产。只有需求绝对量上一个台阶，打开铁水产量修复的空间，才有成本和钢材价格正反馈式的上涨基础，而8月看到需求明显放量的概率不高，本轮的价格上涨以阶段性反弹对待，螺纹10合约4000元/吨以上的行情建议谨慎参与。详细信息 - 25 2022-07
张龙强：行动计划发布 钢铁行业怎么干？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.25 丨 2951近日，市场监管总局等16部门联合印发贯彻实施《国家标准化发展纲要》行动计划（以下简称《行动计划》），明确了2023年底前33条具体的重点任务。发布实施行动计划，将对钢铁行业更好发挥标准基础性、引领性作用，高标准高质量推动钢铁行业发展起到积极促进作用。冶金工业信息标准研究院党委书记、院长张龙强针对行动计划做了详细解读。1、钢铁行业标准化工作取得显著成效钢铁行业是我国国民经济的重要基础产业，是制造强国的重要支撑，是新中国*早开展标准化工作的行业之一。钢铁行业标准化工作以“创新驱动，标准引领”为基本原则，坚持国标与行标、团标相结合，国内标准与国际标准相结合，标准与产业发展相结合，标准与质量提升相结合，以市场为导向，以服务行业发展需求为目标，形成标准供给多元化、标准顶层设计系统化、标准技术水平国际化、标准人才队伍高端化等特点，有效支撑了钢铁行业质量发展。党的十八大以来，钢铁行业立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，奋力开创我国钢铁标准化事业新局面。2、准确把握钢铁标准化新形势新要求新时代赋予了钢铁标准化事业新使命。在碳达峰、碳中和目标下，提升中国钢铁行业全球竞争力，全面建成钢铁强国、全面引领世界钢铁，钢铁行业应更加重视并充分发挥标准化工作的基础性、引领性作用，推进标准系统化、国际化、绿色化高质量发展。面对新形势新要求，一是坚持标准优先，做好系统谋划。钢铁行业应持续谋划顶层设计，加大先进标准的有效供给、提高标准的先进性和协同性，赋能绿色低碳和智能制造，加快推动全生命周期管理、全产业链协调发展，坚持以高标准引领，促进钢铁行业高质量发展。二是坚持国际突破，推进体系兼容。钢铁行业应加快国际标准化工作步伐，依托其技术优势抢抓国际标准话语权，拓展我国标准海外推广应用，加快重点产品外文版标准制定，推动中国标准与国际标准体系兼容，持续深度参与国际标准化活动。三是坚持标准引领，促进绿色发展。钢铁行业应做好低碳发展标准顶层设计规划，构建“双碳”标准体系，加快“双碳”重点标准研制，强化“双碳”标准宣贯培训，加强“双碳”标准国际合作。3、扎实推进标准化助力钢铁行业高质量发展面对新形势新要求，《行动计划》从系统推进标准化体系建设、服务行业转型绿色发展、加强科技成果转化、推动标准国际化、提升企业标准化水平、加强标准化人才教育等方面对钢铁行业提出了具体要求，明确了钢铁行业2023年底前重点工作。一是高质量推进标准体系落地。钢铁行业将落实整合存量项目，按需提出一批绿色、低碳、智能等领域增量标准项目，构建与行业发展相适应的标准体系，以新型标准体系为抓手促进形成行业发展新优势。二是服务行业转型高端化发展。钢铁行业将完成智能制造术语与定义、数据分类与编码、智能工厂评价导则等基础共性类重大标准的研制，为制定关键技术应用类标准打好坚实基础，为开展行业智能工厂标杆遴选、打造一批智能工厂提供科学的评价依据。三是提升行业绿色发展水平。钢铁行业绿色低碳领域将持续围绕高质量发展，从绿色低碳技术、绿色低碳工厂、绿色低碳产品评价等角度加大重点标准的制修订力度，注重新工艺技术装备的应用推广，持续推动行业绿色可持续发展。四是推动科技成果向标准转化。钢铁行业将持续围绕产业发展中的热点、难点和共性突出问题，开展钢铁行业相关重点标准研制，助推一批科技创新成果转化为标准，服务行业发展。五是培育国际合作和竞争新优势。钢铁行业将持续全面深度参与国际标准化活动，强化重要国外标准化技术组织的广泛合作，深入研究国际标准化组织和国外先进国家标准化体系。六是提升企业标准化能力。钢铁行业将持续深入开展企业标准“领跑者”评价工作，推动企业立足自身发展制定高水平企业标准，以标准全面提档推动钢铁行业和企业转型升级。七是加强标准化人才教育培养。钢铁行业将着力培养一批熟练掌握国际规则、精通专业技术的职业化人才队伍，为钢铁标准化事业高质量发展保驾护航。详细信息 - 25 2022-07
钢市简评：洗牌式探涨 钢价风险与机遇并存
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.25 丨 2671上周受华东疫情反复、国外经济衰弱担忧等复杂因素扰动，期现形成宽幅共振下跌；随着上周五夜盘收涨，周末现货积极跟涨，周一开盘维持涨势，且幅度较大。部分贸易商低价抄底逢高获利出货，整体成交氛围较好。但是盘面持续反复震荡走势，加上多空对决各自动力一般，导致周内出现“洗牌局”，现货成交也是维持较大波动，基本维持隔天成交尚可的局面，但整体出货偏一般。从贸易商角度来看，心态分歧较大，对后期走势争议较大。但总的来说，本周低价销售意愿不强，贸易商有一定惜售情绪存在。从价格波动的幅度来看，虽然期间反复不断，但底价较上周有明显提高，从周内盘面波动幅度来看，涨幅近300点；现货周内涨幅100元上下，完成阶段性筑底。今日期货维持震荡上涨走势，现货报价问题，螺纹拉涨，热卷维持下跌。截止收盘，螺纹钢主力合约收3863涨52个点；热卷主力合约收3821涨25个点；焦煤主力合约收1924.5涨39个点；焦炭主力合约收2628涨69.5个点；铁矿石主力合约收681涨23.5个点。原料方面，京唐港进口PB粉价格为685，较上一个交易日持平；唐山准*冶金焦价格为2600元，较上一个交易日跌200元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3550元，较上一个交易日持平。周初供应端减产消息继续发酵，越来越多的钢厂加入减产阵容，对原材料形成利空效应，加剧周内原料价格的持续下跌。虽然从供需结构来看，原料需求端减量加之供应端偏宽松，对价格应起到持续利空作用。但就拿铁矿石来看，随着价格的超跌，贸易商的亏损，部分出货意愿开始减弱，有意等价格反弹机会出现。焦炭第四轮提降正在落地，但是焦企目前也是面临较大的亏损，整体的生产积极性不足。钢厂为了缓解自身成本端压力，同时也是为了对原材料施压，钢厂不断降低自身库存。但是与此同时，也将面临新的问题。如果钢厂一旦进入复产周期，那么就会对原材料形成新一轮的价格拉涨支撑。近期高温天气不断来袭，北方再次进入汛期，一方面影响户外施工进度，另一方面，也影响矿山施工。郑州市气象台发布暴雨橙色预警信号，强降水来临并伴有雷暴大风等强对流天气。与此同时，山西等地也面临同样问题，所以后期原料供应端恐依旧存在变数。近期外围加息消息不断，面对经济增长的下行风险增加，以及通胀预期待修正，本周欧洲央行宣布11年来的首次加息（加息50个基点，超过市场预期25个基点），同时也将启动应对金融碎片化机制，支持经济困难的国家。从影响力度来看，欧洲央行加息的消息提前释放至今天落地，市场已经将加息影响消化大半。从影响面来看，欧洲央行加息对黑色系影响相对有限，更多的还是集中在对有色等行业的影响。受全球通胀压力影响，多国进入加息周期，尤其是下周美联储加息，备受关注。虽然外部因素较为复杂，且从情绪面偏空，但是国务院总理李克强19日晚在人民大会堂出席世界经济论坛全球企业家视频特别对话会时表示，今年二季度，受新一轮疫情等超预期因素冲击，经济下行压力陡然加大，4月份主要指标深度下跌。5月份主要经济指标下滑势头放缓，6月份经济企稳回升，主要指标较快反弹、由负转正，城镇调查失业率明显下降，带动二季度经济实现正增长。后期不排除政策继续加码可能。虽然从情绪面偏利好，但是也不会出现盲目刺激的情况，尤其是不会“大水漫灌”。李克强总理还强调，将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平。需求端的重点关注点，还是在于“停贷潮”。针对近期备受关注的“停贷潮”，多机构展开调查，银监会也反复表态，防范风险，保证房地产信贷整体运行平稳；主基调依旧是始终坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，紧紧围绕“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，贯彻房地产长效机制要求，促进房地产市场平稳健康发展。6月份，房地产贷款新增2003亿元，房地产信贷整体运行平稳。虽然风险待化解，也会在一定程度上增加未来需求端的释放。但是能否扭转当前低迷的大趋势，还有待观察。但是不可否认的是，下半年化解烂尾楼工作肯定会取得一定成功，不过难度也是不容小觑的。至于地产需求变化情况，还有待观察。价格超跌背景下，终端需求阶段性释放，市场库存存在快速消化的动力。据兰格钢铁网统计，截止7月22日国内重点城市钢材库存1280.34万吨，比上周减少57.03万吨，周环比减少4.3%，本周库存量比去年同期低4.79%。其中建筑钢材库存746.36万吨，比上周减少58.13万吨，周环比减少7.2%，比去年同期低8.65%。热轧库存275.32万吨，较上周增加0.48万吨，周环比增加0.2%，比去年同期略减2.9%；制造业需求偏弱，导致热卷持续增库。综合来看，周内反复洗牌，底部价格不断提升，随着盘面阶段性筑底完成，近期涨势相对明确。但也需要注意下周美联储加息情况，市场对于75和100个基点依旧有一定分歧，多数期待于100个加息基点落地。若利空兑现后，不排除对盘面形成情绪面的刺激作用。以螺纹钢期货为例，下一个压力位参考4000附近。详细信息 - 12 2022-07
产业链负反馈下 钢材市场悲观情绪再起
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.12 丨 5088继上周五夜盘大跌后，今日钢材期货盘中继续走低，下探至近两年新低，带动整个黑色系出现全线下跌。其中，螺纹钢主力2210合约日内*低跌至3971元/吨，热卷主力2210合约下探至3986元/吨，触及20个月以来的新低。与此同时，现货市场价格同样走低，市场恐慌情绪蔓延。方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华认为，近期黑色商品大幅下跌的主要驱动在于目前中游库存压力较大，尤其是钢坯库存明显高于历年同期。“昨日的行情类似6月20日，均是通过周末钢坯价格的大跌，影响市场情绪，带动周一螺纹盘面大幅调整。此外，近期全国多地出现疫情，有再次扩散的风险，需求回升的不确定增大。因此，钢材现货虽已亏损或微利较长时间，且长流程开始大幅减产并降低废钢添加量，但淡季持续去库仍未能对冲当前需求弱势的利空，产业链的负反馈也在持续。”汤冰华表示。在东证期货产业部分析师李轩怡看来，黑色系持续下行的首要原因是当前黑色依旧处于供过于求的状态，库存处于高位。“目前减产主要以钢厂主动减产为主，而非行政性减产，因此，在利润恢复后，减产行为将难以为续。由于减产的力度不足，供给压力没有得到明显改善，黑色依旧承压向下。”她说。此外，李轩怡表示，当前部分省市的疫情有反弹的趋势，市场对下半年需求恢复的程度较为担忧。同时，当前处于极端高温天气，开工情况不容乐观。且美国通货膨胀依旧处于高位，本周有75个基点的加息预期。地缘政治与能源危机在短期内得不到解决，引发市场对经济下行的担忧和恐惧。但需要注意的是，当前钢材现货供需已出现一定幅度的好转。据汤冰华介绍，目前螺纹产量大幅下降，相关数据显示，较二季度均值已减少45万吨/周，同时成交弱改善，但并不稳定，库存持续减少。下游房地产销售近两周同比降幅收窄，汽车销售量在疫情好转后明显回升。但市场心态依然谨慎，主要是需求回升的持续性一般，同时库存压力较大，贸易商仍急于去库，缓解资金压力，而房企资金问题未有效解决，也导致市场对钢材需求预期较为谨慎。事实上，4月份以来，黑色系一直处于弱现实和强预期的博弈当中。在汤冰华看来，长期而言，下半年黑色止跌走强的关键在于产量需大幅下降，并维持低位。目前需求应该已逐步见底，后续在基建实物投资落地的带动下有望小幅好转，但需求的弱改善，不足以减轻当前库存压力，因此需要钢材产量下降，从而使淡季库存持续减少，并在进入旺季前，库存能降至正常值以下。同时，国内疫情发展也较为关键，近期多地疫情反弹使终端需求的恢复再次受阻，下半年消费旺季，若疫情仍未完全结束，则会继续限制钢材需求改善。“从下半年看，钢材市场依旧面临着内在经济下行压力，以及过剩铁水再平衡的问题。”李轩怡表示，短期内黑色行情扭转的关键因素依旧在于需求的转好、重建供需平衡、稳定价格。详细信息 - 12 2022-07
钢材价格有望跟随需求释放震荡上行
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.12 丨 48157月8日，中国钢铁工业协会召开二季度部分钢铁企业经济运行座谈视频会议。18家钢铁企业主管经营工作的负责人参加会议。从企业反馈看，在党中央、国务院“稳字当头、稳中求进”决策部署下，钢铁企业统筹推进疫情防控和改革发展工作，努力克服供应链物流不畅、原燃料价格大幅上涨、环保管控加严等困难，积极适应市场变化，加强产供销组织协调，狠抓降本挖潜增效，生产经营总体保持平稳有序，各项工作不断开创新局面。针对后期钢材市场运行态势，企业代表认为，在国家稳增长的目标下，随着疫情防控政策调整和复工复产的推进，钢材需求将逐步释放，基础设施建设发力将对钢铁需求产生一定的拉动作用。但由于适逢消费淡季，且房地产、家电等主要用钢行业消费恢复仍有不确定性，钢材需求改善或将不及预期，钢材价格水平有望跟随需求有效释放震荡上行。在听取企业经营现状及对后期市场走势分析后，全国政协委员，中国钢铁工业协会党委书记、执行会长何文波对当前钢铁市场形势提出六点基本判断：第一个判断是，虽然目前市场的主要问题出在钢铁需求侧，但现实解决方案在钢铁供给侧。钢铁企业对市场要有理性的判断、现实的选择、积极的应对，要以满足用户需求为目的、以供需平衡为原则，按市场需要合理安排生产计划，反对无视需求变化盲目生产。第二个判断是，虽然经济总体需求目前仍然偏弱，下游产业钢铁消费水平未达预期，但在国家正在启动需求的各项措施中，加大基础设施和建设领域投资的预期效果相对其他领域更加现实，钢铁相对需求在现在基础上有望改善。第三个判断是，虽然当期行业经济效益出现显著下滑，但行业总体资产状况仍处于历史较好水平。目前，钢铁企业债务结构持续优化、资产负债率同比下降，短期借款下降、长期借款增加，企业成本费用下降、研发费用支出持续提高，表明行业整体经营较为稳健，有能力有实力可以抵御阶段性风险。第四个判断是，虽然随着疫情控制状况的改善，钢铁原燃料供给趋势总体趋于稳定，但由于全球地缘冲突加剧，能源供给持续紧张，钢铁原燃料供给对成本的冲击将会持续，钢铁行业对此要有充分的准备。第五个判断是，虽然经过供给侧结构性改革行业整体实力大幅提升，有了接受挑战的实力和底气，但发展不平衡、水平参差不齐仍然存在，需求总量相对较低会促使行业分化，企业间竞争力差距更加显性化，将会出现分化和整合并行的态势。要继续加快推进行业兼并重组，创造条件推动优势资源向优势企业集中。第六个判断是，虽然行业主要目标渐趋明确，但如何统筹把握多目标下的动态平衡，如何统筹发展与低碳、发展与安全仍是有待进一步探索的重大行业课题。“展望下半年，困难很多，挑战很大，但随着经济整体形势逐步趋稳，各项保增长措施逐步落地，钢铁行业在经济社会发展大局中的作用将得到进一步发挥，在需求结构调整中实现转型升级、高质量发展。”何文波*后说。详细信息 - 11 2022-07
适度加快钢铁行业超低排放改造 助力稳住经济大盘
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.11 丨 5251生态环境部等五部委联合印发的《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》提出，到2025年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上产能完成改造。2019年文件发布以来，我国钢铁行业不断加大环保投入力度，启动了世界钢铁史上要求*严、标准*高、规模*大的超低排放改造工程。截至2022年6月底，已有46家钢企、约2.7亿吨粗钢产能完成了全流程或部分环节超低排放改造和评估监测公示，超低排放工作正按照计划稳步推进。今年以来，受国际复杂的政治经济形势和疫情反复等超预期不利因素冲击，经济下行压力巨大，5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，指出发展是解决我国一切问题的基础和关键，要全面贯彻新发展理念，坚定信心，迎难而上，把稳增长放在更加突出位置，保持经济运行在合理区间。虽然《意见》中提出到2025年底前完成超低排放改造任务，但现阶段钢铁行业超低排放改造工作有必要适度提速，助力完成稳经济大盘的任务。一、适度加快超低排放改造的必要性（一）适度加快超低排放改造可以起到扩大有效投资的作用钢铁生产工艺复杂、生产流程长、产排污环节数量多，大宗物料运输量巨大，通常一个1000万吨级的长流程钢铁企业，有组织排放源近100个，无组织排放源超过3000个，铁矿石、钢材等大宗物料年运输量高达5000万吨。按照《意见》要求，钢铁企业超低排放改造需要对有组织排放、无组织排放、清洁运输三个方面进行全面改造，治理内容多，投资需求大。参考已完成超低排放改造的钢铁企业平均吨钢投资500-1000元，按全国还有6亿吨粗钢产能需要实施超低排放改造测算，全部完成超低排放改造需要工程总投资约3000-6000亿元。因此，适度加快钢铁行业超低排放改造进度，可以提前释放投资潜力，通过扩大有效投资促进稳定经济大盘。（二）适度加快超低排放改造可以带动新的消费市场除了实施改造工程外，钢铁超低排放改造还要求钢铁企业对大宗物料运输车辆实施更换，采用更加清洁的国六重型卡车或电动重卡、氢燃料电池重卡等车辆。2019年7月1日,《重型柴油车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》正式实施，但由于没有淘汰国六以下车型的强制要求，国六柴油重卡的销量一直不温不火。但随着钢铁超低排放的全面实施，国六柴油重卡的销量明显提升，在汽车消费市场普遍低迷的情况下，2021年国六柴油重卡销量同比增幅高达176%，保持逆势上涨。同时，新能源重卡的销量也不断攀升，2021年新能源重卡销量同比增幅超过220%，氢燃料电池重卡销量更是激增33倍。由此可见，钢铁超低排放改造对重型运输车辆消费具有十分重要的拉动作用，现阶段通过适度加快超低排放改造，可以有效带动国六重卡和新能源重卡的消费，促进稳定经济大盘。（三）适度加快超低排放改造促进钢铁行业持续健康发展我国钢铁行业属于充分市场竞争的行业，全行业要保持良性的发展势头，必须要建立公平的市场竞争环境。钢铁企业实施超低排放改造，在促进环境空气质量改善，保障人民群众身体健康的同时，也会增加企业的环保成本。据有关专家统计，达到超低排放的企业比未完成超低排放的企业，吨钢环保运行成本高出100元以上。这个成本差在前两年行业效应普遍较高的情况下影响不大，但今年以来，由于下游行业需求低迷，原燃料价格高企，钢铁企业经营效益下滑，甚至部分企业处于亏损边缘，在当前形势下，环保成本的差异将可能导致“劣币驱逐良币”。因此，适度加快超低排放改造，提升全行业整体环保水平，倒逼企业从产品质量、生产效率、管理水平等方面挖潜提效，促进钢铁行业持续健康发展。二、适度加快超低排放改造的可行性（一）适度加快超低排放改造的技术条件已经成熟经过多年的技术攻关，烧结烟气多污染物协同治理、无组织排放智能管控治一体化系统、高炉煤气精脱硫等关键技术难题得以攻克，钢铁生产全流程超低排放关键技术体系已经建立，首钢、太钢、宝钢、山钢等数十家钢铁企业的超低排放实践也积累了丰富的经验，行业内也涌现出一批技术实力雄厚的工程技术公司，足以支撑适度加快超低排放改造步伐。（二）适度加快超低排放改造的政策环境基本成熟为全面推进钢铁企业实施超低排放改造，近年来国家和地方陆续出台了一系列的差别化鼓励政策，如实现超低排放的钢铁企业在重污染天气期间不需要采取强制减排措施，实现超低排放的环境绩效A级企业不需要执行产量压减任务，山东、山西、河南、江苏等地区出台了差别电价、差别水价政策，这些差别化鼓励政策的出台，已经在行业内形成了支撑适度加快超低排放改造的政策环境。（三）适度加快超低排放改造的资金条件基本成熟2016年以来，随着国家供给侧结构性改革的不断深化，钢铁行业迎来了史上*长的大牛市，2021年钢铁行业效益更是创历史新高，连续多年的盈利积累，再加上近期国家和各省市出台的稳经济一揽子政策措施，为适度加快超低排放改造提供了足够的资金支持。三、适度加快超低排放改造的具体建议（一）还未达到超低排放要求的企业加快改造进度建议还未达到超低排放要求的钢铁企业，克服疫情等不利因素的影响，积极考察学习已完成超低排放改造企业的成功经验，提前安排投资计划，适度加快超低排放改造工程的实施进度，力争提前完成超低排放任务。（二）已完成改造的企业应进一步强化减污降碳协同建议已完成超低排放改造的企业，从工艺装备、厂区总图布局、自动化智能化控制、运行管理水平等方面进一步对标挖潜，通过生产装备升级、应用清洁生产源头减排工艺、物流系统优化、脱硫脱硝设施精准控制、除尘系统优化等措施，进一步提升超低排放水平，实现减污降碳协同。（三）进一步加大对钢铁企业超低排放改造的支持力度建议各地落实好差异化的调控、税收、电价水价、金融和环保等政策，切实保障达到超低排放的企业享受到实惠；还未出台差异化政策的钢铁省份，建议结合其他省份已有经验，尽快配套相关激励政策。同时，建立多元化投融资机制，优化超低排放改造等减污降碳项目组织实施模式，拓宽融资渠道，充分发挥资金合力。在做好地方债务风险防控前提下，加强投融资模式创新，通过中央财政资金引导带动绿色信贷、绿色债券等更多社会资金投入，提高资金使用效益，加大对钢铁企业超低排放改造的支持力度。详细信息 - 11 2022-07
钢市简评：期现“胶着”对峙 钢价仍有挣扎空间
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.11 丨 4369本周钢价持续洗牌，影响盘面的因素越来越多，一方面受全球经济衰弱预期影响，另一方面则依旧是国内需求端启动不及预期，供需矛盾仍未得到有效缓解。贸易商心态普遍悲观，市场虽有抄底情绪存在，但是在盘面持续洗牌的背景下，现货贸易商多观望为主，进场意愿不强。今日期货先涨后跌，盘面依旧有利空情绪发酵。现货市场走势分歧，部分低价惜售，但整体采购增量依旧不明显，贸易商观望情绪较浓。截止收盘，螺纹钢主力合约收4196跌32个点；热卷主力合约收4206跌16个点；焦煤主力合约收2206跌82个点；焦炭主力合约收2936跌73.5个点；铁矿石主力合约收755.5涨5个点。截止8日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4245元，较上一个交易日跌7元；热卷均价为4245元，较上一个交易日跌6元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为825，较上一个交易日涨15元；唐山准*冶金焦价格为3000元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3920元，较上一个交易日持平。周一盘面基本走超跌后阶段性筑底预期，从盘面走势来看，符合当时预判，从盘面走势来看，螺纹钢期货4150-4200附近仍有较强支撑。短时间内跌破的可能性不大，整体依旧在4100-4500大区间震荡。虽然有意炒作原料价格松动预期，尤其是需求端减量传导过来的压力，但是从市场反应来看，本周现货依旧走供需逻辑，相对仍有较强支撑。周二市场反转较大，日盘走势相对乐观，市场依旧在走钢厂减产逻辑，且从本周钢厂对外发布的消息面来看，钢厂减产消息越发增多，钢厂方面迫于成本端压力不断向生产施压，以借此来降低供应端压力。虽然市场对于厂库降幅与钢厂高炉开工率降幅存在较多质疑。但是从目前市场交易的角度来看，供应端减产减量是事实，厂库压力过大导致钢厂目前发运看不出问题，仍需要后期验证。虽然想借此向原料端传导压力，但是从目前市场交易的角度来看，钢厂减产不是停产，对原料仍有刚需存在。加之原料端所以原材料超跌后反弹，也属于市场常态。但夜盘跳空低开，加之受外部因素影响，情绪面一度跌至低谷。引发盘面宽幅下跌的主要原因，还是在于外盘因素。周二夜间欧美股市普遍下挫，美股道指跌超2%。大宗商品集体跳水，WTI原油直线下挫，跌幅超过9%，COMEX黄金跌穿1800美元/盎司关口，伦锡盘中跌超9%。美元指数持续走高，续创20年新高，逼近107关口，美联储研究显示美元的全球地位依然稳固；而欧元下挫近200点，投资者削减对欧洲央行加息的押注；企业利润增长放缓以及消费者信心显著恶化增加了投资者的担忧情绪，从部分欧洲国家和地区的通胀数据来看，已经出现了明显的拐点，引发了原油市场对于衰退前景的担忧，进而形成了由原油率先下跌引发的全线下滑。总的来说，过度担忧全球经济衰退可能性不断上升是本轮价格波动的主要因素。受经济衰退和能源需求下降相关担忧影响，国际油价开启暴跌模式，继纽约原油跌破100美元/桶之后，布伦特原油6日一度失守每桶100美元的大关。从周四走势来看，明显从情绪面开始得到有效修复。不过虽然有所反弹，但是从原油期货走势来看，颇为纠结。从美国EIA周四公布的周度数据来看，原油商业库存大幅累库823.5万桶，远超市场预期，不过考虑到上周美国原油净进口较之前一周大幅增加超160万桶/日，且继续释放了580万桶战略原油，这样的累库数量也就比较正常，但是美国汽柴油等成品油市场库存低于预期，一定程度上，多空消息面对冲，缓解了原油累库压力。短期内市场信心恢复难度依旧较大，所以还是会呈现反复震荡走势，进而影响国内盘面走势。从原油总的供需结构来看，依旧是处于供需紧平衡格局，所以年内油价回落空间相对有限，也就是说，高油价依旧是常态化走势。从原油角度来看，石油金融属性不断弱化，且原油处于现货溢价阶段，目前欧洲、日本等国家原油需求尚未恢复到常态化水平，中国也正经历后疫情时期修复阶段，叠加下半年需求增量预期，原油整体基本面依旧偏紧。后期关注大宗商品整体反弹能否继续形成共振，进而改善市场情绪推动反弹的进一步升级。从当前国内盘面走势来看，颇为纠结，政策端持续发力，托底作用明显，但是碍于需求端改善不及预期，导致目前维持震荡格局，难有较明显突破。日前李克强主持召开国务院常务会议，指出要继续稳住经济大盘，既要实施好宏观政策，又要持续推进“放管服”改革，更大激发市场主体活力。同时还指出，用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥；从目前公布的半年度专项债发放的力度来看，后期资金落地以及投资增速备受关注。从周内库存变化来看，周内库存呈现减量走势，建材保持较好去库节奏，卷板依旧承压增量。据兰格钢铁网统计，截止7月8日国内重点城市钢材库存1364.73万吨，比上周减少31.79万吨，周环比减少2.3%，本周库存量比去年同期高2.97%。其中建筑钢材库存843.71万吨，比上周减少40.99万吨，周环比减少4.6%，比去年同期高5.38%。热轧库存267.09万吨，较上周增加5.92万吨，周环比增加2.3%，比去年同期略减2.45%；据市场方面了解到，目前热卷需求偏弱，导致库存持续上升，尤其是广州地区库存压力过大，部分仓库出现溢库情况。总的来看，短期依旧维持震荡格局，外部因素影响具备较多不确定性，且现阶段盘面也是受宏观政策影响更为直接，短期依旧维持震荡格局，从供需基本面走势来看，暂时还不具备大幅下跌的基础，可以说趋势尚未完全走完，暂时维持周内观点不变，螺纹钢期货来看，参考4100-4400区间。但下周现货要开始避险准备，尤其是随着价格实现高位后。详细信息 - 08 2022-07
分析人士：下半年钢铁供需形势将好转
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.07.08 丨 5143上半年，受多重因素影响，钢材产量同比降幅较大，但铁水与五大材产量差距逐渐扩大，钢材品种生产差异化逐步显现，铁矿石现实需求也存在较强支撑；但钢厂盈利状况持续恶化，叠加粗钢产量压减工作的重现，钢企生产积极性走弱，钢厂原料库存持续维持低位运行。下半年，钢材市场将如何演绎？企业如何在价格大幅波动的情况下做好风险管理？7月6日，由期货日报主办的2022年“期货大家谈”大宗商品年中峰会钢材专场上，中国宝武集团马钢股份有限公司首席市场分析师夏仕卿回顾了2022年上半年钢材市场行情，并对下半年进行了展望。多种因素致钢市弱势运行2022年，在美联储加息、局部地区疫情、俄乌冲突推高能源价格等因素综合影响下，中国钢材价格先振荡偏强，其后大幅回落，目前价格已经回归到2021年年初的价格水平。“本轮行情自2020年起至今，于2021年5月份走完上涨周期。从大周期的角度来看，目前仍在下跌周期，已接近尾声。”夏仕卿说。记者在会上了解到，今年上半年钢价冲高回落。一季度受成本推动，价格振荡上涨。二季度因供需失衡，价格振荡下跌。上半年，钢材市场在“弱现实、强预期”的环境中，总体呈趋势性振荡下跌走势。上半年价格低点出现在6月20日。“长期来看，经济周期、金融周期、产业周期均处于下行通道，周期决定方向，供需基本面决定涨跌幅度，而成本推升行情，涨幅相对有限。”夏仕卿说。夏仕卿介绍，从原燃料方面看，铁矿、焦煤、焦炭、废钢等原燃料供应偏紧，春节前后市场交易钢厂复产逻辑，价格不断上升。从价差方面来看，今年上半年板强长弱；卷螺差、冷热差均恢复至长期平均水平，但废螺比和焦螺比均处于近年来相对高位，原料价格相对偏高。从成本和利润角度来看，上半年钢企利润持续下降至亏损，二季度开始电炉和高炉企业陆续处于亏损状态，钢厂主动减产。全球疫情多点散发，东南亚制造业因疫情好转，将更多承接欧美等国家的制造业订单。但实际上，东南亚仅有越南好转，说明欧美总订单需求在下降，中国出口订单转移至东南亚的并不多。“中国三季度出口订单将继续回落，特别是机电产品，以及汽车、家电、机械等用钢的下游产品。”夏仕卿说。下半年钢铁供需要好于上半年1—5月，粗钢产量同比减少3480万吨，下降8.7%。“粗钢产量减少主要是因为电炉钢企业减产、长流程企业提高铁钢比，通过减少废钢消耗降低粗钢产量。当前利润较差，钢厂主动停炉和检修积极性增加，结合国家限产政策，下半年粗钢和生铁都将高位回落。”夏仕卿说。按照全年粗钢产量同比下降1300万吨测算，预计下半年粗钢产量同比增加2351万吨，环比减少3384万吨。粗钢减产量的多少，更应关注“规范合规产能”和“核查实际产量”工作的落实。1—5月，钢材出口2591万吨，同比减少501万吨；粗钢净出口1898万吨，同比减少258万吨。夏仕卿表示，在全球制造业下行周期过程中，海外钢材需求回落，价格下跌，预计中国下半年钢材出口将明显减少。值得注意的是，全球制造业周期仍处于下行，工业产成品库存维持高位。夏仕卿认为，中国制造业PMI见顶时间提前于全球大约5个月，预计中国制造业将于2022年四季度到达底部区间。2022年下半年，中国制造业仍将处于下降周期，产成品库存处于去库阶段。从分项来看，汽车等小部分行业将有可能提前启动。对于钢市下半年的看法，夏仕卿认为，下半年钢铁供需格局比上半年明显好转，但不可过高预期。假如全年粗钢产量同比压减1300万吨、钢铁需求同比下降3.2%，下半年出口450万吨、进口钢坯和钢材量为150万吨，预计全年粗钢净出口约4300万吨。由于疫情受控、稳增长政策发力，下半年钢铁需求环比将明显改善，而钢铁产量在压减政策下环比下降，供需格局有望好转，钢材库存将去化。据夏仕卿介绍，上半年钢材价格振荡下跌，6月份跌破边际成本，7月初有所缓和，但离完全成本还有较大空间，仍处在较大亏损状态。由于焦煤、焦炭供应相对紧张，铁矿石还将在中高位振荡，预计下半年钢材成本很难再度下降。上半年受各种因素影响，钢材市场供大于求。下半年供应环比减少，需求环比回升，供求关系改善。预计下半年钢价总体呈现恢复性反弹走势，钢铁企业盈利仍然处于较低水平，但不太可能再度出现全行业亏损现象。“下半年供需关系将得到修复，钢价也将出现恢复性反弹走势。2022年下半年，在钢铁继续限产的大背景下，钢价有望呈阶段性反弹走势。钢铁企业要掌握好节奏、调整好策略、准备好预案。”夏仕卿说。期货工具助力企业稳经营*近两年，钢铁产能置换、淘汰落后产能、“回头看”督察工作等政策力度不断强化，在产业行业转型发展时期，钢铁行业有哪些机遇和挑战？夏仕卿认为，主要有两个领域的机遇和挑战：一是企业组织结构上有兼并重组的机遇和挑战，要么大而强，要么小而精，现在欧美和日韩企业的格局和模式可借鉴。二是在产品结构上有高质量发展和优化的机遇和挑战。在国家已经明确高质量发展的方向指引下，未来板带材和建筑长材都有优化调整和发展机会，在保证质量的基础上，对营销服务也提出较高要求，真正做到以客户需要为关注焦点。其中，板带材以镀层化、高强化为发展方向，建筑长材以高强、品质稳定、灵活配套等为发展方向，这两大类产品都要注重品牌，视品牌、口碑为企业生命和长远追求。记者发现，当前市场较为关注下半年粗钢产量，“规范合规产能”和“核查实际产量”会对下半年产生哪些影响，与目前的政策是如何对应的？夏仕卿认为，关于合规产能，是指以2012—2014年工信部连续三年发布的钢铁产能“白名单”为基础，这三个白名单表产能合计10.8亿吨，是2016年“供给侧结构性改革”具体操作的基础表。这么多年来，很多设备都经历了大修、改造、置换，尽管发生了比较大的改变，但都离不开这个基础。核查实际产量，是严格防止少数企业瞒报产量，这是确保对所有企业都公平对待的基础，也是全国限产工作能够平稳落实的基础。当前越来越多的产业企业学会了运用金融工具，对于期货这样一个工具来说，在促进钢铁行业健康发展中也发挥着重要作用。在新的发展阶段，会出现一些新的情况，产业企业该如何更科学地使用衍生工具？“企业做套期保值，主要的难题有市场研判、合规操作、认识统一等方面的难题。”夏仕卿说，企业需研判市场风险，并做相应的保值；合规操作，结合现货端去做相应的套保，切勿做成投机。认识统一看起来不是套保工作的内容，但确实是套保工作能稳健地操作下去、套保团队能够长期开展工作的基础，是管理层和业务层对市场的认识、对期货的认识、对期现认识的统一。详细信息
