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- 13 2022-06
兰格点评：“钱来了”能否带动钢需淡季不淡？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.13 丨 2837宏观数据：据中国人民银行统计数据显示，2022年5月末，广义货币(M2)余额252.7万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点；狭义货币(M1)余额64.51万亿元，同比增长4.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.5个和1.5个百分点。5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元。5月份，社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。兰格点评：2022年5月份，在各地区和各部门贯彻落实保供稳价政策和保障重点产业链供应链畅通稳定的努力下，PPI环比和同比涨幅均继续回落（详见图1），而对于国内制造企业来说，高位成本冲击的影响已经有所缓解，短期国内制造企业的利润水平依然有所承压，但制造业用钢需求已经开始逐步回暖。从2022年5月份的主要金融数据来看，信贷和社融增速整体呈现大幅回升的态势，5月当月人民币新增贷款额环比快速回升，同比也有所增多；社会融资规模增量环比大幅回升，同比也明显增多（详见图2）；狭义货币(M1)同比增速呈现底部承压态势，而广义货币(M2)同比增速呈现连续回升的态势（详见图3），5月份，人民币新增贷款额和社会融资规模增量同步大幅回升，表明前期疫情对于经济的影响正在逐步消退，企业有效融资需求并未明显增加，政府融资需求却有所放量。随着疫情管控的显效和复工复产工作的推进，稳增长政策逐渐开始落地，充分表明了政府稳定经济大盘的决心和信心，释放出十分强烈的稳增长的信号。这些政策的正在落地实施都需要财政和货币政策的大力支持，近期央行也明确表示要靠前发力，适当加力，继续加大稳健货币政策实施力度，推动一揽子政策尽快落地，发挥好稳住经济和助企纾困的政策效应，保持经济运行在合理区间。其一是要增强信贷总量增长的稳定性，综合运用多种货币政策工具，加大流动性的投放力度，保持流动性总量的合理充裕，加快已授信贷款的信贷投放，积极挖掘新的项目储备，增加对实体经济的贷款投放，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配；其二是要支持加大重点领域的金融支持力度，增加政策性银行信贷额度，带动商业银行和社会资金支持基础设施的建设融资；其三是要推动有效降低企业融资成本，发挥好LPR的指导性作用，落实存款利率市场化的调整机制，带动企业贷款利率的稳中有降。基建投资作为稳增长的主要“抓手”，在扎实稳住经济的一揽子政策措施中，将作为货币金融政策重点的支持方向，其一是要加强交通、能源、水利、信息、科技、物流、城市、农业农村、国家安全等基础设施建设，为重点项目的资金需求提供长期贷款；其二是要调增政策性开发性银行8000亿元信贷额度，指导政策性开发性银行加快项目储备，提高基础设施领域的贷款投放能力，同时要支持金融机构通过购买专项债券、PPP模式等，与地方政府、社会资金协力并进，共同支持基础设施建设。因此可以预见二季度货币政策将在总量和结构上共同发力，在基建项目的资金到位和有效降低企业融资成本两方面进行有效金融支持，从而推动国内经济增长快速回归合理区间。简单来说就是“钱来了”，但在钱的流向上将更加精准，或将带动国内“钢需”呈现淡季不淡的局面。详细信息 - 13 2022-06
钢市简评：螺纹期货震荡收“0” 钢材走势颇为纠结
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.13 丨 2412本周期货走势颇为纠结，期间虽有拉涨，但随即快讯下跌，着实增加盘面的不确定性。现货价格虽有拉涨出现，但随着期货的频繁涨后走跌，现货市场成交价不断松动。从交易情绪来看，市场炒涨情绪依旧存在，但随着价格的不断走高，市场分歧加剧，部分商户已经开始逢高出货，但也有商户继续挺价观望，继续等涨。今日国内黑色系期货价格继续走高，尤其是午后大幅拉涨，提振情绪面，现货价格补跌，但午后成交明显增量。截止收盘，螺纹钢主力合约收4793收平；热卷主力合约收4880涨10个点；焦煤主力合约收2863跌47.5个点；焦炭主力合约收3652跌37.5个点；铁矿石主力合约收914.5跌16个点。截止10日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4784元，较上一个交易日跌13元；热卷均价为4862元，较上一个交易日跌19元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为995元，较上一个交易日跌5元；唐山准*冶金焦价格为3300元，较上一个交易日涨100元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4520元，较上一个交易日持平。周内现货成交方面来看，仍未有较大进展，本周投机需求启动较少，部分期货公司拿货，但整体拿货规模有限，并未从成交变化上带动现货价格走高。据市场方面了解到，前期期现正套商户亏损较为严重，盘面的持续上行，不断增加贸易商交易难度。周内消息面颇多，先是周初印度矿产工业联合会敦促政府取消对铁品位低于58%的低品位铁矿石征收50%的出口税，因为印度钢铁企业不使用这种铁矿石。此消息一出，利于钢厂方面进一步降低生产成本，尤其是在当前成本优势较低的情况下，钢厂有意通过低品矿的增量使用，来达到降产目的。美联储预计将于下周三再次加息50个基点，以遏制通胀上行。但鉴于通胀是大宗商品价格上涨的产物，美联储加息效果可能甚微。在供应链瓶颈问题出现之后，美国通胀开始随着大宗商品价格的暴涨而飙升，加之大规模财政刺激计划出台，通胀压力持续增加，此前就预计，年内美联储至少加息3次。随着消息的提前消化，周内关注焦点已经不在美联储加息预期上了。周四，欧洲央行宣布结束量化宽松时代，计划7月加息25个基点，暗示9月加息50个基点，在下调今明两年经济增速预期的同时，大幅上调通胀预期。通胀背景下，全球能源价格短期内将保持高位，能源成本在短期内抑制经济活动。另外，本周关于钢厂减产目标也有较多消息，市场传言今年将减产5000万吨产量，高于此前产量预计量，可见当前钢铁已出现过剩情况，这也与千亿体育登录入口（中国）有限公司官网此前追踪的钢材产量持续偏高位运行相符合。但据了解，目前尚未出台具体文件。备受关注的江浙地区是本次减产舆论的中心点，据悉目前钢厂尚未有明显动作，但电弧炉产量下降明显，总产量依旧呈现下降走势，后期将继续追踪。面对减产不及预期，国内钢材库存压力也依旧存在。从周内库存变化来看，价格波动有限，去库存进度依旧一般，库存降速较慢。与上周不同，本周螺纹、卷板库存均开始增量。据兰格钢铁网统计，截止6月10日国内重点城市钢材库存1422.53万吨，比上周增加38.23万吨，周降幅1%，本周库存量比去年同期高15.45%。其中建筑钢材库存915.42万吨，比上周增加28.29万吨，周增幅3.2%，比去年同期高21.1%。热轧库存257.02万吨，较上周增加8.78万吨，周环比增加3.5%，比去年同期高4.27%；从目前的来看，热卷也并未有效去库，而在资金及需求的双向制约下，螺纹钢也并未走出明显转市行情。当前需求不足增加了市场观望情绪，所以从本周价格波动来看，虽然出现拉涨行情，但需求端的不稳定，依旧是谨慎乐观的态度。随着疫情防控的推进，部分区域管控放松，整体需求开始恢复，预计后期将持续好转。中国央行：初步统计，2022年5月末社会融资规模存量为329.19万亿元，同比增长10.5%。中国5月新增人民币贷款18900亿人民币，预期12230亿人民币，前值6454亿人民币。中国5月社会融资规模增量27900亿人民币，预期20300亿人民币，前值9102亿人民币。中国5月M1货币供应同比4.6%，前值5.1%。中国5月M0货币供应同比13.5%，前值11.4%。中国5月M2货币供应同比11.1%，预10.3%，前值10.5%。另外，随着上海疫情的解封，华东制造业复产节奏加快，从中汽协公布的*新数据来看，受利好因素影响，5月汽车产销呈现明显恢复性增长。乘用车产量已高于同期水平，销量略低于同期水平，恢复情况良好；商用车市场恢复程度明显不足，产销同比依然呈明显下降。新能源汽车表现依然出色。本月出口表现也较为突出，出口量创年内新高。虽然部分订单为前期积压，但整体来看，卷板类的需求还是稳步增量走势，利好于热卷。从日内热卷期货走势也不难发现，日K线明显收于压力位上方，短期还有继续上涨的预期。综合来看，消息面错综发酵，对价格仍有扰动作用。目前关注主要焦点依旧是供需结构的变化，若短时间内供应端出现明显减量预期，则对价格依旧有推动作用；但若供应端仍无明显消息释放，则还需关注需求端的持续释放情况。从目前市场交易情绪来看，终端需求并未呈现大幅增量走势，暂时看上涨高度有限。以螺纹钢期货来看，本周持续在4750-4850区间震荡，虽然日内上探，但尾盘收0，且仍在压力位下，增加担忧情绪，短期关注4850附近压力位是否有效突破。热卷期货已突破4860压力位，上方关注4980压力位情况。关注市场需求端变化情况，建议谨慎对待。详细信息 - 10 2022-06
兰格点评：工程机械“钢需”有望渐渐走出低谷？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.10 丨 2832下游数据：据中国工程机械工业协会统计数据显示，2022年5月份，26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%；其中国内12179台，同比下降44.8%；出口8445台，同比增长63.9%。2022年5月份，22家装载机制造企业销售各类装载机11059台，同比下降27%；其中国内市场销量7231台，同比下降41.8%；出口销量3828台，同比增长40.8%。兰格点评：由于受到疫情多点频发和疫情管控的影响，5月份，各地重大工程项目集中开工活动有所减少，仅有西南和西北部分地区有重大工程集中开工，据不完全统计，5月份重点项目计划投资同比依旧保持较高增长，但环比下降较为明显，重大项目工程开工不足已经成为了工程机械行业的主要拖累。从挖掘机和装载机销量数据来看，5月挖掘机销量同比降幅有所收窄，26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机同比降幅较上月收窄23.1个百分点（详见图1）；其中国内销量同比降幅收窄16.2个百分点；出口同比增幅扩大8.7个百分点。从单月国内挖掘机销量数据来看，5月份国内挖掘机销量已经滑落到了今年以来单月销量第四的位置，国内外销量承压态势明显，其中国内销量环比下降24%，出口环比下降0.7%。图1 2017-2022年挖掘机销量从国内挖掘机销量的细分数据来看，5月份国内市场小挖销量为7945台，同比下降35.4%，降幅较上月收窄21.6个百分点；中挖销量为2639台，同比下降61.9%，降幅较上月收窄7.9个百分点；大挖销量1595台，同比下降43.8%，降幅较上月收窄16.1个百分点。通常来说，大型挖掘机应用于矿山开采、大型基建项目，中型挖掘机用于房地产、基建等工程项目，小型挖掘机主要用于农村建设、房屋改建、市政等项目。从单月细分数据来看，5月份国内小型挖掘机代表的市政建设领域恢复的态势有所延续，但进度缓慢；而中大型挖掘机代表的基建与房地产领域恢复进度依然较为缓慢。而同期装载机销量同比降速有所放缓，环比略有回升，5月份22家装载机制造企业销售各类装载机同比降幅较上月收缩13.2个百分点（详见图2）；其中国内市场销量降幅收缩5.2个百分点；出口销量同比由负转正。从单月国内装载机销量数据来看，5月份装载机国内销量下滑到了去年7月份以来的第三的位置，表明国内装载机市场恢复的力度不及预期，但存在改善的空间。图2 2017-2022年装载机销量随着疫情管控的显效和复工复产工作的推进，稳增长政策逐渐开始落地，5月31日，国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》；6月1日，国务院常务会议再次召开，部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效，这是*近10天内，国务院三度开会部署稳经济一揽子政策。近期稳住经济的政策安排紧锣密鼓，此次国常会对6方面33条具体措施的落地生效进行持续跟进部署，狠抓落实，充分表明了政府稳定经济大盘的决心和信心，释放出十分强烈的稳增长的信号，从下调房地产贷款利率到保障性住房建设资金支持；从结构性企业退税到财政支出重点扶持能源转型；从各地发放消费券支持居民消费；从支持中国国家铁路集团有限公司发行3000亿元铁路建设债券，到调增政策性银行8000亿元信贷额度支持基础设施建设；从组织新能源汽车下乡活动，到减征部分乘用车车辆购置税和放开限购、发放汽车补贴等政策支持汽车消费。目前来看，稳增长政策已经进入了密集出台的阶段，接下来将加速进入落地实施阶段，国内经济将从增强居民和企业消费和扩大有效投资力度等方面支持经济回暖。目前来看，工程机械行业短期承压的态势较为明显，但在稳经济一揽子政策的加快落地见效的推动下，高位的原材料成本逐渐下降，工程机械企业的成本压力有所缓解，但由于销量的持续下降，企业经营利润将继续承压，从而制约工程机械企业制造用钢需求的释放，相关板材的需求将有所减少，但随着8000亿元信贷额度和3000亿元铁路建设债券的陆续到位，重大建设项目所面临的资金困境将得到有效缓解，从而带动工程机械销量逐渐走出低谷。详细信息 - 10 2022-06
下半年铁矿石价格或将更加稳定
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.10 丨 2763进入2022年，铁矿石价格不断攀升，从1月份的110美元/吨，上涨到5月的145美元/吨，涨幅达30%左右。如果从2021年11月份的98美元/吨计算，截至到今年3月的高位162美元/吨，则涨幅达到了80%左右，一季度铁矿石价格实现了“稳涨”。据兰格钢铁研究中心专家分析，前期上涨特别是到3月份高点的上冲，明显有市场炒作行为，还有巴西暴雨及澳大利亚飓风影响导致国际产量减少，以及俄乌冲突下部分铁矿石供应减少，带来的国际大宗商品上涨等诸多因素叠加造成。1、疫情原因国内供需不平衡今年铁矿石的价格上涨与全国疫情吃紧，货运流通不畅有关。据了解，全国钢铁企业在经历了春节假期之后，需要补充大量的矿石来补充库存，而恰恰此时，国家多区域出现了疫情，尤其以铁矿石主产区北方地区而言，多地的封城导致货运流通不畅，钢企无法回笼此前消耗掉的大量库存，有企业出现了“寅吃卯粮”的现象。另外，下游产品端，由于各地开工率较高，对于钢材的需求骤然加大。据申万宏源研究所发表的数据显示，今年GDP增速5.5%左右，中性情形下，预计基建投资将增加7.05%，对应全年基建领域用钢量为1.88亿吨，同比增长1123万吨，增幅6.35%。2、海外开工不足导致国际铁矿石价格上涨国内供应和需求端等多方面原因致使一季度铁矿石价格上涨，国外铁矿石受天气原因减产和港口检修发货量减少，同样给价格提供了上涨的动力。据了解，第一季度来自海外的矿山公司产量和发运量皆低于上一年。从全球发货量来看，今年一季度发货量同比显著偏弱，与去年同期相比下滑超过2000万吨。生产端方面受巴西降雨、澳大利亚的港口检修、俄乌冲突导致当地生产停滞等因素影响致使国际发货量下滑。2022年第一季度，三大国际矿山公司中，产量均呈现同比下滑。其中，淡水河谷铁矿石粉矿产量为6390万吨，同比减少410万吨；力拓皮尔巴拉铁矿产量为7170万吨，较2021年一季度下降6%；必和必拓产量为6667万吨，同比持平，环比减少10%。俄乌冲突来看，两国3月份铁矿石发运仅在百万吨左右，而去年同期则达到1500万吨。3、下半年价格或将更加稳定有市场人士认为，目前铁矿石价格处于高位。但是随着我国针对奥密克戎病毒更加科学、精准的防疫措施，多地管控措施正在解除，流造成的原材料短缺得到缓解。近日，国家发改委发布消息称，今年将继续实施粗钢产量压减政策，实现产量同比继续下降。由此可见，这使得后期铁水产量的反弹高度受到限制，不利于后期矿石补库需求的继续释放。数据显示，目前一季度粗钢产量同比降幅已经达到2767万吨，二季度受疫情影响，钢材产量在低需求的影响下，超过一季度的可能性不大，由此需求端减弱，不利于铁矿石价格上涨。另外，铁矿石属于大宗商品，也是钢铁工业的主要原料。根据国家“稳物价、稳增长”的目标，国家会持续出台政策进行调控，稳定铁矿石价格。国外市场目前三大矿企生产不断恢复，二三月份以来受俄乌冲突停产导致的这一部分缺口也正在被其他矿山弥补。业内人士认为，综合来看下半年铁矿石价格或将更加稳定。详细信息 - 09 2022-06
稳增长政策刺激钢市回暖 淡季将临市场博弈加剧
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.09 丨 2745政策面利好信号频发，使得5月末以来国内钢铁市场走出了一波回暖行情。然而，入夏后南方多雨与北方高温下的淡季效应，又为钢市底部起涨的预期增添了不确定因素。分析人士认为，今年稳增长系列政策陆续落地后，下半年国内钢铁市场向好趋势明确。但短时间内各地复工复产与淡季利空因素叠加，市场供需博弈将持续。钢市现回暖行情经历了4月、5月的弱势行情，近一周多来，国内钢铁市场复苏迹象明显。现货市场上，钢材价格也自5月末来出现了一波显著上行。“6月7日国内钢铁市场均价为5125元/吨，已较5月26日5071元/吨的价格有了明显上行。”兰格钢铁研究中心主任王国清称，今年以来国内钢铁市场整体走势偏弱，至5月26日跌回至年初1月19日的相对低点。她表示，近期钢价回暖是市场炒作稳增长预期释放所致，不过由于淡季临近，南方雨水偏多，北方高温持续，钢铁市场需求趋淡，市场供需博弈加剧，近两日走势再度疲软。端午节小长假无论是节前备货还是节后补库，也未达到预期量，当前市场依旧处于弱现实格局中。分析师也指出，5月份以来，虽然国家持续采取积极的财政政策及宽松的货币政策，大规模减税降费的金融政策频出，然受疫情影响，市场“强预期”始终没有兑现，导致5月份钢市整体下行为主。进入6月份，长三角地区全面迎来复工复产，向好态势明显，叠加稳增长政策的持续加码，黑色系期货主力持续走高，对现货市场心态有所提振，商家看涨情绪渐增，大多数地区报价跟随上调。不过个别区域因库存压力大，实际成交中有暗降操作。淡季供需博弈加剧进入6月，钢铁市场也步入由旺季转向淡季的过渡期，下游开工率或受季节性影响下行。与此同时，伴随全国范围疫情防控形势向好，南方制造业企业陆续复工，供应链体系逐步建立，钢铁需求预计恢复向好，叠加房地产、基建稳增长力度加大，市场对于需求提振也由进一步增强的预期。王国清认为，近期钢材价格波动除受政策影响外，本质还是市场供需结构的变化。目前钢厂尚未传出减产消息，厂库持续向社库转移。需求端虽然有启动预期，但是启动过程持续并不尽如人意，市场依然处于供大于求状态。今年以来钢材社会库存去化缓慢，季节性需求淡季已经到来，北方高温南方多雨，工程施工进度将受到明显制约。而从供给端来看，近期钢价反弹导致钢厂利润开始好转，企业挺价意愿较强，但今年部分省市产量压减目标已经明确，目前钢厂产能释放动力有所不足，短期钢铁产能释放将被压制在合理区间。短期来看，国内钢材市场将在稳增长预期提振和需求淡季现实间进行博弈。分析师也认为，虽然随着上海复产复工，市场心态逐步修复，但6月份以来，南方地区降雨过程开启无缝衔接模式，多地出现中到大雨和暴雨天气。而北方地区持续高温，高温范围迅速扩张。高温多雨天气对户外项目形成制约，短期来看，需求释放强度或不足。钢价经历过5月份大幅下跌后，市场存在震荡筑底的需要，加之在政策助推以及原料拉涨带动下，节后钢市或呈现出一波上涨行情，然而现阶段需求的持续力度是当前价格能否继续上行的关键因素。淡季背景下使得需求不具备强驱动力，因此预计本周钢价整体反弹幅度或有限。下半年预期向好值得注意的是，经历了5月份的成本下行，6月以来钢铁市场或将面临新一轮成本起涨压力。“前期焦炭企业多处于亏损区间，目前挺价意愿较强，目前市场正在酝酿新一轮提涨。”王国清表示，经历了前期价格高涨，5月份国内铁矿石、焦炭价格均出现回落。焦炭月内呈现四轮提降，均顺利落地，累计降幅达到800元/吨。不过6月份后，铁矿石与焦炭价格开始向上回升，预计落地概率较大。当前成本下，钢厂处于盈亏平衡线上下。“如果钢厂目前用的是即期原料，那么成本处于相对低位，盈利水平或可维持正值。但如果钢厂的原料库存周期是两周或四周，那么目前用的是5月中上旬的原料，价格成本偏高，就可能亏损。”她说。国信证券分析师刘孟峦也分析，从行业盈利情况来看，需求低迷下继短流程后，长流程盈利也已收缩至盈利平衡线附近。当前钢企弱盈利背景下，分析人士认为下半年市场向好预期明确。“二季度是钢铁行业的阶段性底部，进入三季度后，市场将逐步好转，下半年钢市回暖预期较强。”王国清认为，近期稳住经济的政策安排紧锣密鼓，随着复工复产工作的推进，积极政策将逐渐开始落地。目前稳增长政策已经进入了密集出台的阶段，接下来将加速进入落地实施阶段，国内经济将从增强居民和企业消费和扩大有效投资力度等方面支持经济回暖，钢铁市场也将明显受益。刘孟峦认为，从全年维度看，发改委明确提出继续开展粗钢产量压减工作，产业链利润有望向钢厂端倾斜。详细信息 - 09 2022-06
螺纹钢上有顶下有底
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.09 丨 2564钢材上有需求弱现实和供给高位的压制，下有政策强预期和高炉端成本的支撑，近期可能呈现区间振荡格局，运行区间预计在4600—4800元/吨之间。三季度之后，随着稳增长政策的落地和需求的改善，可能再次出现趋势性的上涨行情。6月以来，受益于上海、北京疫情形势向好，市场情绪明显修复，螺纹钢出现阶段性反弹行情。千亿体育登录入口（中国）有限公司官网认为近期螺纹钢上行压力依然较大，将呈现上有顶下有底的区间振荡格局，中期反弹高度则取决于需求恢复程度。需求延续弱现实强预期格局一方面，4—5月份螺纹钢现实需求持续走弱，表观消费量同比降幅保持在20%以上，建材日均成交量始终处于20万吨以下。螺纹钢库存去化速度明显放缓，自3月第一周见顶至6月第一周，库存总共下降152.61万吨，平均去化速度10.9万吨，而历史同期的平均去化速度为57.6万吨。且库存呈现出向上游堆积的趋势，表现为钢厂库存的增加和社会库存的下降。稳增长政策带来的强预期进一步强化。4月29日中央政治局会议明确提出努力实现全年经济社会发展预期目标；5月底国务院常务会议部署6方面33项稳增长具体措施，其他一些地产、基建相关的支持政策也在陆续释放中。预计6月随着上海的全面复工复产，螺纹钢需求在边际上将有所好转，不过考虑华东地区即将进入雨季，需求改善幅度或不及预期。而下半年需求改善的程度则更多取决于稳增长政策的落地情况。供应接近顶部区域在低利润、低需求的情况下，钢材供应继续维持高位，5月份钢协口径的粗钢日均产量为313.04万吨，环比回升17.32万吨；6月第一周高频的周度日均铁水产量回升至242.61万吨，较4月初回升16.51万吨。考虑到在稳增长力度加大的情况下，钢厂对三季度之后需求预期偏强，当下减产意愿并不是很强，6月份钢材供应环比还有一定回升空间。但同时千亿体育登录入口（中国）有限公司官网认为，目前钢材的供应已经接近顶部区域。第一，钢厂利润现在已经处在比较低的位置，长流程螺纹钢利润降至100元/吨附近，热卷已经出现亏损，若需求和利润继续走弱，高炉的减产规模可能扩大。短流程企业目前也已经进入全面亏损状态，*新的开工率数据已经降至66.3%，环比连续6周下降，与去年同期相比下降5.58个百分点。第二是政策因素，继4月19日强调确保全年粗钢产量同比负增长后，5月11日国家发改委要求各地核实反馈2022年粗钢压减考核基数。若以全年粗钢产量平控预计，5—12月粗钢日均产量均值应该在285万吨左右，在以2021年铁钢比均值上调2个百分点估算，铁水日产量在242万吨左右。所以粗钢、铁水日产量峰值大概率会在二季度出现。高炉成本支撑依然较强今年螺纹钢价格之所以强势，除了前面提到的需求强预期之外，主要是因为成本端的支撑。目前炉料端基本面偏强，铁矿石港口库存连续10周下降，累计降幅2284万吨，焦炭、焦煤库存绝对量也都处在历史同期低位。如前文所述，高炉产能利用率和铁水产量都处在高位，且短期还有一定回升空间。所以高炉成本对钢价的短期支撑依然存在，目前该成本大约在4600元/吨。短流程方面，受疫情影响，废钢资源到货量不足，电炉钢成本高企，目前谷电成本在4836元/吨。若价格继续上涨，电炉钢扭亏为盈的话，则其产量可能快速恢复。结合当下钢材市场弱需求的现状，预计4800—4850元/吨压力还是比较大的。总的来说，钢材上有需求弱现实和供给高位的压制，下有政策强预期和高炉端成本的支撑，近期可能呈现区间振荡格局，运行区间预计在4600—4800元/吨之间。三季度之后，随着稳增长政策的落地和需求的改善，可能再次出现趋势性的上涨行情。详细信息 - 08 2022-06
骆铁军：“基石计划”是解决钢铁行业资源保障问题的重要手段
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.08 丨 27736月7日上午，中国钢铁工业协会副会长骆铁军一行赴北京建龙重工集团有限公司开展专题调研，建龙集团董事长、总裁张志祥接待了协会一行，双方就“基石计划”项目进展及近期生产运行情况进行了充分交流。建龙集团副总裁黄丹、工程技术部、行政部有关同志，钢铁协会总经济师王颖生及市场调研部、规划发展部有关同志参加了此次调研。张志祥介绍，今年以来，建龙集团努力克服新冠疫情反复、原燃料和钢材价格波动、下游需求不足等诸多困难，生产总体平稳，经营效益承压。按照“基石计划”的总体要求，建龙集团正在大力推进思山岭、翠宏山等重点铁矿项目投资建设，协调解决相关项目存在的堵点和难点，力争项目按计划推进。此外，建龙集团持续推进国际产能合作，马来西亚东钢项目正在按计划投资建设。骆铁军表示，近年来，建龙集团通过不断奋斗，大力推进兼并重组和国际产能合作，取得了显著的成绩。当前，钢铁行业正面临着复杂多变的内外部发展形势，生产经营压力不断增加。钢铁协会高度关注钢铁行业运行中出现的新问题和新动向，近期有计划地对国内重点钢铁企业开展专题调研，希望能够更好地发挥好政府和企业之间的桥梁和纽带作用，切实了解企业问题，及时反映企业诉求。骆铁军强调，“基石计划”是解决钢铁行业资源保障问题的重要手段，国务院相关部门都非常重视。从近期调研情况看，国内铁矿项目开发仍然存在一些堵点和难点，既有共性的，也有个性的。下一步，钢铁协会将聚焦国内铁矿项目开发存在的重点问题进行认真研究，及时向国家有关方面提出政策建议。详细信息 - 08 2022-06
螺纹钢需求逐渐复苏 反弹行情可期？
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.08 丨 26625月，钢材价格重心大幅下移，螺纹钢和热卷期货主力合约分别下跌4.9%和4.5%。整体来看，由于5月建材需求复苏缓慢，热卷和铁矿石表现略强于钢材，螺纹钢和铁矿石主力合约比价呈振荡走弱态势。生产差异化特点显现5月全国高炉开工率整体延续回升态势，产能利用率和日均铁水产量同比差距逐步收窄。数据显示，5月中旬粗钢日均产量为315.26万吨，旬环比增加7.92万吨，较4月下旬增加2.54万吨；传统五大材多表现为先升后降，前半月产量增幅弱于后半月降幅，使得5月末五大材产量合计978.29万吨，较4月末减少14.73万吨。其中，冷轧和中厚板产量整体仍维持历史同期高位，而螺纹钢和线材保持同期低位运行。热卷产量多维持在同期平均水平上下运行，5月*后一周产量大幅回落至同期低水平区间内。此外，铁水产量回升，而五大材产量总体有所回落，反映传统五大材以外的品种钢产量恢复速度仍相对较快。生产流程方面，螺纹钢长流程产量基本与4月末持平，短流程生产遇阻迹象则更为明显。85家独立电炉厂开工率和产能利用率均大幅下滑，分别较4月末下滑4.63和3.54个百分点，回归同期绝对低位。短流程产量较4月末也大幅下滑7.73万吨，重回同期低位区间。利润驱动方面，总体维持弱势。燃料和成材价格同步下降，使得长流程钢企整体盈利水平仅小幅修复100元/吨左右，短流程成本降幅不及长流程，华东螺纹钢谷电平电平均即期成本在4850元/吨附近，电炉利润整体继续走弱100元/吨左右。供需面压力减弱5月房地产市场两大风险因素依然没有明显的好转迹象，土地供应季节性回升，但幅度远不及往年，同期仍处于绝对低位。土地成交自低位再度下滑，土地市场整体依然没有明显改善，使得整个前端的表现依旧暗淡无光。销售市场依然低迷，30个大中城市商品房成交高频数据虽然环比略有回升，但同比仍处于绝对低位。5月高频需求同样延续弱势运行，同比仍处于绝对低位，复苏时间继续延后。5月螺纹钢库存整体呈现社会库存去化而钢厂库存积累的特征，社会库存去库速度同比仍偏缓慢。螺纹钢库存倍数继续大幅走弱，反映短期贸易端销售仍不顺畅，后市情绪仍偏弱。热卷库存整体则呈现社会库存积累，而钢厂去库的特征。热卷库存倍数有所回升，热卷厂库压力边际缓解。综上所述，当前钢铁市场弱现实和强预期格局未变，但呈现边际修复现象，螺纹钢产销增速差在月末重回负值，由此预期钢价短期所受的自身供需压力或有所减弱。供应方面，2022年上半年已接近尾声，国家针对粗钢产量的调控进程将陆续进入省内下达阶段，在当前钢厂利润格局较差背景下，钢厂多数增产意愿不强，在确保全年粗钢产量同比下降的大背景下，减产将更适合市场以及当前的经济状态，钢材供应上限相对确定。需求方面，政策端整体仍以稳预期、稳市场、稳发展的基调为主，房地产及基建相关支持政策也在陆续释放。后期库存压力缓解的路径主要还是在于消费端缓解的程度。整体来看，6月在需求复苏带动下，钢价将迎来阶段性反弹行情，钢厂利润也有望得到一定的修复，后市上方高度则将视需求恢复程度而定。详细信息 - 07 2022-06
二季度或将成为钢材需求拐点
千亿体育登录入口（中国）有限公司官网集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.06.07 丨 2709国盛证券发布研究报告称，钢铁行业短期需求显著好转，弱现实逐步转强，中长期来看，压减粗钢产量政策叠加政策定调稳增长使行业供需形势向好，在基建投资高增以及地产政策松动背景下，二季度或将成为钢材需求拐点。国盛证券主要观点如下：钢材产量小幅回升，周表观消费显著好转。本周高炉产能利用率与钢材产量同步上行，短流程利润偏低继续压低电炉开工率，给铁水生产带来增量空间，随着毛利水平边际好转，建材企业普遍增产，螺纹产量周增幅达1.2%;库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为1503.5万吨，环比-0.2%，同比+8.1%，周钢厂库存为657.2万吨，环比-5.5%，同比+11.9%，在区域运输条件改善及钢价回暖的助推下，钢厂延续较快出库节奏，库存继续向贸易端累积，社库降幅收窄;由产量与总库存数据汇总后的钢材表观消费本周为1030.9万吨，环比+3.1%，同比-10.5%，需求显著好转，往年同期淡季效应带动消费下滑，但今年需求虽持续低迷，但同比降幅逐步收窄至10%左右，呈现出相对韧性特征，预计随着华东及华北疫情管控逐步放松，表观消费有望继续改善;本周建材日均成交量回升至17.9万吨，环比+19.8%，现货交易情绪与需求同步回升;随着日均铁水产量高位运行，以及周边冲突、关税等因素影响，原料端铁矿价格持续上涨，周内焦炭焦煤期货价格同步走强，当前主流钢材长流程即期毛利仍持续偏低位臵，滞后三周毛利边际好转，电炉利润继续收窄。预计六月中上旬在低利润影响下钢材产出增量有限，同时受疫情影响后置的需求有望在华东、华北区域疫情好转以及稳增长政策的综合影响下逐步回升。粗钢压减政策或逐步推进，供需改善可期。随着近期发改委下发通知要求核实反馈2022年粗钢产量压减考核基数，更加明晰的减产计划有望出台，虽然根据1-4月粗钢产量同比回落来推算产量压减政策影响有限的逻辑不无道理，但同时应该看到去年上半年粗钢产量高增，而下半年产量快速回落，今年粗钢产量同比增速存在一定“失真”因素;同时唐山5月29日发布《唐山市产业基础高级化和产业链现代化水平提升实施方案》，要求22年底前全面关停1000立以下高炉及100吨以下转炉，行业政策呈现出产能压减与产量调控并行状态，预计供应收缩力度有望随着压减任务的逐步明晰而增强，行业供需格局改善可期。不锈钢加工标的成长性突出，管材或受益基建高增预期。随着前期钢铁板块的整体走弱，不锈钢加工标的估值优势明显，以销定产的经营模式与高成长特性成为驱动盈利稳定向上的基础，而加工赛道具有的技术壁垒特征也能有效支撑估值溢价;另外，城市管网改造相关项目或将成为基建项目的重要组成部分，供排水、燃气管道相关标的也有望受益基建投资高增趋势。详细信息
